退市板子不該打在價值投資者身上
2012-08-02   作者:周科競  來源:北京商報
 
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  閩燦坤B退市或許已經(jīng)沒有懸念,公司似乎也放棄了努力,最終善良的投資者受到了不應有的懲罰,F(xiàn)在認真反思一下,究竟投資者希望什么樣的公司離開股市,綠大地還是閩燦坤?現(xiàn)行的退市制度又是否合情合理?
  記得管理層改革退市制度的時候,是要將業(yè)績差、沒有改觀前途、長期在A股市場中賴著不走的上市公司清除出去。雖然本欄目對這一制度一直抱有懷疑態(tài)度,但不得不承認,如果真能完成這一改革,未來A股市場的投資價值將會得到明顯提升,這也算是一件好事。
  可是事情的發(fā)展卻出乎大多數(shù)投資者的預料,第一家退市的上市公司竟然是尚未出現(xiàn)年度虧損的閩燦坤B。閩燦坤2011年度每股收益0.01元,每股凈資產(chǎn)0.4233元;TCL集團2011年度每股收益僅0.0045元,每股凈資產(chǎn)1.3438元。兩項指標對比,閩燦坤的業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量比同為家電行業(yè)的TCL還要稍勝一籌。如果純論投資價值,TCL集團可能還不如閩燦坤,但在閩燦坤即將退市的時候,TCL集團卻仍能在A股市場存留,這得益于其屬于A股市場“嫡出”,閩燦坤沒有A股,屬于“庶出”。如果閩燦坤也能有A股部分,其股價應該不會低于1元人民幣,也就不會因此而退市。
  買入閩燦坤B的投資者,大多具有價值投資理念,而非追漲殺跌的投機者,是證券市場需要的長期投資資金。他們買入價格低廉、具有盈利能力的上市公司,要說并沒有太多的錯誤,相比買入ST類股票的投機者,似乎可愛得多。
  但是這退市第一股的板子,剛好打到了這些投資者的屁股上,閩燦坤公司也沒有足夠的能力通過資本運作維護公司的上市資格,只能走一步看一步,如果一定要退市,也只能最終認命。
  可以肯定的是,這次退市第一股,并不是像管理層宣傳的那樣驅(qū)除股市的“老賴”,甚至可以認為,按照傳統(tǒng)的ST制度,閩燦坤B甚至不符合ST股的標準。也就是說,持有閩燦坤B的投資者,根本未曾想到閩燦坤有退市的風險,而且也沒有得到過任何警示。被提醒多次的ST股票仍然健在,而沒有受到警告的閩燦坤卻先行一步,持股的投資者只能感嘆自己時運不濟,對于價值投資理念,也需要重新衡量。
  或許閩燦坤B還有一個辦法挽救危機,那就是趕緊公告有重大重組談判,緊急停牌,然后長期不復牌,等待管理層對B股有新的政策,如關(guān)閉B股市場、或取消B股漲跌停板的時候再復出,或許還有扭轉(zhuǎn)局面的機會。
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