A股近日詭異的連續(xù)暴跌讓正歡歌一片的基金又愁眉不展。據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，截至11月16日，開放式基金凈值連續(xù)5日以來幾乎都呈下跌態(tài)勢，僅少數(shù)債券型基金微幅上漲。而在16日單日的基金表現(xiàn)中，諸如申萬巴黎深成進取、銀華銳進、國投瑞銀瑞福進取等凈值增長率都在-7%以上。凈值的走低背后，基金們?yōu)閼?yīng)對當前市場的波動走勢，前期的高倉位也開始有了一些調(diào)整，出現(xiàn)了明顯的回落。
倉位明顯回落 大小盤股齊遭減持
目前，在市場面臨系統(tǒng)性風險時，大部分基金選擇減倉來應(yīng)對后市的不確定性，且各類股票無論是大盤股還是小盤股，均出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整。
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，過去一周市場震蕩下跌，全周中證100和中證500分別下跌6.77%和3.78%，大盤藍籌股表現(xiàn)較弱。而據(jù)好買基金研究中心倉位測算模型顯示，上周納入統(tǒng)計的342只偏股型(188只股票型，154只標準混合型)開放式基金，偏股型平均倉位為79.14%，比前周平均倉位減小5.59個百分點�？鄢袌鱿碌绊�，基金表現(xiàn)為主動減倉5.01個百分點。
此外，還有近三成基金減倉超過了10個百分點，如華商、農(nóng)銀匯理、匯添富、大成等減倉幅度居前。不過，減倉大潮中也有約7家公司逆勢增倉，其中寶盈和上投摩根的增倉幅度較大。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信、中郵創(chuàng)業(yè)、萬家、匯豐晉信等基金公司上周平均倉位相對較高；而資產(chǎn)管理規(guī)模最大的5家基金公司中嘉實減倉幅度最大，超過了9個百分點，其次是易方達和南方；平均倉位方面，南方基金相對較高，在85%以上，易方達、華夏和嘉實倉位均低于80%，嘉實基金的平均倉位再次降到了65%的低位。
四季度以來，在通脹預期加劇及人民幣升值影響下，相關(guān)受益板塊和個股展開了較大級別的反彈，前期表現(xiàn)低迷的金融、地產(chǎn)和資源類個股表現(xiàn)搶眼，基金倉位也穩(wěn)步上升，在11月第一周到達階段性高位，股票型基金倉位更是創(chuàng)下了近90%的歷史新高，以基金為代表的機構(gòu)投資者做多熱情高漲，樂觀情緒也蔓延到了中小投資者，新發(fā)基金受到熱烈追捧。
然而受到10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)及存款準備金率上調(diào)等負面消息的影響，市場破位下行，獲利盤出現(xiàn)恐慌性拋售，基金自然也不同程度通過降低倉位來規(guī)避可能來臨的系統(tǒng)性風險。
好買基金研究中心認為，基金公司一致減倉，表明基金可能對短期策略有所調(diào)整，市場高位賺錢效應(yīng)的遞減和基金倉位的高企增加了基金的操作難度，在市場風險來臨及未來熱點的不確定增加時，基金公司選擇果斷止盈甚至止損，既規(guī)避了短期風險，又為后市充實了“彈藥”。雖然近期偏股型基金倉位比前一周明顯回落，90%以上高倉位基金明顯減少，兩成以上基金將倉位降至70%以下。但倉位居中的基金占比仍然在30%以上，表明盡管市場調(diào)整可能引發(fā)系統(tǒng)性風險，但基金并未出現(xiàn)一致性恐慌性拋盤，而是將倉位控制在可攻可守的位置，靜待市場利空消化后的明朗化。
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基金對市場的看法依舊存在分歧，且一些前期唱多的基金公司及時順應(yīng)市場驟跌，迅速轉(zhuǎn)換了口風。不過總的看來，多數(shù)基金比較贊同的是市場轉(zhuǎn)向?qū)挿鹗�，A股將經(jīng)歷一個階段性調(diào)整的過程。
泰達宏利表示，目前市場基本面并無大礙，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步回升態(tài)勢基本確立，近期隨著二次貨幣寬松政策的兌現(xiàn)以及愛爾蘭債務(wù)危機，導致短期美元走強，從而抑制了大宗商品和資源價格的上揚，進而對國內(nèi)股指起到抑制作用。但是市場短期調(diào)整屬于對緊縮預期的提前反映，目前情況下，投資者恐慌氣氛濃厚，短期市場難以繼續(xù)大幅走強，但權(quán)重股估值一直比較低的現(xiàn)狀也將抑制市場下跌空間，由此，市場或?qū)⒁詫挿鹗幐窬值淖邉輥淼却呙娴倪M一步明朗。
認為目前市場需要找到一個平衡點的還有廣發(fā)基金，該基金表示，從宏觀面來看，非需求支撐的價格上漲構(gòu)成了不穩(wěn)定因素，既阻礙了經(jīng)濟的復蘇進程，也加重了調(diào)控的壓力。煤炭、有色和化工等價格彈性大的行業(yè)信心迅速潰散，大幅下跌。
相比之下，南方基金仍相對樂觀。公司認為，經(jīng)歷調(diào)整之后，市場有望在半年線之上展開震蕩反彈。短期來看，市場在通脹壓力下對政策緊縮的預期進一步加強，市場將可能出現(xiàn)震蕩調(diào)整。從中期來看，宏觀經(jīng)濟已開始企穩(wěn)，流動性寬裕局面將持續(xù)存在，在宏觀環(huán)境與企業(yè)盈利的支撐下，市場向下空間有限。
樂觀“內(nèi)需” 消費依舊受寵
近期，席卷而來的漲價狂潮讓消費者“聞通脹而色變”，而今年以來，受益通脹的大消費類股票卻表現(xiàn)相當搶眼，成為了A股一道獨特的風景。不管市場怎么波動，“消費”在基金經(jīng)理們的眼中依舊如初�！�
在大摩華鑫基金研究總監(jiān)、大摩消費混合基金擬任基金經(jīng)理袁航看來，縱使未來通脹形勢嚴峻，四季度CPI還將在高位運行，她仍長期看好消費。袁航認為，目前通脹的壓力一方面來自內(nèi)部的農(nóng)產(chǎn)品價格導致的食品價格的上漲，另一方面來自國外的輸入性通脹，有色金屬、鐵礦石等大宗商品都是全球定價的，國外尤其是美國的貨幣政策持續(xù)寬松推動其價格不斷上漲。而對于不同的行業(yè)，通脹對各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤的因素很多，比如原材料、勞動力成本以及轉(zhuǎn)移成本的能力等，受益于通脹的消費股主要有食品飲料、農(nóng)業(yè)、醫(yī)療保健、零售及部分資源類行業(yè)。另外，隨著居民收入的提高，年末的購物消費情緒持續(xù)高漲，商家也會在年末推出各種促銷活動提高銷售量，年末消費旺季對于消費類股票來說是具推動作用的。
無獨有偶，對消費行業(yè)的前景預期保持樂觀的還有招商基金上證消費80ETF擬任基金經(jīng)理王平。王平認為，從股市近期表現(xiàn)來看，“十二五”規(guī)劃對其導向性異常明顯。十七屆五中全會閉幕后的一個月內(nèi)，食品飲料、餐飲旅游、醫(yī)藥生物等內(nèi)需型板塊均取得了較穩(wěn)定的上漲。當前中國經(jīng)濟已然步入了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，在新五年規(guī)劃的引導下，消費行業(yè)將獲更多政府支持。這意味著，GDP指標放緩的同時，消費占國民生產(chǎn)總值的比重將明顯提高。隨著中國收入分配制度的完善以及人均收入的日益提高，消費貢獻率應(yīng)該會不斷上升。