上周末公布的6月份宏觀數(shù)據(jù)并不樂觀:CPI數(shù)據(jù)同比上漲6.4%,創(chuàng)三年來新高;PPI上漲7.1%,同比漲幅擴大;出口增速連續(xù)第四個月下降;進口增速創(chuàng)下20個月來新低;PMI中的購進價格指數(shù)連續(xù)第四個月下降……
但市場并未因宏觀數(shù)據(jù)的公布而在本周一出現(xiàn)激烈反應(yīng)。事實上,通脹數(shù)據(jù)雖然繼續(xù)創(chuàng)下新高,但尚在市場預(yù)期之內(nèi),并未對市場產(chǎn)生新的壓力。昨日,上證指數(shù)、深證成指和滬深300均小幅上漲;鸸緦暧^數(shù)據(jù)的解讀也并不過分悲觀。
通脹或?qū)⒁婍?/STRONG>
盡管通脹數(shù)據(jù)看上去不美,但這并不構(gòu)成基金看空市場的理由,相反,市場一致預(yù)期通脹水平將在6、7月份見頂后回落,而這將可能成為推動市場上漲的動力之一。
新華基金認為,盡管CPI高企,但仍符合市場預(yù)期,加上央行剛剛進行加息,因此6月CPI數(shù)據(jù)對市場造成的影響十分有限。
農(nóng)銀匯理基金認為,推動6月CPI加速上漲的主力是食品價格,其中豬肉價格、肉禽價格、水產(chǎn)品、蛋類是食品價格上漲的主要因素,鮮菜鮮果價格上漲的壓力已經(jīng)有所減輕。PPI同比漲幅擴大主要是由于去年基數(shù)較低,并不代表上游成本壓力再次加大。“我們預(yù)計雖然7月通脹壓力仍然很高,但隨著整體流動性和需求導(dǎo)致的通脹壓力的減輕,以及豬肉價格漲幅趨緩,下半年通脹總體上會呈現(xiàn)一個高位回落的趨勢!
事實上,在宏觀數(shù)據(jù)披露后,上周央行的再次加息政策也顯得合情合理。博時卓越品牌基金經(jīng)理聶挺進分析認為,市場在加息后沒有出現(xiàn)暴跌,主要是由于市場對加息已經(jīng)提前預(yù)期,很多機構(gòu)認為本次加息是年內(nèi)最后一次,CPI同比將會見頂,未來經(jīng)濟發(fā)展相對樂觀。不過,CPI同比雖然可能見頂,但是環(huán)比仍不樂觀,5%以上的通脹水平,使得宏觀政策持續(xù)放松的可能性不大。未來一段時間,市場會出現(xiàn)震蕩盤整的格局,投資者要警惕短期調(diào)整的風(fēng)險。
政策進入真空期?
在央行再次加息后,基金對后續(xù)政策的判斷明顯變得樂觀起來。光大保德信基金公司認為,目前是通脹處于拐點的時期,這是市場樂于接受的。即使下半年的貨幣政策仍不會放松,但緊縮的節(jié)奏也應(yīng)該會比上半年放緩。
農(nóng)銀匯理基金認為,控制通脹仍是當(dāng)前貨幣政策的首要目標,加息不會造成政策超調(diào)。本輪通貨膨脹的高點將在最近幾個月出現(xiàn),隨后通貨膨脹將會波動下行,本輪政策緊縮周期可能進入尾聲,隨后政策取向?qū)D(zhuǎn)入觀察期。新華基金也認為,接下來的市場處于政策真空期,未來一段時間上市公司中報將陸續(xù)公布,可重點關(guān)注中報行情。
但聶挺進判斷,七八月份可能出現(xiàn)CPI拐點,但不能輕易斷言加息周期結(jié)束,調(diào)控政策空間仍然存在。
不過,市場機會已經(jīng)顯現(xiàn)。光大保德信認為,目前市場存在流動性改善的預(yù)期,這很可能會沖銷市場對上市公司盈利下修的擔(dān)心,市場存在上漲的動力,但是,只有市場認為貨幣政策開始轉(zhuǎn)向,或預(yù)期房價出現(xiàn)拐點時,流動性才更有可能迎來實質(zhì)性、持續(xù)性的寬裕局面。板塊方面,家電、煤炭等受益于保障房產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)值得關(guān)注。另外前期跌幅較大,且中報業(yè)績可能不錯的行業(yè),如信息設(shè)備、醫(yī)藥等也值得關(guān)注。