銀行理財收益率難再下行
2013-03-11   作者:  來源:中國證券報
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    盡管上周央行在公開市場象征性地進行了50億元正回購操作,但上月末資金面趨緊的局面依然在本月初得到了大幅緩解,而資金面回歸相對寬松顯然影響了銀行理財市場。經(jīng)過前一周的短暫企穩(wěn)后,上周銀行理財收益率又出現(xiàn)小幅下行。不過,鑒于預期3月資金面以穩(wěn)為主,因此,短期內(nèi)銀行理財收益率再大幅下行的概率較低,將維持小幅波動格局。

  發(fā)行熱情不高

  收益率小幅下行

  金牛理財網(wǎng)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,繼前一周發(fā)行大幅下降之后,上周(3月2日-3月8日)70家銀行共新發(fā)587款非結構性人民幣理財產(chǎn)品,僅環(huán)比前周增發(fā)6款;新發(fā)產(chǎn)品平均預期收益率為4.32%,環(huán)比下降兩個基點。從收益率分布來看,雖然整體收益率下行,但上周預期收益率在3%至4%之間的產(chǎn)品發(fā)行量占比基本穩(wěn)定,在4%至5%區(qū)間的產(chǎn)品市場占比上升,而5%以上的產(chǎn)品僅有23款,市場占比降幅最大。
  繼2月末發(fā)行量大幅下降之后,3月初各銀行理財產(chǎn)品發(fā)行依然熱情不高。收益率方面,各類銀行漲跌不一,國有商業(yè)銀行止跌回升,城商行則大幅下行。具體來看,上周國有商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行205款,環(huán)比春節(jié)前一周增加9款,其預期收益率上升3個基點至4.04%;股份制銀行發(fā)行187款,環(huán)比增加9款,預期收益率下降兩個基點至4.40%;城商行發(fā)行169款,環(huán)比少發(fā)6款,預期收益率大幅下跌7個基點至4.57%;農(nóng)村商業(yè)銀行發(fā)行21款,預期收益率止跌回升兩個基點至4.35%。上周收益率最高的產(chǎn)品分布在城市商業(yè)銀行,收益率最低的產(chǎn)品則仍分布在農(nóng)村商業(yè)銀行。
  從收益類型來看,上周保本類產(chǎn)品發(fā)行量繼續(xù)下降,而非保本類產(chǎn)品發(fā)行量回升,因而非保本類產(chǎn)品市場占比提升近4%。收益率方面,近來一直表現(xiàn)平穩(wěn)的非保本浮動收益型產(chǎn)品的收益率在上周大幅下跌。具體來看,上周非保本浮動收益型發(fā)行426款,環(huán)比增發(fā)19款,平均預期收益率下降7個基點至4.48%;保證收益型發(fā)行48款,環(huán)比少發(fā)6款,平均預期收益率上升4個基點至3.85%;保本浮動收益型發(fā)行104款,環(huán)比少發(fā)15款,平均預期收益率小幅下跌兩個基點至3.87%。
  從投資期限來看,上周僅有3至6個月期限產(chǎn)品發(fā)行量上升,其市場占比也提升近3%。收益率方面,上周除一年期以上產(chǎn)品外,其他各期限產(chǎn)品收益率繼續(xù)下調,其中6至12月期限產(chǎn)品跌幅最大。具體來看,上周1個月以下的產(chǎn)品共發(fā)行16款,環(huán)比春節(jié)前一周持平,平均預期收益率下跌12個基點至3.54%;1至3個月期限的產(chǎn)品發(fā)行333款,環(huán)比少發(fā)7款,預期收益率微跌1個基點至4.20%;3至6個月期限的發(fā)行171款,環(huán)比增加20款,預期收益率下降3個基點至4.45%;6至12個月期限的產(chǎn)品發(fā)行63款,環(huán)比少發(fā)6款,預期收益率大幅下跌12個基點至4.65%;1年期以上產(chǎn)品發(fā)行4款,環(huán)比少發(fā)兩款,平均收益率大漲29個基點至5.39%。

  資金面緊張得到緩解

  短期收益率或繼續(xù)小幅波動

  上周四,央行在公開市場僅進行了50億元的28天正回購操作,全周最終實現(xiàn)資金凈回籠50億元。盡管這是春節(jié)后連續(xù)第三周實現(xiàn)凈回籠,但2月末以來的資金面緊張局面已經(jīng)得到緩解。中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示,上周五Shibor的1周品種利率降至2.468%,環(huán)比前一周下降153BP。分析人士認為,象征性的正回購表明央行對目前資金面還是以維穩(wěn)為主,預計短期內(nèi)央行將根據(jù)資金面狀況適度進行回籠或投放操作,近期資金面將維持相對寬松格局。
  資金面回歸相對寬松顯然影響到了銀行理財市場。經(jīng)過短暫企穩(wěn)后,上周銀行理財收益率又有小幅下行。不過,鑒于市場對3月份資金面的預期以穩(wěn)定為主,因此短期內(nèi)銀行理財收益率繼續(xù)大幅下行概率較低,預計本月或將繼續(xù)小幅波動。
  相對來講,雖然目前銀行理財產(chǎn)品收益率低迷,但較同期定期存款仍具有投資價值。不過,需要提醒投資者注意的是,由于近期監(jiān)管部門對資金池類產(chǎn)品加強整頓,非保本類產(chǎn)品必須做到獨立核算,沒有了原來的“多對多”資金池的緩沖,未來此類產(chǎn)品的剛性兌付機制終將打破。因此,參與銀行理財?shù)耐顿Y者對非保本類產(chǎn)品的風險要有重新認識,提早防范。

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