昨日（6月23日），中國證券金融股份有限公司 （以下簡稱證金公司）正式將轉(zhuǎn)融通標的證券數(shù)量由原來的287只增加至628只，并將試點券商數(shù)量從原來的30家增至73家。
　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，本次納入轉(zhuǎn)融通標的的個股中，不乏網(wǎng)宿科技（300017，收盤價54.67元）等23只大牛股的身影。分析人士認為，從歷史經(jīng)驗看，對納入轉(zhuǎn)融券標的不少個股，尤其是前期漲幅過大的中小市值個股而言，往往預(yù)示著大幅上漲終結(jié)。

　　新增23只創(chuàng)業(yè)板標的 去年以來無一下跌

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，6月23日啟動的轉(zhuǎn)融券擴容，是2013年2月28日正式啟動轉(zhuǎn)融券試點以來的第二輪擴容。第一輪擴容是在2013年9月18日，當(dāng)時擴容后，標的股數(shù)量由11家增至30家。
　　在第二輪擴容后，滬市轉(zhuǎn)融券標的股票共362只，深市標的股票共266只。其中，滬深主板股票從239只增至488只、中小板股票從39只增至109只、創(chuàng)業(yè)板股票從9只增至31只。
　　在2013年2月28日轉(zhuǎn)融券啟動之初，轉(zhuǎn)融券標的僅有90只，分析人士認為，這造成了轉(zhuǎn)融券運行最初半年成交量很低。2013年9月18日，轉(zhuǎn)融券首度擴容，標的名單由87只股票擴容為287只，當(dāng)時9只創(chuàng)業(yè)板個股首次調(diào)入名單，成為當(dāng)時擴容最大的焦點。而本輪擴容創(chuàng)業(yè)板再有多只個股入圍，引起市場極大關(guān)注。
　　轉(zhuǎn)融券第一輪擴容時所納入的9只創(chuàng)業(yè)板個股分別是神州泰岳、機器人、華誼兄弟、中青寶、藍色光標、碧水源、數(shù)碼視訊、長信科技和光線傳媒。本次轉(zhuǎn)融券標的擴容，創(chuàng)業(yè)板個股從9只增至31只——其中從3月13日停牌至今的長信科技被調(diào)出，另外新增樂普醫(yī)療、億緯鋰能、網(wǎng)宿科技等23只個股。
　　這23只個股中不乏大牛股的身影。如網(wǎng)宿科技在2014年1月股價曾經(jīng)站上百元大關(guān)，2013年年初至2014年6月20日，區(qū)間漲幅高達527%；同期，掌趣科技、東方財富上漲也超過300%（前復(fù)權(quán)，下同），且23只個股在上述區(qū)間內(nèi)無一下跌。

　　納入首日22只個股上漲 僅開山股份微跌

　　昨日是轉(zhuǎn)融券標的第二輪擴容首日，據(jù)Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，昨日在創(chuàng)業(yè)板指大漲2.05%的背景下，上述23只創(chuàng)業(yè)板股中只有開山股份微跌0.22%，其余22只均上漲。漲幅最大的匯川技術(shù)和樂視網(wǎng)分別上漲5.38%和5.10%。
　　每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，這與2013年9月18日轉(zhuǎn)融券首輪擴容當(dāng)日，創(chuàng)業(yè)板首批9只標的個股表現(xiàn)如出一轍。當(dāng)天僅中青寶和機器人分別下跌1.43%和1.48%，華誼兄弟、神州泰岳甚至漲逾5%。
　　然而，好的開頭并不意味著可以一直高枕無憂。Choice數(shù)據(jù)顯示，2013年9月18日～2014年6月23日，上述9只個股中有7只出現(xiàn)下跌，且5只跌幅超過10%。中青寶和華誼兄弟以下跌34.86%和26.03%表現(xiàn)墊底；機器人表現(xiàn)最好，區(qū)間漲幅達到33.63%。本次被調(diào)出標的名單的長信科技則在上述時間段內(nèi)小漲4.31%，目前公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項。
　　與之形成鮮明對比的是，在被調(diào)入轉(zhuǎn)融券標的名單之前，上述9只個股無不大漲——根據(jù) 《每日經(jīng)濟新聞》記者估算，2013年1月1日～2013年9月17日，9只個股的漲幅算術(shù)平均數(shù)為205.05%。中青寶、華誼兄弟以647.48%、360.21%位居前兩名，表現(xiàn)最差者為數(shù)碼視訊，但漲幅也有60.74%。

　　轉(zhuǎn)融入年利率低 股東缺乏融出興趣

　　對于第一輪擴容中被納入的9只創(chuàng)業(yè)板個股而言，納入轉(zhuǎn)融券標的前后成為股價走勢的分水嶺，但是從交易數(shù)據(jù)來看，轉(zhuǎn)融券本身對它們的影響并不太大。
　　證金公司數(shù)據(jù)顯示，截至2014年6月20日，兩市轉(zhuǎn)融券余量為1190萬股，余額1.81億元。創(chuàng)業(yè)板個股中只有華誼兄弟被轉(zhuǎn)融券2萬股，余額為48.46萬元。該股首次被轉(zhuǎn)融券融入的時間為今年1月2日。
　　在融資融券平臺上，9只創(chuàng)業(yè)板個股也更多吸引到了融資者的注意。以華誼兄弟為例，2013年9月18日～2014年6月20日，華誼兄弟共出現(xiàn)1024.49萬股融券賣出，1021.95萬股融券償還，6月20日收盤時，融券余量僅為12.22萬股 （折合296萬元）。與此同時，其融資買入額和融資償還額分別高達409.82億元和408.39億元，融資余額為21.28億元，是融券余額的719倍。
　　中青寶情況類似。2013年9月18日～2014年6月20日，雖然公司股價出現(xiàn)大跌，但融資余額卻從1.58億元上升至6.17億元，增加了4.59億元。融券余額則從零增加至8.07萬元，目前融資余額是融券余額的7644倍。
　　分析人士認為，由上述數(shù)據(jù)觀察，被納入轉(zhuǎn)融券標的也不一定意味著會有機構(gòu)投資者愿意將券融出，更不意味著二級市場投資者會因看空而大肆融券做空。
　　究其原因，盡管從理論上講，轉(zhuǎn)融券為融券交易提供了券源來源，但在上市公司中持股最多的大股東們目前還可以通過股權(quán)質(zhì)押后向銀行貸款，或是約定式購回等方式來進行融資，以滿足資金需要。這樣一來，可能獲得的收益遠大于固定利息——根據(jù)證金公司披露，轉(zhuǎn)融券的轉(zhuǎn)融入年利率在1.5%～2%不等，甚至低于一年期定期存款利息。