進(jìn)入2012年，歐債危機(jī)究竟將走向何方？美國是否會(huì)步歐洲后塵？中國宏觀經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)如何抉擇？就此，《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》“金融大家談”欄目專訪了美國耶魯大學(xué)管理學(xué)院陳志武教授。他認(rèn)為，歐債危機(jī)不會(huì)在美國重演，但美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)繼續(xù)釋放流動(dòng)性。陳志武教授建議，今年中國應(yīng)在繼續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率的同時(shí)選擇加息。
陳志武認(rèn)為，如果將美國、歐盟和中國三大經(jīng)濟(jì)體做比較，相對(duì)健康的是美國，美國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀和未來2至3年?duì)顩r會(huì)遠(yuǎn)比歐盟好很多，其次為中國，歐盟最差。“可以說，歐債危機(jī)的局面不會(huì)在美國重演�！�
他分析說，從國家債務(wù)GDP占比來看，目前美國政府公債大約是其GDP的100%，即1倍左右。歐元區(qū)國家政府公債占GDP的平均水平是0.9倍左右。其中，希臘政府公債占GDP的1.4倍，英國政府公債則是GDP的0.85倍。
陳志武表示，表面看似乎美國情況更差些，但結(jié)合政府稅收狀況就會(huì)得出不同的結(jié)論。美國社會(huì)總體稅負(fù)近幾年只占GDP的25%，2011年進(jìn)一步降至24%，但歐盟國家平均為41%，如法國為45%，有的國家甚至為50%。
“這就意味著，即使美國現(xiàn)在債務(wù)問題比較嚴(yán)重，但由于政府征稅較少，一旦美國財(cái)政赤字和債務(wù)水平如歐洲一般無法持續(xù)，美國政府的加稅空間非常大，完全可以抵御債務(wù)問題。當(dāng)然，由于競選的緣故，加稅只會(huì)在萬不得已時(shí)才會(huì)發(fā)生。”陳志武說，“對(duì)于歐盟國家而言，財(cái)政緊縮也許是一個(gè)選擇，但這意味著福利和養(yǎng)老等部門預(yù)算的削減，容易造成像希臘那樣的社會(huì)動(dòng)蕩，即使勉強(qiáng)執(zhí)行，對(duì)這些國家的經(jīng)濟(jì)打擊也會(huì)很大�！�
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中國無財(cái)政危機(jī)但應(yīng)重視民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展 |
“中國目前沒有財(cái)政危機(jī)�！标愔疚浔硎�。但他提醒“金融大家談”欄目注意，從1995年至今，中國政府預(yù)算內(nèi)財(cái)政稅收增長了10倍，而GDP同期僅增長4倍，過去十幾年中中國稅收收入的GDP占比從10%上升到22%。而美國在過去十幾年中，政府稅收收入的GDP占比一直呈下降趨勢。
在陳志武看來，中國越來越多的經(jīng)濟(jì)資源和國民收入，在向政府集中而不是留在民間。短期看中國政府的財(cái)政和國債狀況比歐美好很多，但過多征稅使得民間收入比重下降，同時(shí)使經(jīng)濟(jì)發(fā)展過多依賴投資和出口。
“中國民營經(jīng)濟(jì)在過去一年嚴(yán)重受壓。可以說，從貨幣政策緊縮開始，受沖擊最大的就是民營經(jīng)濟(jì)�！标愔疚鋸�(qiáng)調(diào)說。
去年12月份中國央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率，中國銀監(jiān)會(huì)也允許商業(yè)銀行通過發(fā)行特別金融債，并規(guī)定其融資專門用于中小企業(yè)貸款而不能用做他途�！斑@些都是很好的政策舉措�！标愔疚湓u(píng)價(jià)說，“將會(huì)使中國經(jīng)濟(jì)能有更大空間，應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)市場緊縮和歐債危機(jī)帶來的沖擊�！�
對(duì)于中國今年的經(jīng)濟(jì)政策，陳志武通過“金融大家談”建議，財(cái)稅政策要比以前“更為大膽”，要通過更多的減免稅直接支持中小企業(yè)發(fā)展，同時(shí)應(yīng)禁止地方稅務(wù)部門迫使中小企業(yè)提前交稅。
“另外，存款準(zhǔn)備金率應(yīng)該繼續(xù)下調(diào)，放大貨幣供應(yīng)，讓渡更多資金空間給民營企業(yè)。同時(shí)，利率應(yīng)該繼續(xù)提高，提高一部分資金使用成本。因?yàn)椋衿笠话阃ㄟ^高利貸獲得貸款，在目前市場利率被人為壓低的情況下，民營企業(yè)無法享受到低利率。”陳志武說。
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美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⑨尫鸥嗔鲃?dòng)性 |
陳志武認(rèn)為，總體來說美國2011年經(jīng)濟(jì)增長率可以達(dá)到2.5%左右，主要緣于第四季度經(jīng)濟(jì)情況的好轉(zhuǎn)。
陳志武表示，當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)最需要做的就是向市場多提供流動(dòng)性。由于
金融危機(jī)的緣故，美國銀行回避風(fēng)險(xiǎn)的傾向性大大增加，放貸傾向性則很小。目前，歐債危機(jī)越演越烈則更加重這一傾向。他認(rèn)為，為對(duì)沖這種貨幣供給的減少，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)多給市場提供流動(dòng)性。
“目前美國通脹率水平也較低，美聯(lián)儲(chǔ)在釋放流動(dòng)性方面不會(huì)有太大后顧之憂�！标愔疚湔f。
