在創(chuàng)業(yè)板的造富效應(yīng)鼓舞下，國內(nèi)投資界的PE（私募股權(quán)基金）熱再度升溫，各路資本、各類機構(gòu)或是設(shè)立直投機構(gòu)，或是發(fā)起人民幣基金。不過，與上一輪外資、民營PE主導(dǎo)不同，這次PE熱潮的參與者中出現(xiàn)了越來越多的地方政府及國有企業(yè)的身影。問題在于，一個以支持地方經(jīng)濟發(fā)展為目的而設(shè)立的基金，能否實現(xiàn)投資組合和投資效率的優(yōu)化？
　　全球的資本現(xiàn)在都盯著中國，這是因為中國有足夠大的市場與足夠充足的流動性，這些都為私募股權(quán)基金的發(fā)展提供了優(yōu)良的土壤。市場參與者也都不懷疑中國將來一定會出現(xiàn)凱雷、黑石這樣的大型私募股權(quán)基金。但是，在當(dāng)前國內(nèi)積極參與PE的各種力量中，表現(xiàn)最為活躍的參與者卻有著政府背景或國資背景。一方面，京津滬三地爭奪PE中心的新聞屢現(xiàn)報端，北京還專門設(shè)立了政府背景的創(chuàng)投機構(gòu)，甚至各地的高新園區(qū)都設(shè)立了不大不小的產(chǎn)業(yè)基金；另一方面，國有企業(yè)也紛紛設(shè)立股權(quán)投資基金，尤其是以地方國資系統(tǒng)的國企為代表。在金融企業(yè)方面，則有工銀國際和江西省投資集團合作的鄱陽湖產(chǎn)業(yè)投資基金，中銀國際發(fā)起的渤海產(chǎn)業(yè)基金，建銀國際發(fā)起的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)基金，中信設(shè)立綿羊產(chǎn)業(yè)基金。
　　其中，最讓人擔(dān)心的還是各地方政府為發(fā)展當(dāng)?shù)亟?jīng)濟而發(fā)起設(shè)立的“國”字背景基金。最近有消息稱，鄱陽湖產(chǎn)業(yè)投資基金就陷入了募集尷尬，首期資金到位情況不理想、業(yè)務(wù)面臨停滯。同樣，2006年年底成立的由中銀國際任大股東的渤海產(chǎn)業(yè)基金，成立一年后就遭遇了CEO離職等事件，三年來投資的項目也僅限于天津鋼管和成都商業(yè)銀行等幾家。
　　對于目前國內(nèi)這種政府與國企主導(dǎo)的PE模式，筆者一位從事投行多年的ABC(美國出生的華人)朋友非常不解：為什么中國的國企都喜歡做投資、喜歡搞金融？為什么要進(jìn)入一個自己根本不熟悉的領(lǐng)域？對于政府主導(dǎo)的PE模式，這位朋友還有一個更為尖刻的評價：讓一個一輩子只會花錢的官員去掙錢，行嗎？
　　筆者這么談?wù)揚E，其實并不是看淡這一領(lǐng)域。IDG、軟銀、凱雷、黑石、伯克希爾·哈撒韋、華平投資等都是國際著名PE，在國內(nèi)也多有驕人的業(yè)績。內(nèi)資的深創(chuàng)投、弘毅資本、鼎暉投資、聯(lián)想控股、厚樸基金、中科招商也都有不俗的表現(xiàn)。不過，這些機構(gòu)都有一個共同的屬性，那就是都有民營資本的背景或者是股權(quán)分散的投資公司，行政力量、準(zhǔn)行政力量在其中的影響甚微。在筆者看來，在未來PE蓬勃發(fā)展的大潮中，政府盡職服務(wù)、盡力監(jiān)管即可，完全不必殺入市場真金白銀的博弈中。