2012年底的時(shí)候，國內(nèi)資產(chǎn)規(guī)模排名第三的江蘇銀行共有法人股971戶，個(gè)人股23545戶。數(shù)萬名股東如果想通過資本市場(chǎng)獲得流動(dòng)性，可能還要等待更長(zhǎng)時(shí)間，江蘇銀行剛在3月31日通過股東大會(huì)，將其A股IPO計(jì)劃再次延期。
按照以往的經(jīng)驗(yàn)，此次延期計(jì)劃時(shí)長(zhǎng)一年，該行曾在2012年、2013年分別決議延期IPO一年。
不過與以往兩次相比，江蘇銀行做了更充足的準(zhǔn)備，同期的股東會(huì)還審議了上市后公司章程、上市后三年內(nèi)穩(wěn)定股價(jià)，以及股東回報(bào)計(jì)劃。
上市計(jì)劃再三擱置，江蘇銀行并未透露原因，但有上市城商行人士表示，A股向城商行開閘難度較大，此外，在開設(shè)分支限制、金融創(chuàng)新加速背景下，補(bǔ)充資本金已不是銀行上市首要目的。
坎坷上市路
公開資料顯示，2007年1月，由江蘇省政府主導(dǎo)，合并了無錫、蘇州、南通、常州、淮安、徐州、揚(yáng)州、鹽城、鎮(zhèn)江、連云港等10家城市商業(yè)銀行而來的江蘇銀行掛牌成立。
成立當(dāng)初，10家城商行合并資產(chǎn)總額為1517.96億元，注冊(cè)資本90億元。也就在江蘇銀行成立的同一年，同屬于江蘇省的南京銀行，以及另外兩家城商行相繼上市，藉此拉開了城商行A股IPO大幕。
值得注意的是，彼時(shí)南京銀行的資產(chǎn)規(guī)模遠(yuǎn)不及江蘇銀行，但是卻率先完成了上市，之后便是議論本地異地快速擴(kuò)張。
鑒于對(duì)手競(jìng)相上市，以及當(dāng)時(shí)相對(duì)寬松的上市環(huán)境，江蘇銀行在成立之初就宣布了三年上市計(jì)劃。
但與南京銀行相比，“捏合”而成的江蘇銀行，首先要面對(duì)的是資產(chǎn)剝離、架構(gòu)重構(gòu)、業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型和補(bǔ)充資本充足率的問題。
持續(xù)經(jīng)營三年后，江蘇銀行在2010年三季度向證監(jiān)會(huì)遞交了IPO申請(qǐng)材料，其保薦機(jī)構(gòu)為中銀國際，擬融資金額近百億元。到2012年，江蘇銀行出現(xiàn)在證監(jiān)會(huì)首批公布的14家排隊(duì)上市地方銀行名單中。
2012年公布的這份名單中，僅出自江蘇省地方性銀行就有5家，但從最后的結(jié)果來看，“集團(tuán)沖鋒”并沒有帶來太多優(yōu)勢(shì)，江蘇的地方銀行均在IPO門外徘徊。
事實(shí)上，自2012年開始，每年的股東大會(huì)，江蘇銀行的2萬多名股東，都要被告知上市延期。2012年3月，延長(zhǎng)；2013年3月，延長(zhǎng)；2014年3月，延長(zhǎng)。江蘇銀行方面并未就延長(zhǎng)時(shí)間和原因回復(fù)理財(cái)周報(bào)記者的提問，但上一次延期時(shí)，該行內(nèi)部人士曾表示，延期一般時(shí)間為一年。
不過，與以往幾次延期不同的是，2014年的延長(zhǎng)決議之外，江蘇銀行還提交了修訂上市后公司章程、IPO并上市后三年穩(wěn)定股價(jià)、上市后未來三年股東回報(bào)計(jì)劃的三個(gè)議案。
A股IPO重啟后，江蘇銀行有了更多想象空間。
四年上市之困
江蘇銀行尚未公布其最新年報(bào)，從2012年的業(yè)績(jī)報(bào)告數(shù)據(jù)來看，江蘇銀行總資產(chǎn)為6502億元，本外幣各項(xiàng)存款總額5318.63億元、本外幣各項(xiàng)貸款總額3522.15億元，全年實(shí)現(xiàn)稅后凈利潤(rùn)70.36億元，同比增速20.6%。
從資產(chǎn)規(guī)模來看，江蘇銀行是僅次于北京銀行、上海銀行的第三大城商行。其遲遲未能上市，首當(dāng)其沖的仍是股權(quán)極度分散。
公開資料顯示，2008年底，其法人股東為1202戶，持股比例94.99%，自然人股東26505戶，持股比例5.01%，其中包含3%左右的員工持股。
但從2012年底的數(shù)據(jù)來看，股權(quán)分散的問題并未得到明顯改善，2012年底該行法人股共971戶，占比95.19%，個(gè)人股共23545戶，占比4.81%。這遠(yuǎn)高于證監(jiān)會(huì)規(guī)定的，股份公司在IPO前股東總數(shù)不超過200人。
事實(shí)上，由10家城商行合并而來的江蘇銀行，其資產(chǎn)質(zhì)量和風(fēng)控也是其IPO的一大阻礙。
此外，有銀行業(yè)分析師認(rèn)為，一個(gè)不容忽視的現(xiàn)象在于，江蘇省區(qū)域發(fā)展不平衡導(dǎo)致該行各分行差距較大，資產(chǎn)質(zhì)量也差距較大。
一位上市城商行內(nèi)部人士告訴理財(cái)周報(bào)記者，就A股目前的市場(chǎng)氛圍而言，對(duì)城商行并不有利，監(jiān)管層在上市主體的選擇上，更多考慮是實(shí)體經(jīng)濟(jì)、中西部地區(qū)，而融資工具較為完善的銀行在IPO重啟之后并不具備優(yōu)勢(shì)。
北京大學(xué)證券研究所所長(zhǎng)呂隨啟此前也對(duì)理財(cái)周報(bào)記者表示，城商行IPO開閘時(shí)間不樂觀，由于數(shù)量眾多，資產(chǎn)狀況、規(guī)模都各不同，很多城商行想謀求上市來解決面臨的諸多問題，但其自身公司治理、人力資源、盈利模式并不完善，所以監(jiān)管閘門目前不太容易放開。
轉(zhuǎn)道H股無動(dòng)作
在江蘇銀行股東大會(huì)的所有議案中，關(guān)于A股上市事項(xiàng)的決議有4項(xiàng)，但理財(cái)周報(bào)記者翻閱其公告內(nèi)容，該行并未涉及H股上市計(jì)劃。
實(shí)際上，去年11月以來，已經(jīng)有重慶銀行、徽商銀行兩家城商行相繼在香港上市，而哈爾濱銀行則剛剛在近期完成其H股IPO，種種跡象來看，似乎港股市場(chǎng)已經(jīng)成為城商行新的目標(biāo)。
除了前述已經(jīng)登陸H股的城商行外，同在A股IPO排隊(duì)名單中的盛京銀行，也已經(jīng)計(jì)劃登陸H股計(jì)劃。
江蘇銀行2010年提交的上市材料中，融資規(guī)模有近百億元，但因?yàn)橘Y本市場(chǎng)募資無果，其早已在2008年、2009年分別發(fā)行20億元次級(jí)債，2011年又再次發(fā)行30億元次級(jí)債。共計(jì)70億元的次級(jí)債已經(jīng)畢竟逼近監(jiān)管紅線。
這一指標(biāo)中，監(jiān)管的規(guī)定是次級(jí)債與核心資本比例不得超過25%，這也讓江蘇銀行幾無可能再發(fā)次債。
但商業(yè)銀行在近期找到了新的債務(wù)工具，去年8月，該行通過了《關(guān)于江蘇銀行股份有限公司發(fā)行減記型合格二級(jí)資本工具的議案》，目前的發(fā)行情況和募資規(guī)模不得而知，這也是上市無果的后備選擇之一。
同年8月，該行正式完成新任董事長(zhǎng)履新后的首次增次擴(kuò)股，將注冊(cè)資本由91億元提升至103.9億元。
城商行急于上市的動(dòng)力何在？
前述上市城商行中層認(rèn)為，目前監(jiān)管仍未放開城商行異地分支建設(shè)，加上貸款結(jié)構(gòu)限制，巨額資本金對(duì)城商行而言并不能帶來快速增長(zhǎng)，而目前的很多創(chuàng)新業(yè)務(wù)，也不需要大量的資本金支持。
同時(shí)，該中層人士亦表示，除了補(bǔ)足資本金補(bǔ)充外，上市對(duì)于城商行完善管理水平，拓展業(yè)務(wù)渠道、提升品牌和人才招聘上，也是長(zhǎng)期持續(xù)的利好。