近期受到“8號文”影響，銀行投資高收益率的非標(biāo)資產(chǎn)受到限制，市場普遍預(yù)期銀行理財產(chǎn)品收益率或出現(xiàn)下滑。而目前投資者可以關(guān)注兩類年收益在5%以上的“替代品”，一是分級債券基金和分級基金A類份額；二是券商機(jī)構(gòu)化產(chǎn)品的優(yōu)先級。

　　關(guān)注一：

　　分級債券基金

　　和分級基金A類份額

　　分級債券基金和分級基金A類份額均可成為投資者一個較好的標(biāo)的。
　　從分級債券基金來看，近期這類產(chǎn)品受益于“8號文”的政策紅利，受到市場廣泛關(guān)注，收益率從4月初開始就加速上漲。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至4月12日，4月份以來能在二級市場交易的70只分級債基進(jìn)取和優(yōu)先份額平均跌幅為0.356%，而這類基金的單位凈值平均下跌了1.19%。
　　尤其是B類，二級市場價格漲幅遠(yuǎn)超其凈值漲幅，如海富通穩(wěn)進(jìn)增利B二級市場漲幅達(dá)到9.012%，但其凈值同期漲幅僅1.064%，浦銀安盛增利B、信誠雙盈分級B、工銀瑞信增利B、天弘添利分級B也是如此。
　　同樣情況也出現(xiàn)在分級股基的A類份額上，不過這類產(chǎn)品折價率在不斷收窄，但一年固定收益5%的產(chǎn)品仍具有較高的配置價值，是“8號文”之后較好的銀行理財產(chǎn)品替代品。好買財富就表示，部分有期限優(yōu)先份額的投資價值較高，像招商中證大宗商品A、申萬菱信中小板A和國聯(lián)安雙利中小板A都是不錯的投資標(biāo)的。另外將要上市的建信央視50A，當(dāng)前其約定收益高達(dá)7.5%，為當(dāng)前所有優(yōu)先份額中最高。
　　好買財富還表示，對于分級債券基金投資，近期二級市場漲幅較大，而且債市有調(diào)整風(fēng)險，值得投資者注意。穩(wěn)健的投資者可以暫時觀望或者投資于一些選券能力較強(qiáng)、折價較大的分級債基進(jìn)取份額，如信誠雙盈B、萬家添利B或者天弘豐利B；而風(fēng)險承受能力相對較強(qiáng)的投資者則可以選擇大成景豐B等轉(zhuǎn)債分級的進(jìn)取份額。

　　關(guān)注二：

　　券商結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級

　　目前，發(fā)行結(jié)構(gòu)化的分級產(chǎn)品是券商理財產(chǎn)品的主流。從這類結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品優(yōu)先級的約定收益來看，一些產(chǎn)品規(guī)定了較高的預(yù)期收益率，如今年1月初發(fā)行的華融證券分級固利4號A份額的預(yù)期收益率為年化7.5%，但也有優(yōu)先級預(yù)期收益不足5%，可見券商集合分級產(chǎn)品對于分級模式、收益分配安排存在較大的差異，投資者可以根據(jù)自己對流動性的要求選擇不同期限的產(chǎn)品。
　　券商結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品的傳統(tǒng)模式是按分配的優(yōu)先次序分為優(yōu)先與劣后兩類份額，優(yōu)先級獲取優(yōu)先分配的低風(fēng)險約定收益，劣后級則獲取高風(fēng)險的剩余收益，劣后級有足夠資金保障優(yōu)先級的約定收益。一般還會引入優(yōu)先級分層的設(shè)計，將優(yōu)先級分為3個月、6個月、9個月和12個月三種期限，不同期限產(chǎn)品滾動發(fā)行，提高每期產(chǎn)品的收益率水平。
　　多數(shù)券商都已經(jīng)滾動發(fā)行了多期傳統(tǒng)分級產(chǎn)品。有券商自營部人士說，結(jié)構(gòu)化的產(chǎn)品多是小集合，門檻100萬元，優(yōu)先級3個月期的年化收益在5%左右，6個月在6%左右，1個月大約6.5%，如果資金規(guī)模達(dá)到了300萬或者600萬以上，收益則更高。分級產(chǎn)品也有大集合，門檻5萬元，各期限的約定年化收益要低一些，但跟銀行理財產(chǎn)品比仍有優(yōu)勢。
　　值得注意的是，為了彌補(bǔ)流動性的不足，一些長封閉期的券商優(yōu)先級產(chǎn)品開始可以上柜交易。今年初，國泰君安“君享融通一號優(yōu)先級”已正式上柜交易。該分級產(chǎn)品成立于2012年11月29日，認(rèn)購金額100萬元起，預(yù)期年化收益率7.5%，管理期限為1年，在這1年中產(chǎn)品實行全封閉，投資人不得提前贖回本金，但可以在合同未到期時提前轉(zhuǎn)讓產(chǎn)品份額。