今年一季度，銀行業(yè)新增貸款2.24萬億元，同比少增3524億元。但銀行理財產(chǎn)品卻出現(xiàn)了爆發(fā)式增長。
普益財富最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2011年前三個月，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行數(shù)達3691款，同比增加1777款，增幅107.71%；發(fā)行規(guī)模約4.17萬億元，同比增加約2.92萬億元，環(huán)比增加約2.11萬億元。
按普益財富的觀察，近年來，銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模與新增人民幣貸款余額的運行趨勢，存在較明顯負相關(guān)。這一說法得到了業(yè)內(nèi)人士的認同�！耙患径鹊母咚僭鲩L，與銀行利用理財產(chǎn)品規(guī)避信貸控制有很大關(guān)系�！币粐写笮薪鹑谑袌霾咳耸糠Q。
上述人士同時表示，盡管銀信合作受到監(jiān)管層嚴格限制，但銀行依然有辦法規(guī)避監(jiān)管，“一是與那些銀信合作業(yè)務尚未達到監(jiān)管上限的信托公司合作，另外一種方式是引入一個中間人，通過其來將理財資金對接信托產(chǎn)品，從表面上看就不是銀信合作了。”
半年期以下產(chǎn)品占八成
受春節(jié)長假因素影響，一季度通常是銀行理財產(chǎn)品發(fā)行的低谷期，但今年情況尤為異常發(fā)行規(guī)模已超過2010年全年銀行理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模的一半以上。
原因之一是，負利率持續(xù)已久，加上股市表現(xiàn)不佳、樓市日漸清淡，為抵抗通脹，客戶紛紛把資金轉(zhuǎn)向了風險較低、收益相對較好的銀行理財產(chǎn)品。
同時，銀行理財產(chǎn)品出現(xiàn)了期限縮短、收益提高的特點。普益數(shù)據(jù)顯示，2011年一季度發(fā)行的期限在半年以下的理財產(chǎn)品占比已超80%，其中一個月以下的超短期產(chǎn)品發(fā)行量提高了5個百分點，成為各期限段中發(fā)行量最大的產(chǎn)品之一。
期限縮短的同時，一些銀行理財產(chǎn)品預期年收益率達5%-6%，遠高于一年期定存利率。以3月為例，當月發(fā)行的238款1個月（含）以內(nèi)人民幣債券類產(chǎn)品平均預期收益率為3.37%，較上月上漲0.07%，預期收益率最高為6.50%。
“尤其是在月末和季末時，這種情況就更為突出。”一股份行零售銀行人士說。在白熱化的存款考核競爭下，收益率高于存款的理財產(chǎn)品發(fā)行量水漲船高。
4月，儲戶存款猛然減少4678億元，環(huán)比少增1.4778萬億元�！皽p少的存款并不都是外流了，有相當一部分都被銀行理財產(chǎn)品分流了�！鄙鲜龉煞菪腥耸糠Q。
組合投資產(chǎn)品資金騰挪術(shù)
去年以來，儲蓄存款與理財產(chǎn)品間“此消彼長”的關(guān)系漸漸顯露。以主打零售銀行的招行為例，截至2010年末，招行零售客戶存款占客戶存款總額的比例為37.09%，比2009年末下降2.65個百分點，但2010年該行理財產(chǎn)品發(fā)行量達1762只，16514億元的規(guī)模同比增長34.37%。
不過，招行還不是發(fā)行能力最強的銀行。一季度，銀行理財產(chǎn)品發(fā)行量排名前三的是交行、中行、工行。其中，交行發(fā)行493款，同比增加近兩倍；中行381款產(chǎn)品，增幅達66%。值得注意的是，截至一季度末，中行和交行的貸存比分別為74.9%和77.17%，在國有大行中亦位居前列。
組合投資類產(chǎn)品“騰挪”玄機
“今年銀行理財產(chǎn)品的爆發(fā)式發(fā)展趨勢仍將持續(xù)�！逼找尕敻谎芯咳耸勘硎�。
上述國有大行人士則稱，與客戶的理財需求相比，銀行對理財產(chǎn)品的發(fā)行需求或許更大，“因為客戶從銀行獲得貸款很難，那銀行只有通過一些特殊途徑來滿足重要客戶的信貸需求了。銀行理財產(chǎn)品實際上也是監(jiān)管層所說的‘影子銀行’的一種�！�
2008年以來，每當新增貸款余額出現(xiàn)下降的趨勢，當期發(fā)行的理財產(chǎn)品規(guī)模就會擴大。普益財富研究表明，2008年至2011年一季度新增人民幣貸款余額與理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模間的相關(guān)系數(shù)是-0.19，而2010年至2011年一季度變成了-0.66。
實際上，自監(jiān)管層屢次發(fā)文規(guī)范銀信合作業(yè)務后，信貸資產(chǎn)類理財產(chǎn)品已經(jīng)式微，今年一季度信貸類理財產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模僅為563.28億元。不過，銀行騰挪資金的渠道并未被堵死。
“一方面，有些信托公司的銀信合作業(yè)務尚未達到監(jiān)管上限，銀行還可以跟他們合作。這條路不行的話，銀行或信托公司還可以引入一個關(guān)聯(lián)的中間人，讓信托公司將產(chǎn)品先發(fā)行給這個中間人，然后中間人再將信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓給銀行，銀行則將發(fā)行理財產(chǎn)品募集的資金轉(zhuǎn)移給中間人，這樣就不算銀信合作了�！鄙鲜鰢写笮腥耸客嘎�。
對于這類隱秘的銀信合作產(chǎn)品，大行其道的組合投資類理財產(chǎn)品無疑是最好的藏身之處。市面上在售或已售的此類產(chǎn)品，均宣稱投資于多種資產(chǎn)組成的資產(chǎn)池，包括優(yōu)質(zhì)企業(yè)的受益權(quán)、信貸資產(chǎn)等，但幾乎無一明示具體投資于哪家公司或項目。
如建行近期發(fā)售的一款理財產(chǎn)品說明如下：本理財產(chǎn)品募集的資金與“乾元日新（鑫）月異（溢）”按月開放資產(chǎn)組合型人民幣理財產(chǎn)品的募集資金一同投資于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權(quán)（收益權(quán)）、信貸資產(chǎn)、應收賬款等資產(chǎn)，債券、同業(yè)存款及法律法規(guī)允許的其他投資工具。
“資金實際投向只有銀行清楚，不排除有些資金流入高收益的房地產(chǎn)信托。銀行在這其中風險并不大，真正風險大的是信托公司和購買理財產(chǎn)品的客戶�！鄙鲜鰢写笮腥耸恐毖�。