沒有人會料到，第一個將被退市的上市公司并非是連續(xù)三年虧損，或者是資不抵債的績差公司，而是一個微利企業(yè)——閩燦坤B。因為根據(jù)新的退市政策，如果收盤價連續(xù)20個交易日低于面值，交易所有權(quán)決定其退市。閩燦坤B近日連續(xù)跌停，遠(yuǎn)離面值，退市的命運(yùn)似已是不可避免了。
　　上市公司退市，是證券市場各方誰都不愿意看到的現(xiàn)象，而普通投資者還將因此而蒙受重大損失。那么，誰該對閩燦坤B的退市負(fù)責(zé)呢？當(dāng)然，首先應(yīng)該是公司管理團(tuán)隊。閩燦坤1993年上市，起初業(yè)績還可以，每股收益在0.3元左右，但2003年以后，業(yè)績開始下降，一度出現(xiàn)很大虧損，但其后又有所回升，基本維持在微利狀態(tài)。2011年的每股收益是0.01元，2010年則是0.06元。顯然，不佳的業(yè)績，拖累了股價，公司管理層對此當(dāng)然是有責(zé)任的。但或許閩燦坤的高管們對此會有不同看法。作為最早生產(chǎn)小家電的企業(yè)之一，閩燦坤具有自己的品牌優(yōu)勢，其產(chǎn)品的市場占有率一度還相當(dāng)高。但是，進(jìn)入本世紀(jì)以來，隨著越來越多的企業(yè)進(jìn)入這個領(lǐng)域，閩燦坤的競爭力明顯下降。因為閩燦坤雖然是上市公司，但因為在深市B股掛牌，不具備再融資的條件，資金實力的不足阻礙了它的發(fā)展，結(jié)果在其他企業(yè)的競爭面前一步步敗下陣來。由于缺乏資金擴(kuò)大再生產(chǎn)，又沒有能力強(qiáng)化營銷，因此只能打低價牌，以至于企業(yè)盈利能力大為收縮。如果閩燦坤發(fā)行A股而不是B股，那么上市20年來，它至少是有條件再融資一到兩次的。要真那樣，也許公司的局面就會有較大的改觀，不至于淪落到現(xiàn)在這個地步。
　　還有，如果閩燦坤不是在B股市場上市，那么以其現(xiàn)在的業(yè)績，恐怕也不會出現(xiàn)股價低于面值的局面。畢竟公司現(xiàn)在的凈資產(chǎn)還是正的，今年中期預(yù)計虧損2000萬元左右，在滬深兩市中絕對不是最差的。問題在于，比它更差的那些發(fā)行A股的公司還沒有出現(xiàn)股價低于面值的現(xiàn)象。統(tǒng)計顯示，現(xiàn)在同時發(fā)行有A股和B股的上市公司，其B股的平均價格只有A股的60%左右，也就是B股的價格大大低于A股。據(jù)此推算，如果閩燦坤是在A股上市，現(xiàn)在說不定股價還有3元左右，斷然沒有退市風(fēng)險。所以，也許現(xiàn)在讓閩燦坤B大股東最為郁悶的是，后悔上市時選錯了地方。
　　其實，在很多B股公司看來，因為一不小心到B股市場上市，結(jié)果喪失了再融資的機(jī)會，對其發(fā)展帶來了很大的負(fù)面影響。而B股市場定位問題的久拖不決，客觀上又成為這些公司發(fā)展的一大障礙。如果說過去這些問題暴露得還不是很突出，那么隨著閩燦坤B退市進(jìn)入倒計時，這方面的矛盾就十分尖銳了。一個極度疲弱的B股市場，是否也該對閩燦坤B退市負(fù)責(zé)呢？
　　無疑，閩燦坤B陷入退市絕境，公司業(yè)績不佳是關(guān)鍵，在這一點上，大家自然也不必對它寄予太多同情。但是，從中人們需要思考的是，B股市場的長期停滯，相關(guān)政策的缺失，確實對B股公司帶來了很大的負(fù)面影響，也給B股投資者造成了不小的損失。進(jìn)一步說，A股和B股兩個市場的不協(xié)調(diào)，客觀上也給整個證券市場的穩(wěn)定帶來了莫測風(fēng)險。時下，B股下跌嚴(yán)重，幾乎成了一潭死水，對A股市場產(chǎn)生著越來越大的拖累，動搖了A股投資者的信心。
　　早在股改基本結(jié)束的2008年，市場上就出現(xiàn)了要求解決B股問題的呼聲。然而，幾年下來，股市中的各種歷史遺留問題紛紛得到解決，新的金融創(chuàng)新也在次第展開，只是B股似乎被遺忘了。伴隨著其市場地位的不斷邊緣化，其行情也越來越弱。閩燦坤B所遇到的退市風(fēng)險，實際上也是B股市場整體風(fēng)險的寫照。對此，各有關(guān)職能方面是該引起足夠的重視了。無論如何，作為一個依法成立的市場，推動其正常發(fā)展，為其平穩(wěn)運(yùn)行提供必要的政策環(huán)境，市場各方都該盡力而為。