量化寬松:所謂量化寬松(quantitative easing),量化指的是擴(kuò)大一定數(shù)量的貨幣發(fā)行,寬松就是減少銀行儲(chǔ)備必須注資的壓力。當(dāng)銀行和金融機(jī)構(gòu)的有價(jià)證券被央行收購(gòu)時(shí),新發(fā)行的錢幣便被成功地投入到私有銀行體系。量化寬松主要是指中央銀行在實(shí)行零利率或近似零利率政策后,通過(guò)購(gòu)買國(guó)債等中長(zhǎng)期債券,增加基礎(chǔ)貨幣供給,向市場(chǎng)注入大量流動(dòng)性的干預(yù)方式。 與利率杠桿等傳統(tǒng)工具不同,量化寬松被視為一種非常規(guī)的工具。比較央行在公開(kāi)市場(chǎng)中對(duì)短期政府債券所進(jìn)行的日常交易,量化寬松政策所涉及的政府債券,不僅金額要龐大許多,而且久期也較長(zhǎng)。 量化寬松一詞是由日本央行于2001年提出,是指央行刻意通過(guò)向銀行體系注入超額資金,包括大量印鈔或者買入政府、企業(yè)債券等讓基準(zhǔn)利率維持在零的途徑,為經(jīng)濟(jì)體系創(chuàng)造新的流動(dòng)性,以鼓勵(lì)開(kāi)支和借貸。一般來(lái)說(shuō),只有在利率等常規(guī)工具不再有效的情況下,貨幣當(dāng)局才會(huì)采取這種極端的做法。 QE1:在雷曼兄弟于2008年9月倒閉后,美聯(lián)儲(chǔ)就趕忙推出了量化寬松政策。在隨后的3個(gè)月中,美聯(lián)儲(chǔ)創(chuàng)造了超過(guò)1萬(wàn)億美元的儲(chǔ)備,主要是通過(guò)將儲(chǔ)備貸給它們的附屬機(jī)構(gòu),然后通過(guò)直接購(gòu)買抵押貸款支持證券。這個(gè)在2008年底創(chuàng)建這些超額準(zhǔn)備金的過(guò)程,通常被稱為第一次量化寬松,其關(guān)鍵的目的在于穩(wěn)定銀行體系,這些超額儲(chǔ)備使得銀行不必通過(guò)貸款來(lái)恢復(fù)其流動(dòng)性。
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