日前,嘉實基金的最新研究報告稱,宏觀經濟面的變化正在逐步向債券市場有利的方向演變。根據美林時鐘周期理論,在經濟從滯漲步入衰退階段,債券將成為超越大類資產表現的投資品種,債券牛市或將出現。嘉實基金認為,債市的春天或在明年出現,這個中間不是像股市V型上去,而是一個斜率比較小的過程。 嘉實基金表示,從中長期看,經濟基本面支撐債券牛市。從7月份公布的宏觀數據來看,我國經濟整體延續(xù)了減速調整態(tài)勢,投資、消費、工業(yè)增加值增速均有不同程度放緩。對于8月份的經濟運行情況,國海證券分析,工業(yè)增加值增速將繼續(xù)小幅回落至13.7%左右,投資方面雖然有保障房和水利投資的支撐,但投資增速整體仍是回落,消費短期內仍難有起色,出口在外部經濟沒有明顯好轉的情況下也難以扭轉下降趨勢,預計8月經濟增長將繼續(xù)下行。 對于近期央行擴大存款準備金征收范圍,嘉實基金表示,上周央行已是連續(xù)第七周在公開市場上凈投放資金,資金利率回落,債市已出現一定程度的回暖,說明市場開始意識到之前的暴跌反應過度!斑@一事件雖然推后了債券牛市到來的時間,但同時也讓我們看到債券市場投資前景更為廣闊! 對于市場普遍關心的通脹問題,嘉實信用債擬任基金經理陳雯雯預計,下半年CPI將逐月下降,三季度的CPI均值略超過6%,而到四季度的均值會大幅下降至4.5%左右。國海證券也持相似的判斷,預計7月份6.5%的增速已經是本輪通脹的高點,8月份CPI小幅回落,同比值將在6.0-6.2%之間,仍維持在6%以上的高位,四季度至明年上半年CPI將逐步回落。
|