近來(lái)很多地方政府對(duì)上市企業(yè)的熱情高漲，一時(shí)間，上市成了地方政府和企業(yè)的“雙贏”選擇，企業(yè)不僅能在籌劃上市之初就獲得資金和土地的優(yōu)惠政策，上市后也能定期或不定期地獲得政府補(bǔ)貼。
企業(yè)能上市固然好，至少能獲得更多的資金用于發(fā)展。但地方政府如此高昂的熱情卻不禁讓人多了個(gè)心眼——用非市場(chǎng)化手段激勵(lì)市場(chǎng)化企業(yè)，到底圖什么？
有些地方政府為了鼓勵(lì)企業(yè)上市，不惜以重金獎(jiǎng)勵(lì)企業(yè)及相關(guān)負(fù)責(zé)人，還提供用地、用工以及稅收等方面的優(yōu)惠政策。在大環(huán)境的激勵(lì)下，2010年A股拿下IPO全球之最。其中，創(chuàng)業(yè)板的表現(xiàn)最為耀眼：截至2010年12月15日，共有147家企業(yè)登陸創(chuàng)業(yè)板，總市值7546億元；截至2010年底，創(chuàng)業(yè)板平均市盈率達(dá)83.4倍，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出滬深主板和中小板。
然而，另一項(xiàng)調(diào)查卻顯示，創(chuàng)業(yè)板并沒(méi)有在二級(jí)市場(chǎng)給投資者帶來(lái)驚喜，2010年有67%的投資者在創(chuàng)業(yè)板股票中虧損或浮虧。
一家咨詢公司在報(bào)告中說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)“業(yè)績(jī)水平波動(dòng)大，利潤(rùn)主要來(lái)源于非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入或存在過(guò)度包裝”。中興通訊財(cái)稅部部長(zhǎng)黃延軍曾明確表示，“非主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”應(yīng)該是指稅收補(bǔ)貼或政府補(bǔ)助。在創(chuàng)業(yè)板上市的公司，一般屬于新興行業(yè)、高科技、政策扶持行業(yè)等，大都能享受一定程度的優(yōu)惠政策、政府補(bǔ)助，導(dǎo)致地方政府“推手”頻現(xiàn)。
事實(shí)上，地方政府的優(yōu)惠政策和補(bǔ)貼不可能長(zhǎng)期存在，因此很多上市公司也就有著不確定性風(fēng)險(xiǎn)。如果公司能借助短期的優(yōu)惠與補(bǔ)助迅速成長(zhǎng)起來(lái)，以后的利潤(rùn)來(lái)源就會(huì)轉(zhuǎn)為“主營(yíng)業(yè)務(wù)收入”；反之，當(dāng)優(yōu)惠政策“過(guò)期”后還沒(méi)有發(fā)展起來(lái)，業(yè)績(jī)就會(huì)一落千丈。
地方政府對(duì)企業(yè)上市的熱情除了在A股市場(chǎng)不斷造就“一步登天”的神話外，還在后期的派發(fā)“紅包”中，創(chuàng)造了永不退市的“不死鳥(niǎo)”傳奇。
據(jù)上證報(bào)統(tǒng)計(jì)，2010年四季度以來(lái)已有近120家上市公司收到政府補(bǔ)貼或相關(guān)政策優(yōu)惠資助，累計(jì)金額約31億元。相當(dāng)一部分收到政府補(bǔ)貼的上市公司是瀕臨退市的“ST”公司，年底的“大紅包”可謂“救命稻草”，能讓這些公司繼續(xù)在股市上茍延殘喘。
為什么一些地方政府頻頻出手呢？武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新認(rèn)為，從地方政府的角度來(lái)講，是非常不愿看到上市公司退市的。因?yàn)樯鲜泄驹偃谫Y相對(duì)比較便利，有上市公司就有稅金上繳，就有GDP保障；一旦上市公司面臨退市危機(jī)，地方政府就會(huì)出手相救，用各種辦法來(lái)延緩其退市。
中國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)應(yīng)該明確一點(diǎn)，沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)力卻靠政府拉扯著上市的公司，或者不能回報(bào)投資者卻依靠政府補(bǔ)貼生存的上市公司，根本沒(méi)有必要出現(xiàn)或留在市場(chǎng)上。