3月7日，上證綜指向上放量突破2750點至2940點箱體，期待中的頭肩底似乎已向上突破。我們認為，上證綜指要有效形成突破，需滿足兩個條件：1、兩市成交需要補量，并維持在3000億元以上；2、找到可持續(xù)的熱點。否則，上證綜指將重新回到2750點至2940點整理平臺。
　　歷史經(jīng)驗顯示，一輪有力度的行情中，煤炭股、有色金屬、房地產(chǎn)股等三大權重板塊，至少有兩大板塊充當引領大盤上漲的角色。也就是說，上證綜指與煤炭股、有色金屬、房地產(chǎn)股的走勢保持強相關性。比如：去年2319點至3186點的反彈，當煤炭股、有色金屬、房地產(chǎn)股階段性表現(xiàn)時，上證綜指的上漲較為流暢。一旦這三個板塊走弱，上證綜指要么陷入盤整、要么進入調(diào)整。遺憾的是，煤炭股、有色金屬出現(xiàn)1日游行情。本周四，受國際大宗商品期貨價格暴跌影響，煤炭股、有色金屬股拖累A股市場進入調(diào)整。
　　近期，沉寂一段時間的歐債危機再次抬頭。3月7日，穆迪公司把希臘主權信用評級下調(diào)3檔；3月9日，標準普爾表示，歐元區(qū)部分成員國信用評級可能被進一步下調(diào)，同時希臘債務存在違約可能；3月10日，穆迪下調(diào)西班牙主權評級；受此影響，投資人對歐元區(qū)國債的風險意識已顯著提升。葡萄牙和德國10年期國債的收益率差，8日達到432個基點，接近去年11月創(chuàng)下的歷史高點484個基點。重新燃起的債務危機，以及目前超過100美元/桶的高油價，將對疲弱的歐元區(qū)經(jīng)濟帶來更大考驗。
　　受上述因素以及技術面影響，美元指數(shù)扭轉了下跌趨勢、進入反彈，并在醞釀中期反彈。在短期內(nèi)，倫敦有色、國際油價也將進入調(diào)整。而煤炭股、有色金屬股的漲跌，與國家大宗商品漲跌高度正相關。煤炭股、有色金屬股將延續(xù)調(diào)整走勢，房地產(chǎn)股、銀行股受新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策拖累，短期內(nèi)難有好的表現(xiàn)。值得注意的是，最近A股市場對“事件性”刺激不敏感，典型表現(xiàn)是，對“兩會”中涉及到的行業(yè)規(guī)劃等的敏感性降低。目前兩市單日成交不足3000億元，熱點依然延續(xù)“炒剩飯”，反映出A股市場疲弱的一面。
　　最近15個交易日，除3月7日外，A股市場量價出現(xiàn)背離，資金面不足繼續(xù)困擾A股市場。目前市場支撐近21萬億的流通市值很吃力，一批個股要有所表現(xiàn)(增加流通市值)，就要另一批個股的流通市值減少(下跌)，以達到A股市場資金與籌碼的平衡。上證綜指頭肩底型態(tài)構筑72個交易日，累計成交16.41萬億元，換手率達85.09%。再加上3000點之上是密集成交區(qū)。沒有足夠的成交量配合來消化套牢盤、獲利盤，向上突破最終恐將以失敗告終。我們認為，上證綜指將重回2750點至2940點平臺整理。
　　技術上看，上證綜指、深證成指、中小板指數(shù)等指數(shù)均出現(xiàn)調(diào)整形態(tài)，短期內(nèi)A股市場的主基調(diào)是調(diào)整。歷史經(jīng)驗：公募基金倉位逼近歷史高點，或創(chuàng)出歷史新高后，不管當時A股市場所處的基本面如何，A股市場最好的表現(xiàn)是“維持振蕩整理”。統(tǒng)計顯示，截止到上周末，公募基金倉位再次逼近歷史高點。操作上，不妨以低倉位來控制風險。我們繼續(xù)看好海洋石油、高鐵、海軍裝備等能上升到國家戰(zhàn)略高度，并得到國家財政資金重點投入的板塊。此輪調(diào)整后，這些個股依然值得關注。