中國PMI升勢受阻 期價漲幅有限
2014-09-05    作者:格林大華 李永民    來源:經(jīng)濟參考報
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    國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示:中國8月份官方制造業(yè)PMI為51.1,不及51.2的預(yù)期水平,較7月份回落。與此同時,中國8月份匯豐制造業(yè)PMI終值為50.2,創(chuàng)3個月新低,預(yù)期為50.3。這表明國內(nèi)實體經(jīng)濟仍不穩(wěn)定。
  值得注意的是,在分項指標中,生產(chǎn)、新訂單、采購量和購進價格指數(shù)下降幅度超過1個百分點,反映了從市場需求到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動都出現(xiàn)下降,預(yù)示未來工業(yè)增長率可能繼續(xù)小幅回落。
  在未來一段時間內(nèi),國內(nèi)期價很難走出單邊上漲的行情,每次上漲最好看作是中期震蕩行情中的一次反彈。從具體期貨板塊來看,有色金屬板塊中滬鋁近期表現(xiàn)搶眼。由于近兩年國外鋁產(chǎn)量逐漸減少,而中國穩(wěn)增長政策及后期政策力度可能加碼的預(yù)期引致國內(nèi)需求增加,這導致國內(nèi)外鋁庫存數(shù)量呈現(xiàn)下跌趨勢,截至目前為止,LME鋁庫存下跌至2年來低位,今年迄今已下跌12%。上述題材直接導致滬鋁創(chuàng)造自2013年3月8日以來的高位15010。但從今后一段時間看,制約滬鋁價格反彈高度的核心因素是產(chǎn)能過剩,一旦價格足夠高,供應(yīng)將大幅增加,從而壓制價格表現(xiàn)。
  股指期貨也比較搶眼,隨著股指期貨保證金比例降低以及持倉上限擴大,加上新華社連續(xù)發(fā)文力挺增量資金進入A股市場,多種因素促進,推動國內(nèi)股指期貨在8月28日觸
  底反彈,周三甚至創(chuàng)造2424.8這個自去年12月16日以來的高點。但從中期看,由于中國實體經(jīng)濟仍有起伏、房地產(chǎn)價格尚不穩(wěn)定,這種基本面難以支撐股指期貨大幅走高,目前階段建議場內(nèi)多頭擇機平倉,場外資金觀望。
  受中秋備貨因素影響,雞蛋期貨連創(chuàng)高點,但隨著中秋臨近,備貨概念已經(jīng)被市場充分消化,今后面臨理性回調(diào)的壓力,建議場外資金逢高做空。由于主力在PTA期貨控盤,導致1409合約價格居高不下,但由于缺乏下游消費的支撐,這種高價難以長期維持,隨著1409進入交割,1501將理性回歸,建議場外資金擇機做空。

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