工銀瑞信固定收益部總監(jiān)杜海濤近日表示,為抑制經濟轉型所伴生的通貨膨脹,央行必然會調整基準利率,以債權投資為主的債基投資收益也應該會有一個比較好的水平。 很多投資者都會擔心,在加息過程中,債券基金的表現可能會比較差。但數據顯示卻相反:2000年以來市場多數時間處于加息及上調準備金率的大通道中,從2005年至2011年6月底債券基金遠遠跑贏了通脹。 杜海濤認為,整體上來看,6、7月份是通貨膨脹的高峰期,受中國經濟發(fā)展速度趨緩、國際大宗商品價格回落以及國內豬肉價格周期性回調影響,下半年物價水平將逐漸回落,整體看下半年通脹可控,因而以調物價為目的的緊縮貨幣政策也將有所調整。 過去10年,中國經濟一直處于“高增長、低通脹”的良性狀態(tài),股票投資價值大于債券基金。而在未來10年,隨著要素價格上升、原料成本提高、產業(yè)結構調整,企業(yè)盈利能力將有所下降,投資上市公司股票收益也會受影響。
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