危機(jī)的構(gòu)成要素是什么？是經(jīng)濟(jì)持續(xù)衰退、長(zhǎng)期高失業(yè)率、貧困、惡性通貨膨脹，還是匯率急劇下降、財(cái)政赤字、借貸成本高甚至出現(xiàn)政治動(dòng)蕩？大部分人都認(rèn)為，如果此類“痛苦指數(shù)”中的某些問(wèn)題出現(xiàn)，就會(huì)引發(fā)危機(jī)。然而，雖然輿論普遍認(rèn)為歐洲正面臨危機(jī)，但實(shí)際上歐洲只存在少數(shù)幾個(gè)問(wèn)題，而且此危機(jī)只存在于幾個(gè)歐元區(qū)國(guó)家之中。
　　那么，歐元區(qū)為什么會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)，該危機(jī)又是如何界定的？人們屢次爭(zhēng)辯認(rèn)為，單一貨幣不符合各成員國(guó)迥異的需求，而且非持續(xù)性經(jīng)濟(jì)分歧最終將要求歐元區(qū)放棄歐元。
　　最常提到的致命分歧包括增長(zhǎng)率、創(chuàng)造就業(yè)、失業(yè)率之間的差異以及經(jīng)常賬戶余額之間的巨大差距，所有這一切都可能會(huì)追溯到單元?jiǎng)趧?dòng)成本之間的巨大差異。此分歧給問(wèn)題國(guó)家?guī)��?lái)相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)問(wèn)題，這將不可避免地加快資本向安全地區(qū)外逃的速度。
　　在歐元區(qū)尤其是歐元區(qū)邊緣國(guó)家存在所有上述問(wèn)題。2009年風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)開(kāi)始上升到高于良性水平的高度，在2011-2012年上升得更為劇烈，資本外逃的問(wèn)題也十分嚴(yán)重。
　　但是，若要考慮這種資本流動(dòng)的基礎(chǔ)是什么的話，人們可能會(huì)猜疑是不可持續(xù)的政策延伸到了歐元區(qū)以外的國(guó)家。在范圍更廣的歐洲聯(lián)盟，如英國(guó)和匈牙利等國(guó)同某些歐元區(qū)邊緣國(guó)家一樣都深受結(jié)構(gòu)性缺陷的影響，而靈活的匯率并沒(méi)有起到多大的作用，或者至少這些國(guó)家都沒(méi)有啟動(dòng)靈活的貨幣政策。此外，有些國(guó)家的政府債務(wù)負(fù)擔(dān)同歐洲邊緣國(guó)家的債務(wù)負(fù)擔(dān)一樣大，甚至更大，美國(guó)和日本就是兩個(gè)形象的例子，而挪威和瑞士等其他國(guó)家的經(jīng)常賬戶余額已超過(guò)本國(guó)GDP的10%，但這些國(guó)家卻拒不讓本國(guó)貨幣升值。
　　值得記住的是，2005年之前的10年，德國(guó)被稱為是“歐洲病夫”。德國(guó)重新統(tǒng)一后，工資和物價(jià)過(guò)度增長(zhǎng)，因此在加入歐元區(qū)時(shí)德國(guó)并無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力，但是德國(guó)在單一貨幣區(qū)內(nèi)進(jìn)行了結(jié)構(gòu)改革，有效地解決了競(jìng)爭(zhēng)力問(wèn)題。最近加入歐元區(qū)的成員國(guó)愛(ài)沙尼亞也面臨相同的狀況，該國(guó)嚴(yán)格的工資限制保證其短期內(nèi)在歐元區(qū)單一市場(chǎng)上擁有一定的競(jìng)爭(zhēng)力。
　　那么，人們?yōu)槭裁慈绱藦?qiáng)烈地質(zhì)疑歐元能否繼續(xù)沿用下去？有些人指出，當(dāng)前旨在促進(jìn)邊緣國(guó)家政策實(shí)施的措施注定要失敗，而且以犧牲這些國(guó)家的民主來(lái)?yè)Q取貨幣聯(lián)盟的完整要付出的代價(jià)過(guò)大。事實(shí)上，各國(guó)政府和國(guó)際組織試圖尋找更持久的解決辦法。去年此時(shí)誰(shuí)會(huì)相信3月份通過(guò)的財(cái)政協(xié)議會(huì)成為可能？
　　當(dāng)然，目前尚存在眾多未知因素。例如，當(dāng)前歐元區(qū)困境是否有解決辦法；債務(wù)國(guó)會(huì)否實(shí)行嚴(yán)格的改革方案；其公民是否會(huì)拒絕緊縮的經(jīng)濟(jì)政策；若捐助國(guó)國(guó)內(nèi)發(fā)起強(qiáng)烈的抵制，可能會(huì)迫使該國(guó)實(shí)行貿(mào)易保護(hù)主義等。
　　加強(qiáng)區(qū)域內(nèi)合作可以避免道德風(fēng)險(xiǎn)，防止恐慌情緒，減少風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，并能使資源得到更充分的利用。例如，跨國(guó)移民應(yīng)更容易，更有吸引力。目前失業(yè)率——尤其是年輕技術(shù)工人的失業(yè)率——非常高。如果受援國(guó)無(wú)法借助移民來(lái)激活本國(guó)勞動(dòng)力，該國(guó)將無(wú)法避免失業(yè)率持續(xù)高企的困境。移民的增加會(huì)提高受困國(guó)家的技能水平和收入水平，同時(shí)也會(huì)減少該國(guó)在失業(yè)津貼上的開(kāi)支。若歐盟的勞動(dòng)力流動(dòng)性增大，也將使歐洲的思維更加開(kāi)放，從而削弱偏見(jiàn)。
　　瑞士是未來(lái)歐洲合共國(guó)的模型。在瑞士有四種語(yǔ)言和種族，下屬有多個(gè)亞國(guó)家單位（州），而且各亞國(guó)家單元的財(cái)政力量都十分強(qiáng)大，整個(gè)瑞士使用的是一流的單一貨幣，由聯(lián)邦政府和議會(huì)行使真正的財(cái)政權(quán)利。
　　如果歐盟能完全發(fā)揮現(xiàn)有能力，并能更有效地進(jìn)行管理，那么未來(lái)至少十年整個(gè)聯(lián)盟經(jīng)濟(jì)會(huì)得到更快發(fā)展，2.5%的年增長(zhǎng)率將不再遙不可及。為處于困境的國(guó)家提供更慷慨的援助是必不可少的重要事項(xiàng)，這是因?yàn)楸仨氁�保留歐元，雖然未必以龐大的歐元區(qū)為基礎(chǔ)。所有這一切意味著邊緣國(guó)家亟需一輪馬歇爾計(jì)劃。但是，深陷困境的歐洲國(guó)家最需要的并非金錢，而是如何合理利用資金的規(guī)劃和管理能力。（諾伯特·沃爾特是德意志銀行集團(tuán)前首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家。本文來(lái)自Project Syndicate)