白宮與評級“雙簧”一石三鳥
2011-07-15   作者:程惠建  來源:國際金融報
 
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  美國新聞界同行一直信奉一個原則:狗咬人不是新聞,人咬狗才是新聞。不過,如果狗咬的是主人,筆者以為,就算在美國也應(yīng)該是個新聞了。
  國際評級機構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司7月13日警告有可能調(diào)降美國國債的3A評級,原因是該機構(gòu)認為美國國會可能無法按時達成提高債務(wù)上限的協(xié)議。穆迪分析師Steven Hess周三表示,即便美國在8月份成功避免技術(shù)性違約,其AAA債信評級依然面臨很高的下調(diào)壓力。Hess向媒體表示,如果白宮未能就長期預(yù)算協(xié)議達成共識,推動美國預(yù)算赤字調(diào)整至削減的方向,穆迪將很可能在未來幾周內(nèi)對美國債信前景貼上負面標(biāo)簽。
  自雷曼兄弟轟然倒下以來,評級機構(gòu)下調(diào)國家信用等級,似乎已經(jīng)不成其為新聞了,尤其是去年以來,美國三大評級機構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)普爾、惠譽和穆迪頻頻出手,狙擊愛爾蘭、希臘、葡萄牙等國,導(dǎo)演一場曠日持久、轟轟烈烈的歐洲債務(wù)危機。然而,穆迪預(yù)警美國國債等級卻極具戲劇性。以前都是美國的評級機構(gòu)在本土之外作戰(zhàn),四處點火,借刀殺人,這回,一向“嚴以律人,寬以待己”的美國評級機構(gòu)對自己的國家下手,穆迪下調(diào)了美國的國家信用等級,此前惠譽和標(biāo)準(zhǔn)普爾也都曾經(jīng)做出此類的暗示。
  自家養(yǎng)的狗還會咬自己的主人?是狗瘋了,還是主人另有算計?
  筆者以為,此次評級機構(gòu)下調(diào)預(yù)警美國國家債務(wù)等級,其實是在與白宮合作一部好萊塢級別的雙簧大片,這場大片的最終目的不外乎三點:其一,助力年輕黑人總統(tǒng)拿下與國會債務(wù)談判之戰(zhàn);其二,對在美國際資本下達清場令,以求有效推進“實業(yè)救國”;其三,也為美聯(lián)儲下一步貨幣政策埋下伏筆。
  首先,這出雙簧戲是出于美國國內(nèi)政治博弈的考量。
  有人曾經(jīng)戲謔地指出,三大評級機構(gòu)的一舉一動99%是出于政治目的。這次概莫能外。憑借著“變革”的美好承諾,奧巴馬入主白宮,三年來國內(nèi)政治危機四伏,但總是能逢兇化吉,但最近與美國國會關(guān)于上調(diào)美國國債上限的談判,讓正在謀求連任的黑人總統(tǒng)愁腸百結(jié)。5月16日,美國國債觸及14.294萬億美元的債務(wù)上限,違約風(fēng)險一觸即發(fā)。美國國債歷來被認為是世界上最安全的投資產(chǎn)品,違約勢必對國家信用產(chǎn)生嚴重后果,然而,美國國會似乎對此并不買賬,他們對奧巴馬的經(jīng)濟政策頗多微詞,也希望在關(guān)鍵時候讓總統(tǒng)在稅收和節(jié)支上做出讓步。穆迪們此時出手,無異于替總統(tǒng)再次向國會施壓。
  其二,這出雙簧戲也是出于對美國國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展的考量。
  奧巴馬上任以來,一直高調(diào)主張“實業(yè)救國”,希望重振“美國制造”,然而,在新興經(jīng)濟體的圍攻之下,除了美國大片和百元美鈔,美國產(chǎn)品在國際市場實在乏善可陳。想扭轉(zhuǎn)局面,改變強勢美元,那是必須的。于是,三大評級機構(gòu)在歐洲市場興風(fēng)作浪,美元與歐元的亂戰(zhàn)為美國企業(yè)贏得了時間與利潤,由于各國出手救助希臘,歐洲貨幣戰(zhàn)事漸入尾聲。中東和北非的動蕩造成國際避險資金蜂擁美國,美元再度走強。弱勢美元,必須要有新途徑。順勢而為調(diào)低美國國債等級,不失為一著好棋。這無異于向國際資金發(fā)出逐客令,這樣就可以降低美國再工業(yè)化成本。
  其三,這出雙簧戲更是出于對國際金融市場操弄的考量。
  美國人的高明與精明,讓人不得不佩服:搶了你的錢,你還得反過來謝謝他。通過兩期貨幣寬松,美國向全球輸出美鈔和通脹,輸入實物。新興經(jīng)濟體恨得牙癢癢的,卻又萬般無奈,人們正要討伐QE1、QE2的時候,卻發(fā)現(xiàn)其實一旦美國終結(jié)貨幣寬松,全球金融市場將再陷泥淖,那也是一個大大的利空。
  評級機構(gòu)調(diào)降美國國債等級,將會使大量資本再度流出美國,流入新興經(jīng)濟體,推高當(dāng)?shù)氐墓墒泻蜆鞘,在可以預(yù)見的將來,美國政府赤字方案通過,美聯(lián)儲加息,這些資本又可以從新興經(jīng)濟獲利離場,回流美國。一出一進之間,美國人又可以收獲真金白銀。同時,盡管美國債務(wù)突破上限,但其仍然是目前全球最安全的投資產(chǎn)品。調(diào)低美國國債等級可以使一些國家減持美債,美國金融機構(gòu)又可以低位吸貨。一旦赤字方案獲得通過,評級上調(diào),再開閘進水,美國人又可以賺個盆滿缽滿。
  除了與主人合作演好雙簧,評級機構(gòu)們也有著自己的“小九九”。金融危機以來,三大評級機構(gòu)信譽掃地,此番調(diào)降美國國債等級的舉動,無疑會給世人一種“大義滅親”的感覺,多多少少可以為自己找回點顏面。更何況,連中國大公國際都調(diào)降美國信用等級,美國人如果一點動靜也沒有,那真的得失信于人了。當(dāng)然,是藥三分毒。美國評級機構(gòu)此舉在殺敵三千的同時,無疑也會自傷八百。在兩難與無奈之下,美國三大評級機構(gòu)此舉“一石三鳥”,也算得是上上策了。
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