1月17日,國家統(tǒng)計局發(fā)布的經濟數(shù)據顯示,2011年GDP同比增長9.2%,較之前些年動輒兩位數(shù)的高增長而言,現(xiàn)今的GDP增速確實意味著經濟在明顯放緩。不過,必須明了,當前的GDP增速放緩,正是宏觀調控本身所預期的結果,切除畸形的GDP堆積帶來經濟增長質量不高的毒瘤,以將更多的精力用于調結構的戰(zhàn)略。
近些年股市之所以一直跌跌不休,其根源還是在于固有的增長模式陷入困境,加上房地產引擎熄滅,市場再難看到實體經濟再繁榮的跡象。所以,過往的行情只能不斷寄希望于流動性的短暫刺激。要擺脫這一困境,需要改變固有大經濟增長模式,這需要將目前主動減緩固定投資增長的手段持續(xù)下去。
實際上,縱使在去年四季度GDP增速滑落至8.9%,“破九”足以引起部分市場人士的過度解讀。但是,
較之“十二五”時經濟增速下調至7%的目標而言,中國經濟增速還有著較大的下行空間。
昨天發(fā)布的這些數(shù)據中,真正值得注意的不是GDP,而是兩個新出現(xiàn)的趨勢,這些趨勢若能夠持續(xù)下去,中國經濟轉型大業(yè)可成。
第一個趨勢是固定資產投資逐步降溫。固定資產投資增速從前些年30%的高位回到如今位置,主要原因在于房地產市場的降溫和政府債務的日積月累,國有企業(yè)和地方政府再也難以像以往那樣癲狂投資。
第二個趨勢是貨幣環(huán)境回歸正;醅F(xiàn)成效。去年全年廣義貨幣M2增速回落到13%附近,是近年來貨幣增速比較罕見的“低”增長年份。不過,這一趨勢并不穩(wěn)固,2012年貨幣政策節(jié)奏若是控制不好,或者因為經濟放緩而重啟天量信貸刺激,貨幣投放量隨時可能重回高位增長。
從去年最后兩個月,新增貸款高達1.2萬億元,廣義貨幣M2增量驚人來看,持續(xù)一年多的收緊貨幣的調控隨時可能夭折。
現(xiàn)實不容我們有任何松懈。這一次,我們不能再錯失讓貨幣環(huán)境正;⑾谫Y產泡沫和遏制通脹的良機。前些年暴增的信貸,不僅為金融改革加大了難度,也為金融穩(wěn)定涂上了一層陰影,更為重要的是低效的資金配置,讓經濟轉型始終處于口號階段。最迫切的應該是加快推進金融改革,實現(xiàn)既有的流動性在市場上的合理配置。
中國是一個以制造業(yè)為主的新興經濟體,只有經濟部門之間彼此均衡、分配合理,這樣的增長才是可持續(xù)的?墒沁^去十年,過多的資源掌握在了國有資本手中,民間資本夾縫中尋求生存。
只有中國經濟漸漸擺脫對投資的依賴,國際貿易賬戶也走向均衡水平,多年的流動性泛濫格局回歸正;,經濟轉型才有可能實現(xiàn)。很難想象,在信貸暴漲、房地產虛火、基建項目鋪天蓋地的情況下,人們會有心思去主動調整經濟結構。為了中國經濟的長期健康發(fā)展,希望這一輪的經濟主動減速能夠堅持到底。