中行調(diào)高全年通脹預(yù)期
預(yù)計三季度加息一次
    2010-04-28    作者:記者 劉振冬/北京報道    來源:經(jīng)濟(jì)參考報
    中國銀行日前發(fā)布的中銀分析周報表示,預(yù)計4月份CPI同比增幅為2.6%,提高2010年CPI同比增幅的預(yù)期至3.3%至3.5%的水平。維持央行將在3季度加息一次27個基點(diǎn)的預(yù)期。
  報告稱,預(yù)計4月份CPI同比增幅為2.6%。就4月份的物價變化來看,4月商務(wù)部食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)下跌0.7%,而往年同期跌幅一般在1.5%至1.6%,2010年4月物價跌幅遠(yuǎn)低于往年同期,表明通脹趨勢繼續(xù)上升。食品價格中,糧食價格收到政策主導(dǎo)連續(xù)6個月上漲,食用油、蛋類價格在春節(jié)后出現(xiàn)季節(jié)性回落,而豬肉價格開始企穩(wěn)。成品油價的上漲將體現(xiàn)在4月份的非食品類CPI中。我們預(yù)計食品類CPI環(huán)比下跌0.3%至0.5%,預(yù)計非食品類CPI環(huán)比上漲0.1%至0.2%,估計4月CPI同比增幅將小幅上升至2.5%至2.6%,CPI將在2季度迎來快速上升期。
  中行認(rèn)為,產(chǎn)能缺口的快速回升、M1季環(huán)比增長超預(yù)期反彈,將會在2至3季度繼續(xù)推升CPI環(huán)比增長,3季度可能迎來物價趨勢性上升最快的時期,CPI有超預(yù)期風(fēng)險,提高2010年CPI同比增幅的預(yù)期至3.3%至3.5%的水平。
  報告稱,針對通脹預(yù)期與資產(chǎn)泡沫的貨幣政策調(diào)控可能在2季度末至3季度展開。央行在4月23日公告中的措辭改為“應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)流動性管理,保持貨幣信貸適度增長,努力穩(wěn)定價格總水平”,與3月31日公告中的措辭“保持銀行體系流動性合理充裕,引導(dǎo)貨幣信貸總量適度增長”已有明顯變化。這表現(xiàn)出信貸調(diào)控目標(biāo)初步實(shí)現(xiàn),但流動性管理措辭趨嚴(yán),通脹壓力加大的傾向。
  中行認(rèn)為,由于諸多銀行面臨監(jiān)管指標(biāo)的限制,2季度信貸增長將會自發(fā)顯著回落,央行對于信貸規(guī)模的調(diào)控目標(biāo)較易達(dá)到,因此,央行尚未采取進(jìn)一步提高存款準(zhǔn)備金率的流動性緊縮措施。但是,基于當(dāng)前居民通脹預(yù)期上升、資產(chǎn)泡沫嚴(yán)重的現(xiàn)狀,我們預(yù)計央行仍有通過央票發(fā)行收益率上調(diào)而調(diào)控預(yù)期的可能,受到人民幣匯率問題的牽制,預(yù)計將在2季度的較晚期出現(xiàn),同時,維持央行將在3季度加息一次27個基點(diǎn)的預(yù)期。
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