在連續(xù)三個(gè)交易日下跌后，8月9日，比亞迪港股價(jià)格止跌反彈，報(bào)收54.0港元，較前一交易日上漲1.95港元。但相較今年4月84.0港元的高位，比亞迪股價(jià)已經(jīng)累計(jì)下跌35.7%。
　　面對(duì)股價(jià)重挫的壓力，比亞迪依舊高調(diào)，不但宣稱(chēng)其汽車(chē)銷(xiāo)量要在2015年成為國(guó)內(nèi)第一，還要在2025年坐上全球頭把交椅。與此同時(shí)，還信心滿滿地拋出了進(jìn)軍新能源和家電領(lǐng)域的計(jì)劃。
　　比亞迪公關(guān)部專(zhuān)員郝曉松向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹，下調(diào)銷(xiāo)量計(jì)劃，是根據(jù)市場(chǎng)情況作出的決策，是正常的經(jīng)營(yíng)行為；比亞迪上半年汽車(chē)?yán)塾?jì)銷(xiāo)量289014臺(tái)，同比增長(zhǎng)63.5%，蟬聯(lián)上半年國(guó)內(nèi)車(chē)企銷(xiāo)量冠軍；上半年銷(xiāo)量?jī)H完成全年指標(biāo)的36%(按80萬(wàn)輛計(jì)算)，主要是多款新車(chē)將于下半年上市造成。記者隨后試圖聯(lián)系比亞迪高層，對(duì)上述問(wèn)題做進(jìn)一步求證，但截至發(fā)稿時(shí)為止，比亞迪方面仍未回應(yīng)。
　　分析人士稱(chēng)，比亞迪股價(jià)大幅下跌反映出投資者對(duì)其未來(lái)發(fā)展看淡。而低成本優(yōu)勢(shì)能否保持、電池技術(shù)能否大規(guī)模商用、業(yè)務(wù)擴(kuò)展能否推進(jìn)，成為左右其發(fā)展的三大待解謎團(tuán)。

　　成本謎團(tuán)　低成本優(yōu)勢(shì)是否還在

7月，比亞迪股份有限公司在杭州舉行“比亞迪汽車(chē)政商家三棲M6車(chē)型華東上市發(fā)布會(huì)”，正式向華東市場(chǎng)推出四款M6車(chē)型。新華社記者 譚進(jìn) 攝

　　上海蓋普管理咨詢(xún)公司的報(bào)告，將比亞迪低成本模式總結(jié)為“關(guān)鍵環(huán)節(jié)自動(dòng)化、機(jī)械化，加其他環(huán)節(jié)手工”的生產(chǎn)方式，可以使比亞迪在建設(shè)生產(chǎn)線時(shí)，不必引進(jìn)和采購(gòu)全套設(shè)備，只購(gòu)買(mǎi)手工無(wú)法替代的機(jī)器和設(shè)備，大大降低了固定資產(chǎn)投入。據(jù)不完全測(cè)算，生產(chǎn)同樣鋰電池的生產(chǎn)線，比亞迪“機(jī)器加手工”的生產(chǎn)線要比日本企業(yè)的全自動(dòng)生產(chǎn)線，節(jié)約成本至少40%。
　　但隨著比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)量的節(jié)節(jié)攀升，以及高企的銷(xiāo)售目標(biāo)。低成本生產(chǎn)線的效率顯然已經(jīng)追不上比亞迪高層的野心。
　　根據(jù)比亞迪和中國(guó)汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，目前比亞迪深圳和西安的生產(chǎn)基地滿負(fù)荷產(chǎn)量，只有每年50萬(wàn)輛產(chǎn)量，因此正在進(jìn)行深圳和西安生產(chǎn)基地的改造和擴(kuò)建。另外，比亞迪去年收購(gòu)了三湘客車(chē)，以“借殼造車(chē)”的方式開(kāi)始在湖南布局新的生產(chǎn)基地。目前，比亞迪西安二廠投資規(guī)模為50億元，按照這一標(biāo)準(zhǔn)測(cè)算，未來(lái)用于生產(chǎn)基地改擴(kuò)建的直接投資將接近200億元，生產(chǎn)成本將直線上升。
　　日本慶應(yīng)義塾大學(xué)汽車(chē)工業(yè)專(zhuān)業(yè)博士劉曉磊在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)介紹，隨著生產(chǎn)規(guī)模的不斷擴(kuò)大，低成本模式顯然已經(jīng)不適應(yīng)比亞迪的發(fā)展策略，上馬自動(dòng)化流水線必不可少。否則，僅靠手工，根本達(dá)不到計(jì)劃的產(chǎn)量。顯然，全自動(dòng)的流水線會(huì)使成本大幅上升。
　　對(duì)此，郝曉松予以證實(shí)。他透露，為了保證未來(lái)的產(chǎn)銷(xiāo)計(jì)劃，比亞迪西安二廠將采取最先進(jìn)的全自動(dòng)整車(chē)生產(chǎn)線；和德國(guó)戴姆勒公司合資的汽車(chē)生產(chǎn)線，同樣采用了技術(shù)先進(jìn)、自動(dòng)化程度高的流水線。同時(shí)，他沒(méi)有否認(rèn)新生產(chǎn)線會(huì)使比亞迪生產(chǎn)成本提高，但他同時(shí)強(qiáng)調(diào)，隨著產(chǎn)量的提高，規(guī)�；�生產(chǎn)將使生產(chǎn)成本再次下降。
　　原材料價(jià)格的不斷攀升，也大大削弱了比亞迪的低成本優(yōu)勢(shì)。
　　蘭格鋼鐵數(shù)據(jù)顯示，目前汽車(chē)制造業(yè)所需各類(lèi)鋼材價(jià)格和2009年均價(jià)相比，平均上漲了20%左右。車(chē)身外殼雙面鍍金板主要材料5.5mm熱軋板價(jià)格，已從2009年4月份每噸3300元左右，上漲到目前每噸4200元左右的高位，上漲近30%。另?yè)?jù)《中國(guó)汽車(chē)行業(yè)分析報(bào)告》預(yù)測(cè)，未來(lái)5年內(nèi)，汽車(chē)制造用鋼材價(jià)格將有30%甚至更高的漲幅。因此，比亞迪的生產(chǎn)成本還將進(jìn)一步上漲。
　　另?yè)?jù)商務(wù)部最新數(shù)據(jù)，未來(lái)3年內(nèi)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)人力成本將上升30%。以此測(cè)算，比亞迪低成本優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步被削弱。
　　劉曉磊認(rèn)為，比亞迪幾款熱門(mén)車(chē)居高不下的售價(jià)，在一定程度上反映出比亞迪不斷攀高的成本問(wèn)題。例如，F(xiàn)3DM、F6DM和E6這三款新能源汽車(chē)，售價(jià)遠(yuǎn)超同類(lèi)型的國(guó)產(chǎn)車(chē)。尤其是比亞迪力推的E6全電動(dòng)汽車(chē)，預(yù)計(jì)售價(jià)高達(dá)30萬(wàn)，和豐田普銳斯純電動(dòng)版售價(jià)不相上下。對(duì)此，郝曉松也坦言，由于目前E6的成本依舊居高不下，所以近期仍不太可能推出針對(duì)普通消費(fèi)者的民用版。

　　技術(shù)謎團(tuán)　電池技術(shù)能否大規(guī)模商用

　　由于在電動(dòng)車(chē)動(dòng)力和電池方面多年積攢的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，比亞迪并不打算放緩發(fā)展的腳步。不但計(jì)劃在長(zhǎng)沙興建新能源汽車(chē)生產(chǎn)基地，還聯(lián)手德國(guó)戴姆勒公司共同制造新能源汽車(chē)。但也有業(yè)內(nèi)人士指出，比亞迪引以為傲的電池技術(shù)仍不能大規(guī)模商用。
　　中科院長(zhǎng)春物化所高級(jí)研究員郎樂(lè)向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者介紹，比亞迪目前的技術(shù)重點(diǎn)已從鋰電池轉(zhuǎn)向到了新的鐵電池。盡管比亞迪在鋰電池技術(shù)上有著明顯的優(yōu)勢(shì)，但鋰電池存在容量小、功率低、成本高等缺點(diǎn)，充電一次的行駛里程在200公里以?xún)?nèi)，時(shí)速也只有100公里左右，很難達(dá)到大規(guī)模商用要求。因此，比亞迪要把鋰電池技術(shù)用在汽車(chē)制造上，有不小的難度。另外，由于比亞迪長(zhǎng)期的代工背景，可能會(huì)遭遇日美車(chē)企知識(shí)產(chǎn)權(quán)方面訴訟。所以，比亞迪選擇鐵電池技術(shù)比較明智。
　　據(jù)比亞迪提供的測(cè)試數(shù)據(jù)，使用鐵電池的E6純電動(dòng)車(chē)，單次充電行駛里程為300公里，百公里耗電量為21.5度，費(fèi)用約為35元，最高時(shí)速可達(dá)每小時(shí)140公里左右。郝曉松認(rèn)為，和豐田等日本企業(yè)使用的鋰電池技術(shù)相比，比亞迪的鐵電池技術(shù)容量大、成本低、速度快的特點(diǎn)不言而喻。
　　但本田技研社長(zhǎng)伊東孝紳卻認(rèn)為，鐵電池還難以為其帶來(lái)實(shí)際的利益。他指出，燃油汽車(chē)加一次油可以行駛500公里，以此為標(biāo)準(zhǔn)，目前的電池技術(shù)，要想商用，首先要達(dá)到充一次電行駛500公里。否則，頻繁充電將難以得到消費(fèi)者認(rèn)可。
　　“鐵電池技術(shù)要想大規(guī)模應(yīng)用，在指標(biāo)上必須達(dá)到普通汽車(chē)的動(dòng)力水平�！崩蓸�(lè)繼續(xù)分析，不僅僅是單次充電的行駛里程，從最高車(chē)速、最大輸出功率等指標(biāo)看，鐵電池技術(shù)仍和普通汽車(chē)的技術(shù)指標(biāo)有一定差距，需要繼續(xù)完善。
　　四川省汽車(chē)產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)長(zhǎng)岳有仁認(rèn)為，鐵電池技術(shù)的可靠性和壽命目前仍是一個(gè)未知數(shù)，E6沒(méi)有大規(guī)模投產(chǎn)或許就是受制于此。另外，鐵電池的原料磷酸亞鐵鋰生產(chǎn)過(guò)程復(fù)雜，目前國(guó)內(nèi)產(chǎn)量也很有限，這同樣制約了比亞迪鐵電池技術(shù)的大規(guī)模商用。
　　劉曉磊指出，由于鐵電池的重量比鋰電池重，放置在汽車(chē)中，會(huì)改變傳統(tǒng)的汽車(chē)配重，可能對(duì)汽車(chē)的操控造成影響。他以比亞迪F3DM為例進(jìn)行介紹，裝有鐵電池和電動(dòng)機(jī)的F3DM，重量為1560公斤，而普通的F3則為1200公斤，像是“穿著鐵鞋在走路”，可能給操控帶來(lái)隱患。

　　業(yè)務(wù)謎團(tuán)　多業(yè)務(wù)發(fā)展能否被看好

　　就在業(yè)內(nèi)把脈比亞迪汽車(chē)業(yè)務(wù)發(fā)展前景時(shí)，比亞迪不但提出了“大躍進(jìn)”式的汽車(chē)銷(xiāo)售目標(biāo)，還高調(diào)宣布進(jìn)軍新能源和家電領(lǐng)域。盡管比亞迪對(duì)這兩個(gè)全新領(lǐng)域信心滿滿，但分析人士指出，比亞迪在汽車(chē)業(yè)務(wù)沒(méi)有進(jìn)一步鞏固的情況下，突然進(jìn)軍新領(lǐng)域，存在不小的隱憂，有可能使比亞迪陷入困境。
　　倫敦花旗銀行分析師梁嘉在分析比亞迪最近的“大動(dòng)作”時(shí)向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者指出，比亞迪的攤子鋪得太大，會(huì)使資金鏈吃緊。他說(shuō)：“比亞迪計(jì)劃汽車(chē)銷(xiāo)量2025年達(dá)到世界第一。根據(jù)豐田公司2008年的全球890萬(wàn)輛的銷(xiāo)售表現(xiàn)，比亞迪在2025年銷(xiāo)量應(yīng)該達(dá)到每年900萬(wàn)輛左右。也就是說(shuō)，未來(lái)15年中，每年產(chǎn)量要增加55萬(wàn)輛左右，相當(dāng)于每年興建一個(gè)西安二廠，15年累計(jì)投資約1000億元。加上未來(lái)6年在陜西建設(shè)的5000瓦太陽(yáng)能生產(chǎn)線投資的225億元，這個(gè)數(shù)字將是巨大的1225億元。能否籌措到如此巨額的資金，對(duì)比亞迪來(lái)說(shuō)將是個(gè)巨大的挑戰(zhàn)�！�
　　倫敦政治經(jīng)濟(jì)學(xué)院國(guó)際商業(yè)管理專(zhuān)業(yè)博士鄧宣在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)認(rèn)為，比亞迪目前在新能源領(lǐng)域的“大手筆”顯然沒(méi)有考慮市場(chǎng)需求。他介紹，根據(jù)陜西省發(fā)改委的消息，比亞迪準(zhǔn)備在陜西建5000兆瓦的太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線。而作為全球最大光伏電池市場(chǎng)的德國(guó)，年需求不過(guò)2500兆瓦，全球的需求加起來(lái)也未必超過(guò)5000兆瓦。如果未來(lái)市場(chǎng)需求沒(méi)有爆發(fā)式增長(zhǎng)，巨大的供需落差，將使比亞迪陷入困境。
　　“比亞迪能否在家電領(lǐng)域贏利，關(guān)鍵在于能否找到‘贏利點(diǎn)’�！痹诜治霰葋喌线M(jìn)軍家電領(lǐng)域前景時(shí)，中國(guó)社科院研究員王欽這樣對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者說(shuō)。他介紹，由于受到代工協(xié)議的制約，比亞迪不能從事手機(jī)和IT產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，如果進(jìn)軍傳統(tǒng)家電行業(yè)，微薄的利潤(rùn)、激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，以及過(guò)高的渠道費(fèi)用，將使比亞迪得不到應(yīng)有的收益。因此，最可能的發(fā)展方向，是車(chē)載冰箱、汽車(chē)音響等和汽車(chē)相關(guān)度高的產(chǎn)品。但這類(lèi)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求較小，同樣不能使比亞迪獲利。
　　鄧宣認(rèn)為，現(xiàn)在比亞迪的F3DM的銷(xiāo)量少得可憐，而E6民用版的推出則遙遙無(wú)期。反觀國(guó)內(nèi)外其他廠商，下半年即將推出多款新能源汽車(chē)。屆時(shí)，比亞迪的優(yōu)勢(shì)將蕩然無(wú)存，不但汽車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展將受阻，恐怕其他業(yè)務(wù)也將受到巨大影響。
　　對(duì)此，郝曉松透露，比亞迪上馬新項(xiàng)目是出于公司整體發(fā)展的考慮，均已做了詳細(xì)的調(diào)研，并針對(duì)不同情況安排了周密的方案，應(yīng)該會(huì)取得理想的效果。發(fā)展新業(yè)務(wù)，比亞迪是非常慎重的。比如，家電項(xiàng)目仍在緊鑼密鼓的論證中。作為一家上市公司，比亞迪會(huì)本著對(duì)全體股東負(fù)責(zé)的態(tài)度，做出每一個(gè)決定。