互聯(lián)網(wǎng)金融正在改變整個業(yè)界的生態(tài)。
10月28日10時28分，百度理財產(chǎn)品正式發(fā)售，僅僅幾分鐘后，就因為申購者數(shù)量過多，導致用戶登錄異常。當天下午2時50分，百度通過其官方微博介紹稱，該款產(chǎn)品參與購買用戶已超120萬戶，銷售額已超10億元。
這款產(chǎn)品，就是百度的“百發(fā)”，其預期收益率號稱高達8%。百度不僅請來了國內(nèi)公募基金“老大”華夏基金，還讓中國投資擔保公司為其增加信用。
不過，在穩(wěn)賺8%的“噱頭”幕后，卻是“保本保收益”的字眼似乎已經(jīng)違背了基金銷售宣傳的審慎原則。事實上，百度“百發(fā)”已先后兩次被證監(jiān)會點名，而在10月28日購買產(chǎn)品的120萬用戶，買到手的，也并不是收益率8%的“百發(fā)”，其實質(zhì)僅僅是華夏基金旗下的一款年化收益率4%-5%左右的貨基產(chǎn)品。
那么，為什么宣稱8%收益的產(chǎn)品能獲得投資者的熱捧，甚至搶購無門？原來，如果以8%為界，能達到這個收益率的銀行理財產(chǎn)品屈指可數(shù)，債券則以企業(yè)債為主，信托產(chǎn)品中唯有房地產(chǎn)信托和貸款類信托能達到，而股票，只有在把握時機和妥善運用操作手法后才能達到。
本期財富管理將以8%收益率作為基線，向投資者歷數(shù)那些年化收益率可以超過8%的投資產(chǎn)品和方式。
8%收益率：信托產(chǎn)品最多，銀行理財屈指可數(shù)
實際上，此前標榜的收益率8%的“百發(fā)”，不過是一款再普通不過的貨基產(chǎn)品，該產(chǎn)品后來被百度官方命名為百度理財B，其實質(zhì)是華夏現(xiàn)金增利貨幣基金，其最近30天的年化收益率為4.824%。
至于之前宣傳的8%收益率，百度金融團隊工作人員介紹，百度理財B為購買產(chǎn)品的用戶準備了百寶箱，60天內(nèi)，也即是產(chǎn)品到期日，將會開啟，至于百寶箱內(nèi)有何秘密，百度方面表示還沒有具體的細節(jié)可透露。但市場觀察人士的意見是，要達到8%的收益，需要百度的“補貼”，而百寶箱很可能就是“補貼”之一。以該產(chǎn)品規(guī)模10億元計算，2個月后，為了達到8%的收益，百度可能要補貼500萬左右的資金。
500萬帶來一場營銷勝利，似乎并不虧，而10月31日，百度又馬不停蹄地發(fā)布了自己第二款理財產(chǎn)品“百賺”，同樣是一款貨基產(chǎn)品，收益率與百度理財B相當，門檻低至1元，無手續(xù)費，可以隨時贖回。
當然，如果你并不介意門檻、手續(xù)費和流通性的話，市場上8%，甚至超越8%的投資方式還是足夠豐富的。
首先是銀行理財產(chǎn)品，與貨幣基金相似，銀行理財產(chǎn)品的投資門檻較能被大眾接受，但一般投資債券、貨幣市場類等低風險標的的產(chǎn)品，收益率與貨幣基金差距并無太大。根據(jù)銀監(jiān)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2012年銀行業(yè)理財產(chǎn)品的年化加權(quán)平均收益率約為4.1%。
理財產(chǎn)品與金融衍生品組合的投資方式，能將理財產(chǎn)品的收益大幅提升，這類有掛鉤標的物的理財產(chǎn)品即是結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年6月30日至10月30日期間，存續(xù)期內(nèi)收益率大于或等于8%的產(chǎn)品共有23款，其中預期收益率最高者甚至能達到30%。
此外，一直以來，信托產(chǎn)品的收益率就名列各類投資方式前茅，而信托產(chǎn)品類型中，房地產(chǎn)信托的收益率又為最高，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2013年6月30日至10月30日間，存續(xù)期內(nèi)收益率大于或等于8%的信托產(chǎn)品共有471款，其中預期收益率最高的為15%。
債券方面，超越8%收益率的產(chǎn)品主要集中在房地產(chǎn)企業(yè)債券，四大房企萬科、保利、招商、金地均有債息在10%以上的產(chǎn)品，其中金地的債券年債息有11%，佳兆業(yè)年債息也有10%以上。不過，穩(wěn)健型的國債和企業(yè)海外債券，均難以達到8%收益率。
事實上，在股票市場中，高收益的神話也在不斷涌現(xiàn)，只要投資者能掌握一定方法，將收益控制在8%以上，也并不是遙不可及的事。
結(jié)構(gòu)性銀行理財產(chǎn)品：
高收益高風險
根據(jù)普益財富的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2013年二季度，各商業(yè)銀行理財產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量為12332款，發(fā)行規(guī)模約為13.93萬億元，較上季度增長28.98%。
而據(jù)銀監(jiān)會主席助理閻慶民透露，2012年銀行業(yè)理財產(chǎn)品的年化加權(quán)平均收益率約為4.1%。為了追求穩(wěn)健的收益，銀行理財產(chǎn)品一般投資債券、貨幣市場類等低風險標的，但這類產(chǎn)品的收益率并不十分搶眼，為了達到更高的理財收益，很多銀行都設(shè)計了結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，將存款、零息債券等固定收益產(chǎn)品一金融衍生品結(jié)合在一起形成新的金融產(chǎn)品，目前結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品主要的掛鉤標的物有四種，分別為外匯掛鉤類、利率/債券掛鉤類、股票掛鉤類、QDII基金掛鉤類。
由于各家銀行發(fā)行的理財產(chǎn)品數(shù)量眾多，所以我們以2013年6月30日-10月30月為區(qū)間，以收益率8%為基線，篩選出超越8%收益的投資產(chǎn)品。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月至10月的4個月內(nèi)，國內(nèi)共有5家商業(yè)銀行23款理財產(chǎn)品預期收益率大于或等于8%，分別是大華銀行、星展銀行、法興銀行、東莞銀行和招商銀行，其中招商銀行“2013年"金葵花"焦點聯(lián)動系列之股票指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(滬深300指數(shù)期末看漲連續(xù)型帶觸碰條款)理財產(chǎn)品”，預期收益率上限為30%。
這些收益率超越8%的理財產(chǎn)品均為結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品，主要掛鉤標的物有股票掛鉤、利率/債券掛鉤、掛鉤股票指數(shù)等。雖然收益率較高，但與越寶、百度理財B相比，結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品的投資門檻較高、流通性也較差，當然，收益風險也相應(yīng)較大，23款產(chǎn)品中，有11款產(chǎn)品為不保本或部分保本。
以預期收益最高的招商銀行“2013年"金葵花"焦點聯(lián)動系列之股票指數(shù)表現(xiàn)聯(lián)動(滬深300指數(shù)期末看漲連續(xù)型帶觸碰條款)理財產(chǎn)品”為例，該款產(chǎn)品申購門檻為5萬元，預期收益率最高為30%，而下限則是0，理財資金主要投資于利率、債券和股票，而其掛鉤標的則為滬深300指數(shù)。據(jù)該產(chǎn)品客戶經(jīng)理介紹，該款產(chǎn)品將在成立期初設(shè)立一個障礙價格，實際價格為當日滬深300指數(shù)的115%，在運行期內(nèi)，如若指數(shù)觸碰到障礙價格，則客戶獲得30%收率，反之則沒有收益。
具體而言，該產(chǎn)品成立日滬深300指數(shù)為2409點，所以其障礙價格為2770.392點，在182天委托期內(nèi)，視為指數(shù)表現(xiàn)具體計算收益率。值得注意的是，該款產(chǎn)品為全額保本，但理財經(jīng)理介紹，該產(chǎn)品的收益風險較高，存在保本但沒有收益的風險。
此外，星展銀行“股得利”系列理財產(chǎn)品收益率均高于10%，據(jù)星展銀行客戶經(jīng)理介紹，該系列產(chǎn)品掛鉤標的物和A股和境外市場股票，資金主要投向與銀行間市場的同業(yè)拆借、零息債券等，為全額保本，而具體收益率則要視掛鉤公司股票表現(xiàn)。
信托平均收益8.75%背后
提防違約風險
根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，到今年二季度，信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模已達94548.16億元，從資金投向分布來看，工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融機構(gòu)、房地產(chǎn)吸收了較多資金。由于投資門檻較高、存續(xù)期較長，投資信托產(chǎn)品的收益明顯高于貨幣基金、銀行理財產(chǎn)品。用益信托網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2013年6月30至10月30日期間成立的信托產(chǎn)品共有1552個，平均年收益率達8.75%。這其中，又以房地產(chǎn)信托的收益為最高。
同樣以該期限內(nèi)8%的收益率為基線，理財周報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，共有471款信托產(chǎn)品收益率超越8%。從信托資金運用方式來看，這些產(chǎn)品以貸款類信托、權(quán)益類產(chǎn)品為主；從已披露資金投向的產(chǎn)品來看，471個產(chǎn)品中，有130個投向房地產(chǎn)領(lǐng)域、62個投向基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域、34個投向工商企業(yè)領(lǐng)域。其中房地產(chǎn)信托收益率最高的是百瑞信托寶盈368號唐山世紀瑞庭地產(chǎn)基金信托，預期收益率為12%、基礎(chǔ)設(shè)施信托收益最高的是萬向信托4號甪直城建應(yīng)收款債權(quán)投資信托，預期收益率為10.66%、工商企業(yè)信托收益最高的是陸家嘴信托河北昌泰紙業(yè)信托貸款信托，預期收益率為10.20%。
以百瑞信托的房地產(chǎn)信托產(chǎn)品為例，該信托產(chǎn)品投向唐山世紀瑞庭地產(chǎn)基金，產(chǎn)品期限為3年，其中優(yōu)先A級收益率為12%、優(yōu)先B級收益率為16%。百瑞信托客戶經(jīng)理介紹，該產(chǎn)品為第三方機構(gòu)托管，具體投資細節(jié)未能提供，而其風險主要取決于房地產(chǎn)政策、市場景氣程度等因素，該類產(chǎn)品的抵押物主要以房產(chǎn)和股權(quán)為主。
需要注意的是，房地產(chǎn)信托在近年來漸次降溫，雖然其收益率較高，但信托資金對其的支持力度已不如往年，而在今年，五礦信托的一款房地產(chǎn)信托，就因房企經(jīng)營不力，到期無法支付信托本息，而由信托公司和第三方兜底，才沒打破信托業(yè)剛性兌付的神話。
此外，較早前輿論熱議的地方債中，來自信托業(yè)的資金占據(jù)一大部分政府債務(wù)，盡管基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)信托有政府信用兜底，但在新一輪審計風暴完成前，政府平臺貸款的風險仍難以評估。而投向工商企業(yè)的貸款類信托，則需要全面評估企業(yè)所處的行業(yè)環(huán)境、以及企業(yè)的經(jīng)營能力。以陸家嘴信托的工商企業(yè)信托為例，該產(chǎn)品信托資金用于借款公認支付原材料采購款，風控方面則為河北融投連帶責任擔保、自然人連帶擔保，投資者需要審慎辨別企業(yè)經(jīng)營能力和相關(guān)風控措施。