匯豐環(huán)球研究4日發(fā)布報(bào)告稱,雖然中國的貨幣政策有松動的跡象,但針對行業(yè)的措施將繼續(xù)壓抑需求,今年房地產(chǎn)市場的情況仍然充滿挑戰(zhàn);預(yù)期今年內(nèi)地一線城市的樓價(jià)將下跌20%。 該行將內(nèi)地房地產(chǎn)股票板塊2011至2013年的每股盈利(EPS)分別下調(diào)1%、6%和10%,以反映該行對中國內(nèi)地一線城市樓價(jià)于未來12個月下跌20%的預(yù)期,該行同時還預(yù)測其他二、三線城市房價(jià)將下滑10%,這將令中國內(nèi)地房價(jià)回落至2009年的水平。 匯豐環(huán)球研究房地產(chǎn)業(yè)務(wù)研究亞太區(qū)主管鄺家樂在報(bào)告中稱,中國央行此前調(diào)低銀行存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn),令市場期望貨幣緊縮政策將有所松動,但該行相信,限購令等壓抑樓市的行政措施會繼續(xù)壓抑市場需求,而2012年房地產(chǎn)市場的經(jīng)營環(huán)境仍然充滿挑戰(zhàn)。 而對目前內(nèi)地房地產(chǎn)股股價(jià),報(bào)告指出,較每股資產(chǎn)凈值(NAV)有超過50%的折讓,2012年的預(yù)測市盈率僅5.8倍,均低于歷史平均值,并與2008年的“黑暗月份”相當(dāng)。據(jù)該行的測算,現(xiàn)時內(nèi)地房地產(chǎn)股的估值反映所有資產(chǎn)類別和所有城市的住宅均價(jià)下跌28-50%,是不現(xiàn)實(shí)的。此外,現(xiàn)時的股價(jià)水平亦反映開發(fā)商的土地儲備有大幅的減值,顯示出內(nèi)地房地產(chǎn)股遭到過分拋售。
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