“現(xiàn)在想買心儀的新三板?幾乎沒(méi)門!币晃淮蛩汩_(kāi)設(shè)機(jī)構(gòu)賬戶、提前搶占新三板先機(jī)的私募人士在多方咨詢并四處碰壁后發(fā)出感慨。新三板擴(kuò)容關(guān)前,幾乎所有手握新三板股票的人都在等待,他們賭的是個(gè)人投資者涌入有望帶來(lái)的炒作良機(jī),市場(chǎng)成交隨之低迷和價(jià)格高漲,這讓現(xiàn)在意欲入場(chǎng)的大資金無(wú)可奈何。
但仍有一些敏銳的資金嗅到了風(fēng)雨欲來(lái)前的氣息:從幾毛到幾十元,沒(méi)有漲跌停限制,新三板股價(jià)彈性極大,恰似罌粟花,賺錢機(jī)會(huì)后面隱藏著巨大危險(xiǎn)。
不少資金在伺機(jī)而動(dòng),擴(kuò)容前夕,是否還有機(jī)會(huì)曲線救國(guó),潛入新三板?
買不到的新三板
“現(xiàn)在想進(jìn)入新三板市場(chǎng),買到自己想要的股票,是一個(gè)很麻煩的事。”上述私募人士是某中小型私募的發(fā)起人,兼任操盤手,今年初,他從媒體上得知監(jiān)管層已經(jīng)明確計(jì)劃在今年實(shí)行新三板擴(kuò)容,“我馬上給開(kāi)戶的銀河證券營(yíng)業(yè)部打了電話,但發(fā)現(xiàn)2009年以后,協(xié)會(huì)已經(jīng)不允許個(gè)人投資者進(jìn)入新三板市場(chǎng),只有機(jī)構(gòu)方能開(kāi)戶,于是我準(zhǔn)備注冊(cè)一個(gè)公司專門進(jìn)入新三板市場(chǎng),但營(yíng)業(yè)部工作人員給的資料卻顯示,新三板成交量極小,我想買的公司股票基本買不到”。
對(duì)于市場(chǎng)上的惜售情況,擁有新三板研究團(tuán)隊(duì)的西部證券認(rèn)為,新三板明顯的惜售可以從市場(chǎng)在2009年和2010年整體成交量的下降中看出來(lái):2010年1月至12月31日,新三板市場(chǎng)共成交657筆,比2009年下降27.1%;成交量為7014.7萬(wàn)股,比2009年下降36.1%;成交金額為42232.64萬(wàn)元,比2009年下降13.3%。一些個(gè)股交投變得極其不活躍,15家企業(yè)的全年成交僅有1筆。西部證券認(rèn)為,根本原因是2010年新三板制度改革各項(xiàng)政策明確后,新三板即將迎來(lái)大發(fā)展,新三板公司的持股股東都比較惜售。
“既然新三板已經(jīng)幾乎明確個(gè)人投資者可以入場(chǎng),流通性大大加強(qiáng),新三板股價(jià)有什么理由不水漲船高?”對(duì)于惜售行為,有掛牌企業(yè)大股東向中國(guó)證券報(bào)記者坦言,對(duì)于企業(yè)而言,最為關(guān)注的就是股價(jià),制度的變革明顯利好之下,股東們要么干脆不交易,要么就將股價(jià)抬升得高高在上,讓想入場(chǎng)的資金望而興嘆,“和滬深股市不一樣,新三板價(jià)格是投資者報(bào)價(jià),或者買賣雙方協(xié)議定價(jià),因此技術(shù)上說(shuō)掛牌企業(yè)完全可以自己操縱價(jià)格,股價(jià)存在失真,這也是做市商制度推出的必要性”。
上躥下跳 單月振幅最高達(dá)12900%
盡管新三板目前入場(chǎng)難,但巨大賺錢效應(yīng)如同蜜糖般吸引著那些極度追逐利益的投資者,上述私募操盤手坦然承認(rèn),在他看來(lái),新三板如同一朵絢麗的罌粟花,魅力十足卻容易中毒,適合高風(fēng)險(xiǎn)偏好的“賭徒”。
從歷史成交數(shù)據(jù)來(lái)看,部分個(gè)股的價(jià)格高低點(diǎn)之間差價(jià)驚人,如北京時(shí)代2010年5月最高時(shí)價(jià)格曾達(dá)到16元,今年2月份股價(jià)最低時(shí)曾暴跌98%,跌至0.1元的價(jià)格;而指南針的股價(jià)從27元的高位跌至0.5元的低位也僅僅用了4個(gè)月的時(shí)間。
對(duì)新三板的“上躥下跳”,西部證券提供的數(shù)據(jù)顯示,新三板市場(chǎng)的總體波動(dòng)較大:2010年新三板市場(chǎng)全年成交均價(jià)約為6.1元;但各月的成交均價(jià)變動(dòng)較大,其中最高價(jià)為11月份的9.22元,最低價(jià)為7月份的2.18元,標(biāo)準(zhǔn)差約為2.16。而個(gè)股的彈性更為驚人,北京時(shí)代和恒業(yè)時(shí)機(jī)平均漲跌分別為1062%和117.7%,在個(gè)別月份這種波動(dòng)尤為突出。例如,恒業(yè)世紀(jì)在2010年1月份的漲跌達(dá)到1700%,而北京時(shí)代在2011年3月的漲跌幅度更是達(dá)到了12900%。
“新三板投資的人為因素非常大。”2009年前就進(jìn)入新三板市場(chǎng)的個(gè)人投資者于先生表示,投資新三板的股票必須對(duì)投資的企業(yè)非常熟悉,多數(shù)公司股價(jià)突然低迷很可能是公司與員工之間的內(nèi)部交易導(dǎo)致的,也有可能是出現(xiàn)虧損導(dǎo)致的股價(jià)暴跌,“新三板股票的信息披露沒(méi)有滬深股市那么完善,很多時(shí)候全靠自己跑去公司跟高管溝通甚至厚著臉皮要參加定向增發(fā),不了解內(nèi)情的投資者很容易莫名其妙虧損或賺錢,所以這個(gè)市場(chǎng)非常不適合散戶。”
曲線入市
“在股市混了十幾年,我最大的一個(gè)感受就是,早起的鳥(niǎo)兒有蟲(chóng)吃,想賺錢,必須比別人早起跑一步,從B股、股指期貨的歷史就能看出來(lái)!北M管現(xiàn)在仍沒(méi)找到進(jìn)入市場(chǎng)可行的方案,前述私募人士并未放棄,準(zhǔn)備曲線入市。
對(duì)于計(jì)劃新入場(chǎng)的資金,于先生建議“多給高管和券商打電話”。按照現(xiàn)行規(guī)定,自然人股東有望通過(guò)定向增資或股權(quán)激勵(lì)持有公司股份,與其在掛牌市場(chǎng)上按報(bào)價(jià)購(gòu)買,遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如在定增市場(chǎng)提前搶籌碼。
目前,已有不少機(jī)構(gòu)投資者開(kāi)始通過(guò)各個(gè)渠道潛入新三板市場(chǎng)。江浙地區(qū)某本土的PV/VC基金今年初專門成立了新三板基金,相關(guān)負(fù)責(zé)人王先生告訴中國(guó)證券報(bào)記者,這部分資金將主要投向定向增發(fā)和那些尚未掛牌的準(zhǔn)股改企業(yè)。
正是在這些資金的追逐下,定向增發(fā)市場(chǎng)也日漸水漲船高,西部證券提供的數(shù)據(jù)顯示,2010年,新三板共披露了10宗定向增資預(yù)案,募資總額5.84億元,是過(guò)去四年定向增資額的1.39倍。而在11月份剛完成第二輪定向增資的新三板掛牌公司中海陽(yáng),其募資對(duì)應(yīng)的市盈率更是達(dá)到了84.8倍,超過(guò)了不少中小板、創(chuàng)業(yè)板新股的發(fā)行市盈率。
“新三板的市盈率普遍高于中小板、創(chuàng)業(yè)板!蓖跸壬J(rèn)為,新三板市盈率高最主要在于盈利并不穩(wěn)定,“如一家公司每股盈利不到一分錢,市盈率自然很高,加上新三板成交價(jià)格沒(méi)有參考意義,投資新三板企業(yè)不能以市盈率為參考指標(biāo)!彼硎荆诘男氯寤疬x擇新三板企業(yè)更為關(guān)注未來(lái)成長(zhǎng)性,是否技術(shù)壁壘,業(yè)務(wù)如何,“我們最喜歡爆發(fā)性的企業(yè),在擴(kuò)容后的爆發(fā)性增長(zhǎng)行情里將表現(xiàn)兇猛”。