前一周，超短期產(chǎn)品還是市場(chǎng)的寵兒，而這一周，它已經(jīng)跑路了。
　　元旦前后，其發(fā)行數(shù)量不僅激增，就連收益率也翻倍增長(zhǎng)。與這個(gè)熱鬧相比，銷聲匿跡僅需一周。市場(chǎng)動(dòng)向推斷應(yīng)與攬儲(chǔ)有關(guān)。
　　盡管本周整體發(fā)行數(shù)量銳減，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品卻有發(fā)力跡象。大宗商品中的石油，貴金屬類的黃金，依然為結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品的最愛。而且產(chǎn)品形態(tài)也有所變化，不僅單一、直接掛鉤黃金產(chǎn)品，就連黃金開采類公司股票，也被銀行看好。

    超短期產(chǎn)品蹤影難尋

　　據(jù)普益財(cái)富提供的數(shù)據(jù)顯示，最新一周（1月17日至1月24日）在售的產(chǎn)品之中，超短期產(chǎn)品數(shù)量銳減。除了中行、光大和北京銀行等發(fā)行的固定系列的超短期產(chǎn)品以外，之前較為常見的7天、14天理財(cái)期限的產(chǎn)品，全部數(shù)量不超過(guò)10只。
　　市場(chǎng)上經(jīng)常提到的超短期產(chǎn)品，是指一個(gè)月以下理財(cái)期限的銀行理財(cái)產(chǎn)品。實(shí)際上，以銀行發(fā)行的產(chǎn)品來(lái)看，更主要集中在14天以下，其形式有7天、5天、3天。
　　此類最初在春節(jié)、元旦甚至10月黃金周集中發(fā)行，為了給短期在途資金或者股市中的避險(xiǎn)資金增加流動(dòng)性，提高收益。然而過(guò)去一年，它作為常態(tài)產(chǎn)品，在其他時(shí)間節(jié)點(diǎn)都有出現(xiàn)。
　　最近一周的大減，一方面與之前產(chǎn)品數(shù)量發(fā)行較大，后期處于消化期有關(guān)；另一方面，春節(jié)即將到來(lái)，更將是引來(lái)超短期產(chǎn)品大量發(fā)行。因此，超短期產(chǎn)品的銷聲匿跡，相信只是暫時(shí)的。

　　交行疑似攬儲(chǔ)收兵

　　交行之前曾經(jīng)發(fā)行過(guò)兩款超短期產(chǎn)品，名稱為得利寶元旦添利3號(hào)，創(chuàng)下此類預(yù)期收益率歷史紀(jì)錄：6%。
　　最近發(fā)行的智慧添利7天型-1，則僅為2.30%，與之相差一倍以上。
　　得利寶元旦添利3號(hào)的產(chǎn)品說(shuō)明書中，介紹所投資的債券或其他基礎(chǔ)資產(chǎn)，可能因債務(wù)人違約或者其他原因在產(chǎn)品到期時(shí)不能足額變現(xiàn)，由此可能導(dǎo)致投資者理財(cái)收益甚至本金損失。該產(chǎn)品經(jīng)交行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)為3R（較低風(fēng)險(xiǎn)型），適合穩(wěn)健型、平衡型、增長(zhǎng)型、進(jìn)取型和激進(jìn)型的投資者。
　　之前發(fā)布的《商業(yè)銀行暫行辦法》中，對(duì)于高息攬儲(chǔ)的行為有如下的規(guī)定：
　　保證收益理財(cái)計(jì)劃或相關(guān)產(chǎn)品中高于同期儲(chǔ)蓄存款利率的保證收益，應(yīng)是對(duì)客戶有附加條件的保證收益。商業(yè)銀行不得無(wú)條件向客戶承諾高于同期儲(chǔ)蓄存款利率的保證收益率。商業(yè)銀行不得承諾或變相承諾除保證收益以外的任何可獲得收益等。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)將對(duì)這類理財(cái)業(yè)務(wù)實(shí)行嚴(yán)格的審批制。
　　交行這款屬于非保本產(chǎn)品，并不符合辦法規(guī)定中所限制的保證收益理財(cái)計(jì)劃，但是在風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)中，也有對(duì)產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)較低的描述。因此，此款類似以高息攬儲(chǔ)為目的的，高收益超短期理財(cái)產(chǎn)品。
　　類似的高收益超短期產(chǎn)品并不多見，且交行之后也并沒有繼續(xù)發(fā)行。對(duì)于投資者來(lái)講，這樣的產(chǎn)品既可以獲得高收益，又可以擁有良好的資金流動(dòng)性，值得關(guān)注。

　　結(jié)構(gòu)型固定保本迎加息

　　在售的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品之中，保本產(chǎn)品的數(shù)量大增。隨著銀行理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)入市場(chǎng)的時(shí)間越來(lái)越長(zhǎng)，不僅投資者對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)有了更深的認(rèn)識(shí)，銀行方面也在風(fēng)險(xiǎn)與收益之間尋找一個(gè)恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)。結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品之中，推出了不少既穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)低，又收益可觀的理財(cái)產(chǎn)品。
　　相對(duì)于上一周，結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量大增。共有11家銀行發(fā)行結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品，預(yù)期收益率最高的為37.49%。
　　本周依然在售的31只結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品之中，只有5只為不保本的高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，分別為北京銀行、恒生銀行和匯豐銀行發(fā)行。其他均為保本產(chǎn)品。
　　中行的晉息存款系列產(chǎn)品就是如此，該產(chǎn)品屬于固定保本結(jié)構(gòu)型。結(jié)構(gòu)型中的固定收益產(chǎn)品較為少見，此款產(chǎn)品根據(jù)不同的理財(cái)期限，給予不同的預(yù)期收益，在該類中屬于期限結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。
　　這種產(chǎn)品的好處就是，在一段期限內(nèi)，對(duì)不同利息期設(shè)定不同的利率,在越接近到期日的利息期內(nèi),其收益率越高。
　　與中行有異曲同工之妙的是光大的固定保本產(chǎn)品，與信用掛鉤的理財(cái)產(chǎn)品，在前幾年比較多見，最近幾年創(chuàng)新產(chǎn)品多起來(lái)，市場(chǎng)對(duì)此類產(chǎn)品的關(guān)注度反而降低了。此類產(chǎn)品多數(shù)掛鉤于信用良好的金融機(jī)構(gòu)。
　　在觀察期內(nèi)，金融機(jī)構(gòu)不發(fā)生被依法撤銷或申請(qǐng)破產(chǎn),無(wú)力償還投資者債務(wù)的情況，就可以得到預(yù)期最高收益。大多數(shù)產(chǎn)品選取的金融機(jī)構(gòu)都為國(guó)內(nèi)大型金融機(jī)構(gòu)，破產(chǎn)幾率極小，因此，此類結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品基本都可以得到最高預(yù)期收益。

　　大宗商品貴金屬受青睞

　　受各國(guó)寬松貨幣政策影響，2011年主要的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題還將集中在流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題上，而這樣的市場(chǎng)環(huán)境，大宗商品及貴金屬價(jià)格終將被進(jìn)一步推高。
　　銀行很顯然不想放過(guò)這樣的投資機(jī)會(huì)，本周推出多款掛鉤石油指數(shù)及貴金屬價(jià)格類的結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品。
　　其中最吸引人的還是星展銀行的“股得利”系列1103期“期金礦業(yè)集團(tuán)H股股票掛鉤”澳元12月產(chǎn)品。該款預(yù)期最高收益為37.49%，也是本周結(jié)構(gòu)型產(chǎn)品中預(yù)期收益最高的。
　　該產(chǎn)品的收益設(shè)計(jì)預(yù)期看好紫金礦業(yè)集團(tuán)H股。而這家公司主要業(yè)務(wù)是從事黃金及其他金屬的勘探、開采、生產(chǎn)、冶煉及銷售，主要資產(chǎn)為中國(guó)福建省紫金山的金礦，為國(guó)內(nèi)最大金礦企業(yè)。
　　星展銀行出于對(duì)未來(lái)金價(jià)的信心，更加看好這款產(chǎn)品的未來(lái)收益。設(shè)計(jì)該股票收益一旦超過(guò)30%，投資者就將獲得37.49%的高收益。即使該股票跌破期初價(jià)格，這款理財(cái)產(chǎn)品也不會(huì)虧本，僅獲得0.1%的收益而已。
　　除此之外，法興銀行興滿溢得一籃子貴金屬掛鉤，恒生銀行的節(jié)節(jié)勝原油掛鉤保本投資產(chǎn)品，均是對(duì)于貴金屬及原油看漲而設(shè)計(jì)，分享未來(lái)的大宗商品盛宴。這幾款均為保本產(chǎn)品，大幅降低風(fēng)險(xiǎn)，值得一搏。