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2011-05-10 作者:張勇 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)觀察網(wǎng)
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3月份同比上漲5.4%的CPI數(shù)據(jù)以及央行日前再度上調(diào)存款準(zhǔn)備金率,使得通脹日益臨近。對(duì)此,不少理財(cái)產(chǎn)品都顯得“無(wú)能為力”,3月份銀行人民幣理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率僅為3.79%,跑輸CPI將近兩個(gè)百分點(diǎn)。 與此同時(shí),高端信托理財(cái)品卻以較高的預(yù)期收益率,引起了投資者的關(guān)注。普益財(cái)富統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,截至3月23日,當(dāng)月發(fā)行的91款集合信托產(chǎn)品的最低預(yù)期年化收益率為7%,最高預(yù)期年化收益率則高達(dá)14%,大幅跑贏CPI。 業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,高端信托理財(cái)品能夠在通脹面前大顯身手,主要得益于信托產(chǎn)品本身獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。由于信托制度具有較高的靈活性,因此信托產(chǎn)品能夠根據(jù)市場(chǎng)環(huán)境變化以及客戶需求,通過(guò)跨市場(chǎng)、跨管理人、跨策略的多元資產(chǎn)配置策略來(lái)抵抗通脹,獲取較高的預(yù)期收益。 正是由于跨資產(chǎn)配置的優(yōu)勢(shì)能夠降低風(fēng)險(xiǎn),有效抵抗通脹,因此當(dāng)前信托公司紛紛推出信托理財(cái)產(chǎn)品。 以上海信托擬推出的“紅寶石”安心進(jìn)取系列抗通脹主題投資集合資金信托計(jì)劃為例,該信托計(jì)劃將依托跨資產(chǎn)配置策略,主要在權(quán)益、大宗商品、資源等受益于通脹并將獲得結(jié)構(gòu)化溢價(jià)的資產(chǎn)間進(jìn)行靈活配置,挖掘通脹受益資產(chǎn)。具體而言,其資金將主要投向受托人管理的權(quán)益類信托(計(jì)劃)、商品類信托(計(jì)劃)及其他具備抗通脹屬性的信托(計(jì)劃)、以抗通脹為主題的基金等資產(chǎn)類別,閑置資金則將配置于現(xiàn)金、銀行存款、貨幣市場(chǎng)基金、開放式債券型基金、債券及其品種的逆回購(gòu),在政策允許的情況下還可投資于股權(quán)收益權(quán)、聯(lián)動(dòng)債、商品掛鉤的聯(lián)動(dòng)債、具有固定預(yù)期收益的信托受益權(quán)等。其設(shè)置了5%水位線(絕對(duì)收益的業(yè)績(jī)基準(zhǔn))之上提取業(yè)績(jī)報(bào)酬的條款,該水位線高于近兩年CPI,與通脹“抗衡”。 美林證券研究顯示,在1973-2004年的美國(guó)市場(chǎng)中,不同類型資產(chǎn)在不同經(jīng)濟(jì)周期階段的收益差距非常顯著。在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的中后期、通脹出現(xiàn)并達(dá)到較高水平前后,股票和大宗商品的收益表現(xiàn)最好。 專家表示,在當(dāng)前通脹高企的關(guān)口,投資者直接投資股票風(fēng)險(xiǎn)較大;投資大宗商品和資源,往往又難以現(xiàn)實(shí);投資基金,雖然一定程度上能降低風(fēng)險(xiǎn),但是各類型基金投資標(biāo)的的種類較為單一,也無(wú)法滿足投資者多元化配置資產(chǎn)的需求。因此,目前以掛鉤抗通脹的信托理財(cái)產(chǎn)品作為投資對(duì)象,是較為合適的選擇。
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