近期央票利率波動(dòng)引發(fā)市場(chǎng)加息猜測(cè)，同時(shí)也出現(xiàn)了“物價(jià)漲勢(shì)將于四季度回落”的判斷。
　　物價(jià)漲勢(shì)未必不會(huì)在四季度回落，但應(yīng)認(rèn)識(shí)到，本輪物價(jià)上漲的壓力仍然很大，漲勢(shì)難在短期內(nèi)快速回落。換言之，通脹的日子要比我們想象來(lái)得長(zhǎng)。
　　近來(lái)但凡提到物價(jià)上漲，大多會(huì)“遷怒”于豬肉漲價(jià)。7月CPI漲6.5%，豬肉價(jià)格則大漲56.7%。在國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的物價(jià)統(tǒng)計(jì)體系中，豬肉價(jià)格占CPI權(quán)重在3%左右，有機(jī)構(gòu)測(cè)算，如果考慮各種相關(guān)影響，豬肉價(jià)格能影響到CPI的9%左右。
　　7月中下旬豬肉價(jià)格出現(xiàn)回落，當(dāng)時(shí)有人認(rèn)為豬肉價(jià)格上漲周期已經(jīng)結(jié)束，但幾周后豬肉價(jià)格繼續(xù)上漲。有人提出，隨著3月份補(bǔ)欄的生豬于近期上市，未來(lái)供給情況會(huì)有所好轉(zhuǎn)，豬肉價(jià)格將企穩(wěn)、回落。即使這樣，物價(jià)就會(huì)降了么？
　　本輪物價(jià)上漲具有明顯的結(jié)構(gòu)性，主要?jiǎng)恿κ鞘称穬r(jià)格上漲。今年以來(lái)食品價(jià)格的上漲呈現(xiàn)明顯的輪漲態(tài)勢(shì)，一季度是蔬菜價(jià)格快速上漲，二季度是豬肉價(jià)格持續(xù)飆升，現(xiàn)在雞蛋、水產(chǎn)品、食用油等價(jià)格似要“發(fā)力”。更值得注意的是，物價(jià)上漲出現(xiàn)由結(jié)構(gòu)性上漲轉(zhuǎn)為全面上漲的跡象，煙酒類、家庭設(shè)備用品及維修服務(wù)類、醫(yī)療保健和個(gè)人用品類、交通和通信類價(jià)格漲幅每月也一直為正值。
　　記得去年就隨著時(shí)間的推移，接連出現(xiàn)物價(jià)“年中見(jiàn)頂”、“三季度見(jiàn)頂”、“四季度見(jiàn)頂”的判斷。但實(shí)際情況是，CPI漲幅從6月的2.9%一路升至11月的5.1%，直到12月才回落到4.6%，但今年1月又開(kāi)始上升并持續(xù)至今。這說(shuō)明，本輪通脹的“韌性”遠(yuǎn)高于市場(chǎng)觀察者的預(yù)期。
　　本輪的物價(jià)上漲是多種因素交織的結(jié)果：一是勞動(dòng)力成本上漲，這是難以逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)；二是輸入型通脹壓力，這在很大程度上只能被動(dòng)接受；三是流動(dòng)性泛濫，這不是貨幣政策數(shù)個(gè)月的緊縮就能完全回收的。因此，很難期望物價(jià)漲勢(shì)在短期內(nèi)回落到較低水平。
　　北京市發(fā)改委近日表示，正在研究并有望年底前建立價(jià)格調(diào)節(jié)基金。價(jià)格調(diào)節(jié)基金將主要發(fā)揮其在政府價(jià)格政策補(bǔ)償、扶持流通環(huán)節(jié)、強(qiáng)化終端市場(chǎng)公益性等方面的作用，加大政府資金投入力度，降低生活必需品等終端零售價(jià)格。其實(shí)，廣東、河北、湖北、寧夏等地的價(jià)格調(diào)節(jié)基金已經(jīng)啟動(dòng)。
　　從地方政府的這些舉措中也不難看出，抗通脹的戰(zhàn)斗恐怕未有窮期，難以短時(shí)間結(jié)束。