人民幣匯率雙向波動幅度加大趨勢明顯
2014-03-26   作者:傅蘇穎  來源:證券日報
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    25日,人民幣即期匯率開盤報6.1828,較上一個交易日收盤價6.1959,大幅升值131個基點(diǎn)。盤中創(chuàng)出昨日最高點(diǎn)6.1775。截至收盤,人民幣即期匯率報6.2017,下跌58個基點(diǎn)。周一收盤價報6.1888,較上一個交易日上漲0.58,創(chuàng)下兩年多來的單日最大漲幅。與此同時,人民幣兌美元匯率中間價昨日報6.1426,較上一交易日繼續(xù)上漲26個基點(diǎn),連續(xù)兩日實現(xiàn)上漲。
  對此,分析人士指出,在上周的連續(xù)調(diào)整之后,市場中的看空情緒得到了一定程度的宣泄。人民幣匯率大幅貶值的可能性不大,但如果貶值預(yù)期再度發(fā)酵,人民幣匯率有可能繼續(xù)面臨下行壓力。今后一段時間,人民幣匯率雙向波動的幅度可能會加大。投資者如果再像過去一樣,堅持單邊思維,將會面臨更大的交易風(fēng)險。
  安信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家高善文稱,近期人民幣的快速貶值多少令人意外。從基本面來看,應(yīng)該與中國經(jīng)濟(jì)周期走弱,銀行間利率下行,以及信用風(fēng)險的上升有一些關(guān)系。但是匯率波動幅度擴(kuò)大帶來的心理沖擊,貿(mào)易融資和跨境套利力量的反轉(zhuǎn),可能也產(chǎn)生了明顯影響。安信證券認(rèn)為導(dǎo)致匯率貶值的大部分因素是短期性的,另外一部分因素則是周期性的。因此人民幣匯率持續(xù)性貶值的可能性非常小。
  3月15日,央行一則公告讓市場對于人民幣匯率雙向波動預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)。公告稱,自2014年3月17日起,銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴(kuò)大至2%,即每日銀行間即期外匯市場人民幣兌美元的交易價在當(dāng)日中間價上下2%的幅度內(nèi)浮動。隨后當(dāng)周人民幣即期匯率貶值1.2%,創(chuàng)新2005年匯改以來的最大周跌幅。
  然而,本周一即期匯率就上演了一幕大逆轉(zhuǎn),一天就漲了上周近一半的跌幅!叭嗣駧烹p向波動幅度加大的趨勢越來越明顯了!币晃唤灰讍T對記者表示。
  對此,有分析人士表示,從市場的波動趨勢來講,在央行擴(kuò)大波幅后,目前人民幣即期匯率還是一個觀察期。從技術(shù)上看,6.21至6.26是去年年頭的一個平臺,阻力比較大!拔磥黼p向波動且幅度加大或成為常態(tài),對于需要結(jié)匯售匯企業(yè)來講匯率風(fēng)險加大,主動管理好過被動管理,建議提前采取避險措施鎖定成本。”
  招商銀行總行金融市場高級分析師劉東亮表示,此次央行的動作將使得人民幣單邊升值的行情難以為繼,雙向波動將成主要趨勢,而此次對于波動區(qū)間的擴(kuò)大將有效打擊人民幣利差交易。劉東亮認(rèn)為,對于此次動作,將更加推動人民幣利率市場化,由市場來決定人民幣匯率。他認(rèn)為,央行會逐步向市場下放人民幣匯率主導(dǎo)權(quán),這也將有利于人民幣的長期升值。
  去年多數(shù)時間人民幣都處于單向升值局面,又因全球量化寬松(QE)背景下大量貨幣的拆借利率極低,這使得人民幣成為部分投機(jī)者首選的套息“溫床”。不過,自進(jìn)入2014年以來,人民幣單邊升值的勢頭得到扭轉(zhuǎn)。公開數(shù)據(jù)顯示,美元兌人民幣匯率已從1月14日的6.0406的最低價漲至6.2370的近期高價,漲幅達(dá)1964個基點(diǎn),而6.2370的價格也為近一年來的最高價。

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