截至2月11日，共有23只新基金成立，非股基金占比超65%
　　非股票型基金發(fā)行回暖

    年初多為基金發(fā)行淡季，但今年以來新基金發(fā)行呈現(xiàn)全面回暖之勢(shì)。Wind資訊顯示，截至2月11日，共有23只新基金成立，比去年同期增加15%。這些新基金的募資總額超過310億元、單只基金的平均募資規(guī)模超過24億元，2個(gè)指標(biāo)均超過去年同期水平。

　　一低一高的吸引力

　　新基金發(fā)行的增量主要體現(xiàn)在債券型基金、貨幣型基金等非股票型基金上。在23只新基金中，非股票型基金占比超過65%。基金市場(chǎng)規(guī)模變化的數(shù)據(jù)顯示，2013年1月1日至2014年2月11日，債券型基金總數(shù)由216只提升至394只，占全部基金總數(shù)量的比例由18%提升至25%，資產(chǎn)凈值由2572億元增加至2908億元，占全部基金總資產(chǎn)凈值的比例由9%提升至9.8%。貨幣型基金由107只猛增至153只，數(shù)量占比提升至9.7%，資產(chǎn)凈值由7571億元提升至9105億元，占比由26%提升至30%。
　　非股票型基金發(fā)行回暖，與標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資產(chǎn)品更受投資者青睞有很大關(guān)系。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013年有20多款信托產(chǎn)品出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期，涉及信托公司10余家。盡管以多種方式形成了有驚無險(xiǎn)的結(jié)局，但此前承諾的剛性兌付還是讓投資者畫了不少問號(hào)。
　　宏源證券研究所固定收益研究部主管鄧海清認(rèn)為，從存量資金變動(dòng)的大方向看，投資者對(duì)固定收益類信托、信托貸款等以非標(biāo)資產(chǎn)為基礎(chǔ)的投資渠道或產(chǎn)品的安全感下降，造成資金配置進(jìn)一步分流。而債券型基金、貨幣型基金作為典型的標(biāo)準(zhǔn)化資產(chǎn)投資產(chǎn)品，其審批、備案等監(jiān)管程度顯然更嚴(yán)格，更讓投資者放心。
　　原因之一，非股票型基金的投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較低。從國(guó)外經(jīng)驗(yàn)看，如果投資者對(duì)長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)偏好下降，一般會(huì)放棄風(fēng)險(xiǎn)較高的權(quán)益類產(chǎn)品，把資金投入到短期的貨幣基金、債券基金等低風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品。原因之二，非股票型基金的收益率也頗為誘人。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，2013年，包含A、B兩類的160余只貨幣市場(chǎng)基金全都“賺了錢”，其中90余只A類貨幣基金2013年平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)3.87%，60余只B類貨幣基金2013年平均凈值增長(zhǎng)率達(dá)4.07%。
　　貨幣基金成為2013年基金業(yè)的“黑馬”，已是不爭(zhēng)事實(shí)。國(guó)金證券基金研究中心分析師孫昭楊認(rèn)為，由于主要投向存款、短期債券等貨幣市場(chǎng)工具，在資金成本居高不下背景下，目前貨幣型基金的回報(bào)率仍有一定“吸引力”。Wind資訊顯示，截至2月7日，納入統(tǒng)計(jì)可比的156只貨幣市場(chǎng)型基金（將理財(cái)型基金剔除后計(jì)算），平均7日年化收益率為5.54%。其中，收益率超過6%的基金達(dá)54只，有7只收益超過7%。而此前一周的平均7日年化收益率一度高達(dá)為5.89%，超過同期短期理財(cái)基金。
　　“低風(fēng)險(xiǎn)”和“高收益”促成非股型基金投資需求的大幅增長(zhǎng)，也是今年以來新基金募集資金連創(chuàng)新高、發(fā)行如火如荼的主要原因。

　　市場(chǎng)更重視流動(dòng)性管理

　　貨基發(fā)行熱無疑與利率市場(chǎng)化“棋到中盤”有關(guān)。銀河證券基金研究中心分析師宋楠認(rèn)為，資金利率的飆升是很多因素綜合影響的結(jié)果。內(nèi)因是利率市場(chǎng)化，另一方面則是金融機(jī)構(gòu)尤其是商業(yè)銀行行為模式的轉(zhuǎn)變，最終體現(xiàn)為貨幣市場(chǎng)收益率的短期飆升，進(jìn)而推動(dòng)貨幣基金發(fā)行升溫。
　　從技術(shù)層面分析，貨幣型基金的創(chuàng)新改進(jìn)之處也在很大程度上契合了投資者需求。原來是T+2交易制度，交易效率相對(duì)不高。T+0的出現(xiàn)，則極大提高貨幣基金申贖效率。之后，基金公司推出針對(duì)投資者保證金的場(chǎng)內(nèi)貨幣基金等舉措，能讓投資者直接通過賬號(hào)在交易所申購(gòu)貨基，讓部分貨基成為炒股資金的“中轉(zhuǎn)站”。而互聯(lián)網(wǎng)金融渠道的創(chuàng)新，更是將基金發(fā)行推向了一個(gè)全新的高度。
　　鄧海清認(rèn)為，實(shí)質(zhì)上，貨幣基金的發(fā)行熱反映出整個(gè)市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性管理的重視程度。由于市場(chǎng)對(duì)未來的不確定性增加，每一家金融機(jī)構(gòu)都有加強(qiáng)流動(dòng)性管理的需求。較之1至2年的固定收益類信托產(chǎn)品來說，貨幣型基金對(duì)流動(dòng)性管理顯然更具優(yōu)勢(shì)。