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受“距離推出國際板市場已越來越近”、《商業(yè)銀行杠桿率管理辦法》公開征求意見等多重因素影響，近期A股市場出現(xiàn)大跌。以銀行為主的權(quán)重指標股板塊隨大盤全線告跌，上證綜指跌破2800點整數(shù)位，創(chuàng)3個半月收盤新低�？偸兄蹬琶�30位的個股出現(xiàn)普跌，實為罕見。
所謂國際板，就是讓境外的公司來國內(nèi)上市。中國加入WTO已經(jīng)有10年時間了，在各種對等開放的條款中，沒有哪個經(jīng)濟體要求中國的A股市場對他們開放。這是我們大力發(fā)展資本市場自加壓力的結(jié)果。在不久前舉行的陸家嘴論壇上，多家大型國際公司明確表示“我們熱切期盼中國市場進一步開放，讓我們有機會在這里上市�！边B黑石集團的創(chuàng)始人兼CEO蘇世民也表示，“未來，我肯定愿意看到黑石集團能夠在中國的交易所掛牌上市�！�
中國證監(jiān)會國際合作部主任童道馳日前表示，有關(guān)部門在國際板建設方面已做了大量的工作，包括法律、會計、結(jié)算等很多技術(shù)方面的工作。他明確表示，國際板發(fā)行的是以人民幣計價的股票，而非以外幣計價的股票。但是，現(xiàn)在人民幣還沒能自由兌換，開一個以人民幣計價的國際板，讓境外企業(yè)來A股上市，無疑等于在資本項目下開了一個大口子，個中的風險令人莫測。
雖說建立國際板可以讓中國股民多一些選擇“世界優(yōu)秀公司”的機會，但中國A股市場相對于國際資本市場來說，還是一個相對封閉的體系。在人民幣沒有自由兌換的背景下，現(xiàn)在想一夜之間打通，亦未免操之過急。有一種風險不能不考慮，國際板在引進優(yōu)秀企業(yè)的同時，也難免會魚龍混雜。尤其是中國股市監(jiān)管力量薄弱，國內(nèi)上市公司丑聞迭出，不排除老外也渾水摸魚，甚至不排除國際資本以此來撕開一個口子“挖坑設伏”。試想連安然這樣的大公司都能用假賬把美國的監(jiān)管當局玩得暈頭轉(zhuǎn)向，面對這些超級玩家，我們能否玩得過他們？
曾任中國證監(jiān)會副主席的香港上海匯豐銀行有限公司副主席史美倫表示，“國際板要吸引來上市的大多是在其他證券交易所已經(jīng)上市的公司，均為已有一段上市歷史的公司，”但是這些老牌的跨國公司都是“老江湖”了，相當一批公司并未從金融危機的陰影中走出，對其抱有太高的期望值也只能是一廂情愿。尤其是在相對封閉的A股市場突然開設國際板，這意味著兩種不同發(fā)行制度、兩種估值體系的共存，而不同市場里的價值坐標是不一樣的。當年中石油在香港以1.28港元發(fā)行H股，而在滬市卻以16.7元人民幣發(fā)行A股。結(jié)果H股讓國際投資家賺得盆滿缽滿，而A股48元的開盤價讓國內(nèi)投資者至今在山岡上“站崗放哨”。硬把兩種不同估值體系的東西擰在一起，帶來的后果往往是造成估值的混亂和市場的震蕩，加劇了不確定性風險。
中國的資本市場從早期為國企改革服務、到現(xiàn)在為國內(nèi)中小企業(yè)、創(chuàng)業(yè)型企業(yè)輸血。接下來，還要發(fā)揚國際主義精神，為后危機時代艱難復蘇的跨國企業(yè)“輸血”。這無疑加劇了弱市中的投資者對擴容和資金分流的擔憂。面對國際板對市場穩(wěn)定的沖擊，管理層理應充分考慮相機抉擇的重要性，充分考慮到市場的承載力，從有利于最廣大投資者利益維護的角度，以更理性、建設性和創(chuàng)造性的智慧來作出正確抉擇。中國股市創(chuàng)立已有20年時間，國內(nèi)GDP總量翻了近30倍，但A市的指數(shù)增長不足一倍，股市投資遠遠“跑輸”其他投資。在一個較長的時期里，從整體上看A股并沒有給予投資者合理的回報，這不是投資者的投資水平或者運氣問題，而需要從制度設計上找答案。
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