近期主板傳統(tǒng)藍籌遇阻調(diào)整后，創(chuàng)業(yè)板、中小板以及中證500為代表的中小市值新產(chǎn)業(yè)成長股開始轉(zhuǎn)強，這種運行格局正是本輪行情的重要特征，而且，市場試圖預(yù)演創(chuàng)新成長與傳統(tǒng)藍籌的雙輪驅(qū)動，側(cè)重點不在指數(shù)，而在于個股機會。
　　不過，人們還是很關(guān)心這一輪行情的攻擊目標(biāo)在哪里？估值比較是一種理性思維，像當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板市盈率50-60倍，已處于歷史高位區(qū)域，而主板市盈率16倍，若回到20-25倍，還有20-30%的空間，即指數(shù)回到4000點左右。從歷史經(jīng)驗看，一輪大級別行情的趨勢力量更強大，攻擊目標(biāo)也總會完成重要技術(shù)形態(tài)目標(biāo)，像大V形形態(tài)目標(biāo)1860點，已成為創(chuàng)業(yè)板綜指的追求，當(dāng)前已接近，作為領(lǐng)漲指數(shù)，最理想的是大大超越這一理論目標(biāo)。中小板綜指、中證500指數(shù)則剛完成對歷史高位的消化整理鞏固，正轉(zhuǎn)入新一輪攻擊狀態(tài)，突破歷史高位后實現(xiàn)20-30%也是很正常的慣性走勢。上證指數(shù)已消化3478點這一重要心理阻力位，按5年大型圓弧底形態(tài)測算，攻擊目標(biāo)為5100點。若完成目標(biāo)漲幅的50%，也達4200點，這也是當(dāng)前楔形形態(tài)的量度目標(biāo)。站在總市值角度看，A股總市值(37萬億)已超出2007年高位(32萬億)，意味著A股整體已逆轉(zhuǎn)，接下來需謹防的只是第一次創(chuàng)歷史新高后的回檔鞏固。由于各大指數(shù)的運行形態(tài)敏感，近一周左右將直接考驗形態(tài)上軌是否有效突破，這直接決定上述攻擊目標(biāo)的實現(xiàn)。
　　后市應(yīng)密切跟蹤領(lǐng)漲指數(shù)創(chuàng)業(yè)板或中小板或中證500的穩(wěn)定性，率先上攻的也會率先調(diào)整。當(dāng)這些領(lǐng)漲指數(shù)轉(zhuǎn)向調(diào)整時，主板也會轉(zhuǎn)向調(diào)整。就機會而言，行情越到中后段，局部性個股表現(xiàn)也會越精彩，尤其體現(xiàn)為雙輪驅(qū)動特征時，投資者會表現(xiàn)出特別強的信心。投資策略應(yīng)兼顧成長主題與相對估值，注意均衡配置，伺機轉(zhuǎn)換。
　　當(dāng)前，成長投資主題已聚焦于移動互聯(lián)網(wǎng)(金融、醫(yī)療、教育、文化)、工業(yè)4.0(智能化、云、物聯(lián)網(wǎng)、機器人)、國家安全戰(zhàn)略(軍工、信息安全)。傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型方面，則在“一帶一路”、大消費、大服務(wù)找到切入點，“雙引擎”助力中國經(jīng)濟“雙中高”發(fā)展的思路，對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)藍籌構(gòu)成正面支持。無論新產(chǎn)業(yè)還是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，均在國家戰(zhàn)略和并購重組上找到了共振點。
　　基于流通性考慮，新產(chǎn)業(yè)除關(guān)注像四創(chuàng)電子、衛(wèi)士通、立思辰等這類小市值股外，也可側(cè)重于中大市值品種，包括中國衛(wèi)星、海格通信(北斗)、中興通訊(“一帶一路”受益對象)、東軟集團(信息安全、健康服務(wù))、同方股份(信息安全、影子金融)。此外，繼軟件之后，芯片(集成電路)(上海貝嶺)、文化傳媒(歌華有線)也開始升溫，值得密切關(guān)注。
　　傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)藍籌則強調(diào)估值洼地，如保險股的估值挖掘已全面展開，按券商、建筑股的趨勢運行規(guī)律，該板塊或在中國太保創(chuàng)歷史新高后轉(zhuǎn)向休整。與之緊密關(guān)聯(lián)的是地產(chǎn)藍籌，像招商地產(chǎn)、保利地產(chǎn)、萬科等兼具行業(yè)拐點、絕對低估值、行業(yè)購并或央企整合、自貿(mào)區(qū)建設(shè)等主題，正轉(zhuǎn)向加速上攻；而家電、汽車、釀造食品等大消費，逐步轉(zhuǎn)入行業(yè)寡頭競爭格局，估值歷來存在溢價，但目前PE仍處于10-20倍區(qū)間。
　　最后要提醒的是，當(dāng)前的雙輪驅(qū)動看似精彩，但內(nèi)在核心還缺乏盈利增長的支持，同時，信用杠桿交易者也缺乏經(jīng)驗，隨著市場的整體再上臺階，必然會遇到更大的調(diào)整壓力，類似“1.19”式的劇烈震蕩還會反復(fù)出現(xiàn)。一季度相對保持樂觀，二季度將是一個敏感時段。