短期理財(cái)火爆發(fā)行后是曇花一現(xiàn)?
2012-08-08   作者:  來(lái)源:中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)
 
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    短期理財(cái)基金的申報(bào)和發(fā)行依舊是如火如荼。這個(gè)創(chuàng)新新品正與貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品分食市場(chǎng)“蛋糕”。那么,短期理財(cái)基金的收益究竟怎樣?業(yè)內(nèi)人士觀點(diǎn)不一。今日,中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)匯編各大媒體報(bào)道,與投資者一同探討短期理財(cái)基金的優(yōu)與劣。

  短期理財(cái)基金知多少

  從產(chǎn)品設(shè)計(jì)角度來(lái)看,理財(cái)債券基金“類封閉”的特征規(guī)避了開(kāi)放式基金過(guò)多關(guān)注流動(dòng)性、大量配置高流動(dòng)性產(chǎn)品導(dǎo)致整體收益偏低等負(fù)面影響。根據(jù)運(yùn)作模式不同,目前市場(chǎng)已經(jīng)推出的短期理財(cái)基金可以分為“隨時(shí)申購(gòu)”和“定期開(kāi)放”兩種模式。
  “定期開(kāi)放”模式的產(chǎn)品以華安系列理財(cái)債基為代表,僅在運(yùn)作期末,定期開(kāi)放基金當(dāng)期產(chǎn)品的贖回以及下一期產(chǎn)品的申購(gòu);這一模式的組合久期與運(yùn)作周期基本匹配,大類品種配置的比例也相對(duì)恒定,收益確定性強(qiáng)但預(yù)期收益低于“隨時(shí)申購(gòu)”型。
  “隨時(shí)申購(gòu)”模式的產(chǎn)品則以匯添富和南方旗下的理財(cái)債基為代表,在首個(gè)運(yùn)作期后,每天都可以進(jìn)行申購(gòu),封閉相應(yīng)運(yùn)作周期后可贖回。在投資上,這種模式更強(qiáng)調(diào)主動(dòng)管理,基金經(jīng)理可以根據(jù)對(duì)市場(chǎng)的判斷,調(diào)整久期和組合的配置;但是這種設(shè)計(jì)也使得產(chǎn)品每天都要面對(duì)規(guī)模的變化。

  短期理財(cái)基金PK貨幣基金

  相比傳統(tǒng)的銀行短期理財(cái)產(chǎn)品,短期理財(cái)基金的優(yōu)勢(shì)的確不少,但從其發(fā)售開(kāi)始,就受到不少基金業(yè)內(nèi)人士的質(zhì)疑,“與貨幣基金相比,短期理財(cái)基金的優(yōu)勢(shì)在哪?”低門檻、費(fèi)用低、透明度高,這些在銀行理財(cái)產(chǎn)品面前的優(yōu)勢(shì),貨幣基金都有。從投資范圍來(lái)看,這兩類產(chǎn)品非常相似,都投資于銀行定存、大額存單、央票等。但這時(shí)髦的短期理財(cái)基金卻需要封閉期,不能隨時(shí)贖回。貨幣基金的贖回可隨時(shí)進(jìn)行,且目前基本能實(shí)現(xiàn)“T+2”。
  據(jù)媒體報(bào)道,華安月月鑫基金經(jīng)理?xiàng)盍硎荆瑯油顿Y于同業(yè)存款,現(xiàn)有的貨幣基金往往受制于方方面面的約束,而作為創(chuàng)新產(chǎn)品,短期理財(cái)基金對(duì)于存款銀行、地域的選擇更大,充分分享市場(chǎng)化利率優(yōu)勢(shì)。此外由于沒(méi)有流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),在開(kāi)展同業(yè)存款業(yè)務(wù)時(shí),可以沒(méi)有提前支取條款,這使得我們?cè)诙ù鏄I(yè)務(wù)談判時(shí)能夠獲得比貨幣基金更好的價(jià)格。
  也有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為,短期理財(cái)基金滾動(dòng)運(yùn)作,是兼顧了開(kāi)放式和封閉式基金的特點(diǎn),封閉期內(nèi)通過(guò)提高投資組合久期的方式提高產(chǎn)品收益,優(yōu)于貨幣市場(chǎng)基金全開(kāi)放的運(yùn)作方式。

  短期理財(cái)基金PK銀行理財(cái)產(chǎn)品

  與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比,短期理財(cái)債基的相同之處在于定位類似,均主要針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)承受能力低、收益預(yù)期穩(wěn)定、投資期限在1-6個(gè)月的投資者;除此之外,兩者均有一定封閉期,封閉期內(nèi)產(chǎn)品不能贖回。除了產(chǎn)品定位和客戶群相似之外,短期理財(cái)債基與銀行理財(cái)產(chǎn)品也有很多的不同。
  具體看來(lái),短期理財(cái)產(chǎn)品具有認(rèn)購(gòu)起點(diǎn)更低、透明度更高、收益可預(yù)期、循環(huán)運(yùn)作,提高資金利用效率、交易渠道更多等優(yōu)勢(shì)?梢哉f(shuō),短期理財(cái)債基彌補(bǔ)了銀行理財(cái)產(chǎn)品透明度低的現(xiàn)狀,有利于投資者全面了解基金產(chǎn)品的投資目標(biāo)、投資風(fēng)格、管理人過(guò)往業(yè)績(jī)等信息,便于投資人決策。

  創(chuàng)新產(chǎn)品會(huì)“曇花一現(xiàn)”嗎?

  據(jù)媒體報(bào)道,已成立的7只短期理財(cái)基金,近期業(yè)績(jī)沒(méi)有跑贏貨幣基金。短期理財(cái)基金會(huì)是“曇花一現(xiàn)”嗎?業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)不一。目前短期理財(cái)基金最主要的投向之一就是銀行存款。但有業(yè)內(nèi)人士表示,選擇存銀行還是短融,主要還是取決于這兩者收益率的差異,如果短融的收益率高,自然就會(huì)轉(zhuǎn)而去投資短融。
  然而,也有業(yè)內(nèi)人士表示,從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看,短期理財(cái)基金和貨幣基金的收益差不多,可能有機(jī)會(huì)跑贏貨基,但是流動(dòng)性來(lái)說(shuō),沒(méi)有貨幣基金好。從根本上來(lái)看,其實(shí)短期理財(cái)基金之所以目前的業(yè)績(jī)不好,主要還是時(shí)點(diǎn)的原因造成的。因?yàn)樗耐断蛑饕嵌倘诤投ù妫聦?shí)上,這兩個(gè)大多都是半年存的期限,也就是說(shuō)1、2月份存的,大概要8月份才可能到期。而在這個(gè)過(guò)程中,銀行連續(xù)兩次降息,導(dǎo)致5月份成立的短期理財(cái)基金的收益率有所降低,無(wú)法享受年初的高收益率。

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