人民幣詭異十“跌停”外幣理財(cái)需謹(jǐn)慎
2011-12-19   作者:李峻嶺  來源:理財(cái)周報(bào)
 
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    進(jìn)入2011年的最后一個月,寒冷襲人。這恰如人們習(xí)慣了過去6年來人民幣升值的故事,對突然連續(xù)的“觸及跌!北厝槐憩F(xiàn)出“驚訝”。
  因?yàn),除?008年底金融危機(jī)導(dǎo)致資本回流歐美市場,人民幣對美元匯率一度連續(xù)4天觸及跌停外,人民幣匯率沒有出現(xiàn)過如此多日連續(xù)“觸及跌!钡氖袥r。
  既然人民幣“跌跌不休”,那是否意味著外幣理財(cái)迎來了新的機(jī)會?按照一般的思維邏輯,這確實(shí)是投資者關(guān)心的問題。

  中間價(jià)連續(xù)三個交易日走低,現(xiàn)“貶值”預(yù)期

  中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示,12月15日人民幣對美元即期匯價(jià)在6.3738元觸及跌停,這是連續(xù)12個交易日的跌停。2011年12月15日銀行間外匯市場人民幣匯率中間價(jià)為:1美元對人民幣6.3421元。
  熟悉股票市場的中國投資者而言,看到“跌停”首先聯(lián)想到的是“10%”這個眾所周知的漲跌幅:12個交易日連續(xù)跌停,那跌得幾乎剩不下多少了!其實(shí),此“跌停”非彼跌停。這與央行每天設(shè)定的官方中間價(jià)以及“每日交易波幅不能超過0.5%”的規(guī)定有關(guān)。0.5%的波幅與股票市場10%的漲跌幅不可相提并論。
  人民幣即期匯價(jià)盤中“觸及跌!笔侵,相對于官方指定中間價(jià)的“跌!,即相對于人民幣當(dāng)日中間價(jià)跌幅達(dá)0.5%。
  中間價(jià)并非上一日的收盤價(jià),而是央行根據(jù)隔夜美元和其他一籃子貨幣走勢,以及當(dāng)日早間做市商(主要是商業(yè)銀行)報(bào)價(jià)撮合計(jì)算的結(jié)果等決定的,大多數(shù)情況下,中間價(jià)會高出上一日即期收盤價(jià),而即期收盤價(jià)一般高于觸及跌停時的價(jià)格。
  值得注意的是,來自中國外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,11月30日到12月15日人民幣對美元匯率中間價(jià)依次為6.3482、6.3353、6.3310、6.3349、6.3334、6.3342、6.3319、6.3352、6.3297、6.3359、6.3396和6.3421元。
  可以看出,從11月30日到12月12日,人民幣對美元的匯率中間價(jià)呈上升趨勢;但是從12月12日到12月15日,人民幣對美元匯率中間價(jià)已連續(xù)三個交易日走低。而央行設(shè)定的人民幣中間價(jià)鎖定日內(nèi)交易區(qū)間,中間價(jià)的升與貶,又決定了即期匯率的升與貶。
  理財(cái)周報(bào)零售銀行實(shí)驗(yàn)室分析認(rèn)為,人民幣即期匯價(jià)盤中連續(xù)“跌停”已在一定程度上打擊了市場對人民幣的信心,而人民幣對美元的匯率中間價(jià)的走低趨勢,則強(qiáng)化了人民幣貶值的預(yù)期。
  華夏銀行個人業(yè)務(wù)部的一位資深人士表示,人民幣匯率盤中連續(xù)跌停,只是短期市場行情,甚至是過度的短期反應(yīng)。人民幣的升值預(yù)期依然明確。匯率高低本質(zhì)上依然是不同經(jīng)濟(jì)體之間經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及勞動生產(chǎn)率的集中體現(xiàn),隨著我國工業(yè)化程度的提升,勞動生產(chǎn)率是持續(xù)提高的。
  德意志銀行董事總經(jīng)理、大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿12月15日表示,人民幣貶值是短期行為。這與近期歐債危機(jī)所導(dǎo)致的亞洲經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)和一些國際投資者為了避險(xiǎn)的短期行為有關(guān),等到中國PMI開始回升,環(huán)比經(jīng)濟(jì)增長開始回升,中國人民幣的升值態(tài)勢會開始恢復(fù)。

  外幣理財(cái)需謹(jǐn)慎

  面對人民幣匯率的波動,理財(cái)特別是外幣理財(cái)應(yīng)該注意些什么?
  華夏銀行個人業(yè)務(wù)部的一位人士稱,近期人民幣匯率的連續(xù)跌停,對外幣理財(cái)產(chǎn)品的影響不大,不會大幅度促進(jìn)外幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)售。
  上述華夏銀行的這位資深人士表示,做出上述結(jié)論的原因有:一、購買外幣理財(cái)產(chǎn)品的人是固定的,即使財(cái)富在增長,但大多數(shù)老百姓一般不擁有外幣可投資資產(chǎn)(至多有交易用途)。匯率的短期波動,不會引導(dǎo)他們用人民幣購匯再去理財(cái)(一如以前外幣貶值時,他們依然持有外幣);二、投資者購買的外幣理財(cái)產(chǎn)品,很多都是封閉式產(chǎn)品,無法臨時中止!霸谀承⿴欧N匯率波動時,很多持有外幣的投資者往往利用外幣做外匯買賣博取差價(jià),而不習(xí)慣購買外幣理財(cái)產(chǎn)品。”這位人士說。
  “選擇外幣理財(cái)產(chǎn)品,主要還是看客戶(包括機(jī)構(gòu)客戶)對于外幣的未來用途,個人建議,澳元比較穩(wěn)定和堅(jiān)挺,美元和歐元短期內(nèi)都不是很好的外幣理財(cái)基礎(chǔ)貨幣!比A夏銀行個人業(yè)務(wù)部的這位資深人士說。
  中信銀行私人銀行中心的一位人士則認(rèn)為,人民幣匯率波動對銀行特別是對中資銀行的外幣理財(cái)業(yè)務(wù)并無太大影響。因人民幣貶值而購?fù)鈳湃プ鐾鈳爬碡?cái)是不明智的。
  目前人民幣理財(cái)投資回報(bào)一般高于外幣理財(cái),可選品種多。而外匯市場風(fēng)云變幻風(fēng)險(xiǎn)極大,非一般投資者可掌握!拔艺J(rèn)為長期看人民幣還是升值的?蛻羧缫蚪诔鰢毷褂猛鈳哦徺I,在使用前存放于短期低風(fēng)險(xiǎn)外幣理財(cái)是可取的,但除非是專業(yè)外匯投機(jī)者,不然不應(yīng)盲目換取外幣投資,匯率損失會吞掉大部分利率的收益,得不償失!
  理財(cái)周報(bào)記者在地處北京金融街區(qū)域的花旗銀行、招商銀行、交通銀行和工商銀行等銀行網(wǎng)點(diǎn)調(diào)查了解到,外幣理財(cái)產(chǎn)品的銷售并沒有如傳聞所言有突然升溫之勢。外幣理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行頻率和銷售數(shù)量近三個月來基本保持平穩(wěn)。
  在各銀行銷售的外幣理財(cái)產(chǎn)品中,澳元理財(cái)產(chǎn)品的收益率領(lǐng)先。但交通銀行的一位理財(cái)師提醒投資者,投資外幣理財(cái)產(chǎn)品不僅要關(guān)注利率因素,還要關(guān)注匯率,防范匯率風(fēng)險(xiǎn)。

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