春節(jié)長假后商品上漲概率較大，但由于部分品種期價已接近甚至超過危機前高位，也不能排除短線技術(shù)性回調(diào)的可能性。

　　春節(jié)后商品上漲概率大

　　臨近農(nóng)歷兔年春節(jié)長假，在外盤繼續(xù)交易的情況下，國內(nèi)期貨投資者將面臨較大的市場風險。
　　從歷年春節(jié)長假商品各品種漲幅對比分析，在統(tǒng)計的83例中，其中有1例，即2009年黃金漲幅超過5%，并達到5.84%，占所舉例數(shù)的1.2%；有4例漲跌幅達到4%-5%，分別為銅于2007年漲幅（4.03%）和2010年漲幅（4.6%）、燃油于2006年漲幅（4.28%）、鋅于2008年跌幅（4.04%），占所舉例數(shù)的4.8%；有8例漲跌幅達到3%-4%，分別為玉米于2006年漲幅（3.42%）、棕櫚油于2009年跌幅（3.78%）、強麥于2008年漲幅（3.18%）、棉花于2010年漲幅（3.35%）、白糖分別于2006年漲幅（3.69%）和2008年漲幅（3.62%）、PTA于2009年漲幅（3.31%）、銅于2006年漲幅（3.8%），占所舉例數(shù)的9.6%。
    分析顯示，各品種漲幅超過3%的總例子數(shù)為13例，占所舉例數(shù)的比例達到15.6%，同時涉及品種10個，占所舉例品種數(shù)18個的55.56%，即超過半數(shù)的品種春節(jié)長假漲跌幅均可能超過3%，可見春節(jié)長假仍是國內(nèi)商品大多數(shù)品種出現(xiàn)較大漲跌幅的高發(fā)期。
　　從歷年數(shù)據(jù)統(tǒng)計來看，2005年春節(jié)商品整體上漲，其中豆粕、銅、大豆?jié)q幅列前，僅強麥下跌；2006年春節(jié)商品全線大幅上漲，其中燃油、銅、白糖、玉米漲幅列前并且均超過3%；2007年春節(jié)商品多數(shù)品種上漲，其中銅、大豆、燃油漲幅列前，僅豆粕和白糖小幅下跌；2008年春節(jié)商品多數(shù)品種上漲，其中白糖和強麥漲幅列前，但有鋅、鋁、天膠、黃金、大豆、豆粕、棉花等品種下跌，其中鋅跌幅超過4%；2009年春節(jié)商品多數(shù)品種下跌，其中棕櫚油、鋅、豆油、銅、菜油跌幅列前；2010年春節(jié)多數(shù)品種上漲，其中銅、棉花、鋅、黃金、塑料、天膠、棕櫚油漲幅居前，并全線超過2%。

　　回調(diào)風險不可忽視

　　在最近6年里，有5年春節(jié)后商品上漲，僅1年下跌。由此判斷，2011年春節(jié)長假后商品上漲的概率顯然要大。但由于部分品種期貨價格已經(jīng)接近甚至超過危機前高位，也不能完全排除短線技術(shù)性回調(diào)的可能性。
　　國際方面，第三次量化寬松政策可能性較小，而由于發(fā)達國家財政狀況持續(xù)疲弱，尤其是歐元區(qū)財政信用和融資市場風險，全球金融穩(wěn)定仍面臨挑戰(zhàn)。由此對商品整體構(gòu)成利多支撐作用。國內(nèi)方面，人民幣對美元匯率持續(xù)上漲，對國內(nèi)進口類商品構(gòu)成偏空影響，可能導(dǎo)致商品市場內(nèi)弱外強格局繼續(xù)，但在外盤強勢的情況下內(nèi)盤也難以深幅回落。另外，北方干旱南方凍雨災(zāi)害性氣候持續(xù)，同時春節(jié)還是農(nóng)產(chǎn)品傳統(tǒng)消費需求旺季，由此將對國內(nèi)傳統(tǒng)農(nóng)產(chǎn)品、油脂油料甚至能源化工產(chǎn)品供應(yīng)均構(gòu)成較強利多作用。
　　資金方面，上周五國內(nèi)市場成交量和持倉量分別縮減至560.4萬余手和651萬余手，分別縮減至去年11月份監(jiān)管調(diào)控以來量倉最小規(guī)模，而本周國內(nèi)商品市場僅剩余最后兩個交易日，而三大期貨交易所普遍對交易品種采取擴大漲跌停板并提高保證金的措施，將加大期貨市場部分短線投機資金平倉退場意愿，而在多數(shù)品種期貨價格運行于強勢背景下，空頭投機資金主動止損斬倉意愿將強于多頭投機資金獲利回吐意愿，因此盤面可能呈現(xiàn)價漲倉減強勢特征，并可能延續(xù)至節(jié)后一段時間。