煤炭、有色金屬拖累A股市場
2011-03-11   作者:民族證券 徐一釘  來源:經(jīng)濟參考報
 
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    3月7日,上證綜指向上放量突破2750點至2940點箱體,期待中的頭肩底似乎已向上突破。我們認為,上證綜指要有效形成突破,需滿足兩個條件:1、兩市成交需要補量,并維持在3000億元以上;2、找到可持續(xù)的熱點。否則,上證綜指將重新回到2750點至2940點整理平臺。
  歷史經(jīng)驗顯示,一輪有力度的行情中,煤炭股、有色金屬、房地產(chǎn)股等三大權重板塊,至少有兩大板塊充當引領大盤上漲的角色。也就是說,上證綜指與煤炭股、有色金屬、房地產(chǎn)股的走勢保持強相關性。比如:去年2319點至3186點的反彈,當煤炭股、有色金屬、房地產(chǎn)股階段性表現(xiàn)時,上證綜指的上漲較為流暢。一旦這三個板塊走弱,上證綜指要么陷入盤整、要么進入調(diào)整。遺憾的是,煤炭股、有色金屬出現(xiàn)1日游行情。本周四,受國際大宗商品期貨價格暴跌影響,煤炭股、有色金屬股拖累A股市場進入調(diào)整。
  近期,沉寂一段時間的歐債危機再次抬頭。3月7日,穆迪公司把希臘主權信用評級下調(diào)3檔;3月9日,標準普爾表示,歐元區(qū)部分成員國信用評級可能被進一步下調(diào),同時希臘債務存在違約可能;3月10日,穆迪下調(diào)西班牙主權評級;受此影響,投資人對歐元區(qū)國債的風險意識已顯著提升。葡萄牙和德國10年期國債的收益率差,8日達到432個基點,接近去年11月創(chuàng)下的歷史高點484個基點。重新燃起的債務危機,以及目前超過100美元/桶的高油價,將對疲弱的歐元區(qū)經(jīng)濟帶來更大考驗。
  受上述因素以及技術面影響,美元指數(shù)扭轉了下跌趨勢、進入反彈,并在醞釀中期反彈。在短期內(nèi),倫敦有色、國際油價也將進入調(diào)整。而煤炭股、有色金屬股的漲跌,與國家大宗商品漲跌高度正相關。煤炭股、有色金屬股將延續(xù)調(diào)整走勢,房地產(chǎn)股、銀行股受新一輪房地產(chǎn)調(diào)控政策拖累,短期內(nèi)難有好的表現(xiàn)。值得注意的是,最近A股市場對“事件性”刺激不敏感,典型表現(xiàn)是,對“兩會”中涉及到的行業(yè)規(guī)劃等的敏感性降低。目前兩市單日成交不足3000億元,熱點依然延續(xù)“炒剩飯”,反映出A股市場疲弱的一面。
  最近15個交易日,除3月7日外,A股市場量價出現(xiàn)背離,資金面不足繼續(xù)困擾A股市場。目前市場支撐近21萬億的流通市值很吃力,一批個股要有所表現(xiàn)(增加流通市值),就要另一批個股的流通市值減少(下跌),以達到A股市場資金與籌碼的平衡。上證綜指頭肩底型態(tài)構筑72個交易日,累計成交16.41萬億元,換手率達85.09%。再加上3000點之上是密集成交區(qū)。沒有足夠的成交量配合來消化套牢盤、獲利盤,向上突破最終恐將以失敗告終。我們認為,上證綜指將重回2750點至2940點平臺整理。
  技術上看,上證綜指、深證成指、中小板指數(shù)等指數(shù)均出現(xiàn)調(diào)整形態(tài),短期內(nèi)A股市場的主基調(diào)是調(diào)整。歷史經(jīng)驗:公募基金倉位逼近歷史高點,或創(chuàng)出歷史新高后,不管當時A股市場所處的基本面如何,A股市場最好的表現(xiàn)是“維持振蕩整理”。統(tǒng)計顯示,截止到上周末,公募基金倉位再次逼近歷史高點。操作上,不妨以低倉位來控制風險。我們繼續(xù)看好海洋石油、高鐵、海軍裝備等能上升到國家戰(zhàn)略高度,并得到國家財政資金重點投入的板塊。此輪調(diào)整后,這些個股依然值得關注。
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