股市經(jīng)歷了7月份以來的大漲之后，最近各大證券公司研究所發(fā)布了對2015年大盤的預(yù)測，從現(xiàn)有的機構(gòu)觀點看，機構(gòu)又開始相信牛市了，其邏輯大多為增量資金和改革。
此前，喊出“400點反彈論”至2400點的國泰君安，認為明年大盤會到3200點。同樣，瑞銀證券、申銀萬國等大型機構(gòu)都舉旗高呼，明年大盤要上3000點，高盛、中金等機構(gòu)也是堅定看好國內(nèi)股市。
多券商看多：最高5000點
2014年喊出大盤目標2400點的國泰君安，可謂大獲全勝，在大盤沖過2400點之后，國泰君安旗幟鮮明地繼續(xù)看多，并把明年目標定在了3200點。
國泰君安最新策略研究認為，2015年A股將迎來三到五年長周期的大發(fā)展，迎來增量資金入市與風險偏好提高的雙輪驅(qū)動，可能出現(xiàn)30%上升空間（3200點附近）。
幾個月前，國泰君安喊出2400點，市場還質(zhì)疑不斷，當上證指數(shù)上升到最近的2508點之后，各大券商似乎都開始相信牛市了。
最近，國內(nèi)一線券商申萬就發(fā)布2015年投資策略報告。申萬認為，大類資產(chǎn)配置迎來權(quán)益類投資的英雄時代：國人最愛加杠桿爭取財富“中國夢”，以前是樓市，現(xiàn)在是股市。申萬對于指數(shù)的判斷可謂旗幟鮮明：看多，上證指數(shù)將上破3000點，但年內(nèi)A股市場波動率大幅上升，階段性回撤幅度將可能會超過200點。
在宏觀研究領(lǐng)域一直頗有影響的中金公司也是看多市場。
10月底，中金公司在其2015年策略展望中表示，若2014年市場的核心變量是改革，2015年除了改革的繼續(xù)深化之外，實際利率的下行將是又一主導(dǎo)市場的重要變量，實際利率的下行將鼓勵風險偏好，2015年有望實現(xiàn)“股債雙牛”，“若具體到股市上，2015年A股年度收益預(yù)測將有望達到20%左右�！�
在國內(nèi)多家一線券商紛紛看多上證指數(shù)的同時，瑞銀和高盛也加入了多頭大軍。
11月12日，瑞銀發(fā)布研報，對2015年的A股行情進行展望，預(yù)計2015年A股仍是“資金市”，滬深300指數(shù)將上升到3000點，較目前高20%，上證指數(shù)將上升至2900點。
高盛則在滬港通推出前夕宣布看好國內(nèi)股市。高盛稱，滬港通是前所未有的機會，滬港通計劃將滬港股市整合起來，全球第二市值股市由此誕生，將僅次于紐交所。
在各路看多大軍中，最為高調(diào)的當數(shù)國泰君安任澤平，他提出，中國經(jīng)濟長期底部看到5%,經(jīng)濟增速到5%，無風險利率降一半，股市走�？缮�5000點。
看多兩大邏輯：增量資金與改革
《第一財經(jīng)日報》記者發(fā)現(xiàn)，各大機構(gòu)看多市場的邏輯都比較一致，資金進入國內(nèi)股市和國企改革，是各大機構(gòu)提及最多的看多理由。
“只要經(jīng)濟維持在七上八下的區(qū)間，資本市場將在無風險利率下行的驅(qū)動下，持續(xù)上行，同時在各項改革引發(fā)的風險偏好上行的驅(qū)動下，持續(xù)上行�！比A泰首席策略研究員徐彪此前曾基于無風險利率下行這樣分析道。
中信證券首席經(jīng)濟學(xué)家褚建芳也是在近期表示，預(yù)計2015年中國貨幣政策將繼續(xù)定向?qū)捤桑锌赡堋半p降”(降準備金率及降息)。
不僅僅是國內(nèi)資金，國外資金進入股市，也被多頭寄予了厚望。
高盛就認為，隨著滬港通的開通，中國A股很快將被納入全球基準股指，而依據(jù)中國臺灣和韓國股市的類似經(jīng)歷，A股行情或值得期待。
瑞銀也是看到了境外資金進入國內(nèi)股市這一趨勢，在瑞銀的視野里，2015年兩大關(guān)鍵因素分別是：滬港通和A股可能納入國際化指數(shù)，推動國際資金持續(xù)流入A股。境外大型基金對“滬港通”后A股市場有濃厚興趣，但限于交易等技術(shù)性困難，普遍表示難以在“滬港通”初期投資A股。如果A股納入MSCI指數(shù)，進入業(yè)績比較基準，將迫使他們不得不關(guān)注A股。
各路資金流入國內(nèi)股市實際上有幾個前提條件，其中之一就是國內(nèi)市場持續(xù)多年的低迷，估值較低。
“A股在全球市場中被長期低估（相比GDP），特別是在A股對于經(jīng)濟增速更為敏感（相較H股）的情況下，這一現(xiàn)象更為突出。”高盛認為，與歷史水平比較，A股的總體估值低，分紅則相對較高，A股目前股息率超過世界平均水平2.5%的上市公司有165家，市值為2440億美元。
在市場估值較低的背景下，國內(nèi)股市一些良好的預(yù)期，成為了吸引資金進入股市的理由。
國企改革及中國版“馬歇爾計劃”被瑞銀證券認為是大中市值公司被看好的原因。瑞銀分析，2015年可能是真正意義上的國企改革“元年”，更多國企改革的例子將吸引資金從今年的熱門股中流出。如果更多的國企改革在2015年推進，那么今年市場流行的外延擴張的“故事”就會蔓延至中型，甚至大型市值的股票。
