上周末公布的6月份宏觀數(shù)據(jù)并不樂觀：CPI數(shù)據(jù)同比上漲6.4%，創(chuàng)三年來新高；PPI上漲7.1%，同比漲幅擴大；出口增速連續(xù)第四個月下降；進口增速創(chuàng)下20個月來新低；PMI中的購進價格指數(shù)連續(xù)第四個月下降……
但市場并未因宏觀數(shù)據(jù)的公布而在本周一出現(xiàn)激烈反應(yīng)。事實上，通脹數(shù)據(jù)雖然繼續(xù)創(chuàng)下新高，但尚在市場預(yù)期之內(nèi)，并未對市場產(chǎn)生新的壓力。昨日，上證指數(shù)、深證成指和滬深300均小幅上漲�；鸸緦暧^數(shù)據(jù)的解讀也并不過分悲觀。
通脹或?qū)⒁婍?/STRONG>
盡管通脹數(shù)據(jù)看上去不美，但這并不構(gòu)成基金看空市場的理由，相反，市場一致預(yù)期通脹水平將在6、7月份見頂后回落，而這將可能成為推動市場上漲的動力之一。
新華基金認為，盡管CPI高企，但仍符合市場預(yù)期，加上央行剛剛進行加息，因此6月CPI數(shù)據(jù)對市場造成的影響十分有限。
農(nóng)銀匯理基金認為，推動6月CPI加速上漲的主力是食品價格，其中豬肉價格、肉禽價格、水產(chǎn)品、蛋類是食品價格上漲的主要因素，鮮菜鮮果價格上漲的壓力已經(jīng)有所減輕。PPI同比漲幅擴大主要是由于去年基數(shù)較低，并不代表上游成本壓力再次加大。“我們預(yù)計雖然7月通脹壓力仍然很高，但隨著整體流動性和需求導(dǎo)致的通脹壓力的減輕，以及豬肉價格漲幅趨緩，下半年通脹總體上會呈現(xiàn)一個高位回落的趨勢�！�
事實上，在宏觀數(shù)據(jù)披露后，上周央行的再次加息政策也顯得合情合理。博時卓越品牌基金經(jīng)理聶挺進分析認為，市場在加息后沒有出現(xiàn)暴跌，主要是由于市場對加息已經(jīng)提前預(yù)期，很多機構(gòu)認為本次加息是年內(nèi)最后一次，CPI同比將會見頂，未來經(jīng)濟發(fā)展相對樂觀。不過，CPI同比雖然可能見頂，但是環(huán)比仍不樂觀，5%以上的通脹水平，使得宏觀政策持續(xù)放松的可能性不大。未來一段時間，市場會出現(xiàn)震蕩盤整的格局，投資者要警惕短期調(diào)整的風(fēng)險。
政策進入真空期？
在央行再次加息后，基金對后續(xù)政策的判斷明顯變得樂觀起來。光大保德信基金公司認為，目前是通脹處于拐點的時期，這是市場樂于接受的。即使下半年的貨幣政策仍不會放松，但緊縮的節(jié)奏也應(yīng)該會比上半年放緩。
農(nóng)銀匯理基金認為，控制通脹仍是當(dāng)前貨幣政策的首要目標，加息不會造成政策超調(diào)。本輪通貨膨脹的高點將在最近幾個月出現(xiàn)，隨后通貨膨脹將會波動下行，本輪政策緊縮周期可能進入尾聲，隨后政策取向?qū)D(zhuǎn)入觀察期。新華基金也認為，接下來的市場處于政策真空期，未來一段時間上市公司中報將陸續(xù)公布，可重點關(guān)注中報行情。
但聶挺進判斷，七八月份可能出現(xiàn)CPI拐點，但不能輕易斷言加息周期結(jié)束，調(diào)控政策空間仍然存在。
不過，市場機會已經(jīng)顯現(xiàn)。光大保德信認為，目前市場存在流動性改善的預(yù)期，這很可能會沖銷市場對上市公司盈利下修的擔(dān)心，市場存在上漲的動力，但是，只有市場認為貨幣政策開始轉(zhuǎn)向，或預(yù)期房價出現(xiàn)拐點時，流動性才更有可能迎來實質(zhì)性、持續(xù)性的寬裕局面。板塊方面，家電、煤炭等受益于保障房產(chǎn)業(yè)鏈的行業(yè)值得關(guān)注。另外前期跌幅較大，且中報業(yè)績可能不錯的行業(yè)，如信息設(shè)備、醫(yī)藥等也值得關(guān)注。