據(jù)媒體報道，日前正在上升的企業(yè)三角債風險引起了有關部門的高度重視，工信部、銀監(jiān)會、商務部等多個部委已經(jīng)開始密集調(diào)研摸底，近期將會形成調(diào)研情況及政策建議報告并上報國務院。
　　隨著經(jīng)濟社會發(fā)展，三角債概念的內(nèi)涵和外延也在發(fā)生變化。企業(yè)間貸款及費用、銀企間信貸往來、政企之間款項支付等相互拖欠所產(chǎn)生的逾期應收債務鏈，是當前三角債的表現(xiàn)形式。上世紀80年代中后期到90年代初，我國曾經(jīng)發(fā)生過一次嚴重的三角債危機，1991年9月中央政府在全國展開了清理三角債的行動。到1992年底，國家共注入500多億元資金，采取多種手段才最終解決了三角債問題。
　　與上一次債務危機以國有企業(yè)為主角不同，此次三角債危機涉及各種類型企業(yè)，而中小企業(yè)和民營企業(yè)顯得更為嚴重。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，當前企業(yè)間賬款相互拖欠現(xiàn)象嚴重。截至2012年3月，全國工業(yè)企業(yè)應收賬款為7.12萬億元，較上年同期增加17.74%；“應收賬款占信貸總額比重”為12.47%，是自2009年以來同期最高水平。而更新的數(shù)據(jù)顯示，2012年1到5月，全國工業(yè)企業(yè)應收賬款升至7.54萬億元。從上市公司中報來看，截至8月23日，已公布中報的1437家上市公司的應收賬款整體規(guī)模達8039億元，較去年同期5550億元的規(guī)模激增約45%。中國社科院副院長李揚近期也表示，2011年中國企業(yè)負債占GDP比重達107%，在世界上是最高的。而根據(jù)經(jīng)合組織標準，企業(yè)負債占GDP比重超過90%就很危險。
　　此次三角債危機與過去幾年政府和企業(yè)大干快上、片面追求經(jīng)濟增速有關，特別是2009年“4萬億”刺激政策的出臺，各地紛紛投資大型基建項目，地方政府向銀行大量舉債，提升了地方債務平臺償債壓力，成為三角債的重要源頭之一。企業(yè)方面，許多企業(yè)反映應收賬款增長較快，一些企業(yè)之間出現(xiàn)了三角債苗頭。在最容易形成三角債的產(chǎn)業(yè)鏈上，大企業(yè)在原料、輔料供應中處于上游，如果大企業(yè)資金緊張，依附在它周圍的中小企業(yè)則沒有了源頭活水，相互之間就開始欠賬，原本處于弱勢的中小企業(yè)，就成為“三角債務鏈”資金壓力的主要承擔者。被“三角債務鏈”綁架的企業(yè)，時刻面臨著多米諾骨牌式的資金鏈危機。在一些地方，大量中小企業(yè)資金鏈不堪重負，因“債”跑路、因“債”停工頻現(xiàn)，新一輪三角債已成為中小企業(yè)發(fā)展新難題。
　　目前三角債卷土重來的跡象，反映出國內(nèi)市場經(jīng)營環(huán)境正在惡化，已構(gòu)成不能忽視的風險。三角債卷土重來與經(jīng)濟下行趨勢緊密相關，在經(jīng)濟下滑期，三角債特別是企業(yè)三角債變得比較嚴重，其原因有三點：一是企業(yè)負債率高。據(jù)統(tǒng)計，房產(chǎn)企業(yè)的資產(chǎn)負債率大概是70%，五大電力集團的負債率現(xiàn)在超過80%，鐵道部的負債率超過60%，光伏制造企業(yè)負債率都超過90%。二是投資虧損。由于企業(yè)本身的資產(chǎn)負債率很高了，也就是說杠桿率已經(jīng)很高了，而現(xiàn)在又沒有賺錢，這自然會增加企業(yè)的償債負擔。換句話說，如果經(jīng)濟好的時候高杠桿率會放大企業(yè)的收益，但經(jīng)濟不好的時候高杠桿率也會放大企業(yè)的負債。三是嚴重的產(chǎn)能過剩。2009年“4萬億”刺激政策出臺后，大量資金流向了國企，被“鐵公基”項目占用。許多低效的項目重復建設，造成了大量的浪費，導致產(chǎn)能過剩嚴重。由于企業(yè)的周轉(zhuǎn)資金被占用，這樣就形成一個存貨賣不出去的局面，一部分錢就變成死的錢，以物的形態(tài)存在。
　　值得注意的是，企業(yè)經(jīng)營面臨的債務壓力已傳導至銀行。監(jiān)管部門的數(shù)據(jù)顯示，截至6月末，銀行業(yè)不良貸款余額為4564億元，連續(xù)第三個季度上升；不良貸款率維持在0.9%，與3月末持平。去年四季度以來，商業(yè)銀行不良貸款余額呈現(xiàn)上升態(tài)勢。例如，平安銀行半年報顯示該行凈利大增43%，但是不良貸款余額比年初增加了16.77億元，不良率較年初上升了0.2個百分點。其中，民間借貸風險爆發(fā)的溫州分行，期末不良貸款余額占全行不良貸款余額的27.61%。據(jù)分析，不良貸款增加的原因主要是企業(yè)經(jīng)營管理不善、償債能力下降，而逾期貸款增加是由于貸款客戶資金鏈緊張，出現(xiàn)還款困難。
　　總之，警惕三角債風險，預防其蔓延是當前一項重要工作。在治理和預防三角債的過程中，要吸取教訓，決不能重新開閘放水，這只會令企業(yè)擴大產(chǎn)能，讓問題變得更加嚴重，而要轉(zhuǎn)換思路，在供給端方面做出改變，控制傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，大力提倡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型。