讓中國資本市場(chǎng)“偏西風(fēng)”來得更猛烈些
2012-10-12   作者:任壽根(經(jīng)濟(jì)學(xué)教授、博士生導(dǎo)師)  來源:上海證券報(bào)
 
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  中國經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極過多集中在東部沿海城市,致使東部一些大中城市出現(xiàn)一系列城市病。要解決這個(gè)問題,筆者以為,中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展得“西游”,促使多種發(fā)展資源向西集聚,投資者要西行。如何吸引投資者西行,方法有很多,采取鼓勵(lì)西部經(jīng)濟(jì)發(fā)展的措施,支持西部地區(qū)大力發(fā)展資本市場(chǎng)便是好招。
  證監(jiān)會(huì)官員在9月底的第三屆中國西部金融論壇上表示,證監(jiān)會(huì)將從國家戰(zhàn)略高度出發(fā),更加積極主動(dòng)采取有力措施,支持西部地區(qū)大力發(fā)展資本市場(chǎng),并具體提到三方面措施,大致可歸納為,一是支持符合條件的企業(yè)上市,推動(dòng)擴(kuò)大債券融資規(guī)模,逐步擴(kuò)大開展中小企業(yè)私募債試點(diǎn);二是繼續(xù)鼓勵(lì)創(chuàng)新發(fā)展,提高西部地區(qū)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)力;三是繼續(xù)發(fā)揮期貨市場(chǎng)功能,更好服務(wù)“三農(nóng)”。
  中國經(jīng)濟(jì)西部增長(zhǎng)極的形成,給國人帶來莫大的期許。而中國資本市場(chǎng)“刮偏西風(fēng)”,對(duì)于促進(jìn)西部地區(qū)企業(yè)發(fā)展、西部地區(qū)形成新的增長(zhǎng)極意義重大。
  從增量或從邊際意義上看,由于西部地區(qū)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相對(duì)東部而言基數(shù)低,同樣的生產(chǎn)要素投入量帶來的經(jīng)濟(jì)成績(jī)單更佳,如增速會(huì)更快,產(chǎn)生的民生改善會(huì)更顯著。西部增長(zhǎng)極形成,非常有利于緩解東部地區(qū)土地成本、勞動(dòng)力成本上升壓力,有利于緩解東部地區(qū)人口流入壓力,有利于實(shí)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)與城市的均衡增長(zhǎng)。而西部經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)極的最終形成,沒有強(qiáng)大的企業(yè),沒有資本市場(chǎng)對(duì)企業(yè)發(fā)展的全力支持,是不可想象的。
  在改革開放初期,深圳等城市的發(fā)展,主要依靠稅收優(yōu)惠政策吸引資金流、人流、物流和技術(shù)流,而隨著國家稅制的統(tǒng)一,再依靠稅收優(yōu)惠政策吸引生產(chǎn)要素向西部流動(dòng)已經(jīng)不現(xiàn)實(shí)了,通過支持西部地區(qū)大力發(fā)展資本市場(chǎng),便成為不亞于當(dāng)年稅收優(yōu)惠政策支持深圳等城市發(fā)展的重要舉措。因此,支持西部地區(qū)資本市場(chǎng)發(fā)展應(yīng)成為新時(shí)期西部大開發(fā)戰(zhàn)略政策的先導(dǎo)。
  十九世紀(jì)初,美國為了實(shí)現(xiàn)東西部經(jīng)濟(jì)的均衡發(fā)展,為了促進(jìn)區(qū)域或城市多個(gè)增長(zhǎng)極的形成,采取了許多鼓勵(lì)政策和措施。到1860年,美國中西部人口已達(dá)全國總?cè)丝诘?5%。之后,西部一些城市的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)程度已不亞于東部城市。美國學(xué)者休斯·凱恩在《美國經(jīng)濟(jì)史》一書中說,“西進(jìn)運(yùn)動(dòng)是土地的事情,也是人的事情。隨著國家向西進(jìn)發(fā),需要越來越多的人;而且,需要時(shí)間。直到19世紀(jì)40年代后期,移民并未占據(jù)顯著的份額;本土人口的自然增長(zhǎng)和遷移是國家西進(jìn)的主要?jiǎng)恿!?BR>  很顯然,中國式的“西進(jìn)運(yùn)動(dòng)”要吸引人口向西部大規(guī)模遷移和集聚,必有要有利益和機(jī)會(huì)誘導(dǎo)。西部資本市場(chǎng)的發(fā)展,特別是西部資本市場(chǎng)創(chuàng)新產(chǎn)品的發(fā)明,有助于提高企業(yè)業(yè)績(jī)和居民收入,有助于形成利益和機(jī)會(huì)誘導(dǎo),有助于吸引人口向西部流動(dòng)。
  一個(gè)區(qū)域資本市場(chǎng)的發(fā)展,首先要建立區(qū)域資本市場(chǎng)增長(zhǎng)極,要形成資本市場(chǎng)發(fā)展構(gòu)成要素集群。資本市場(chǎng)發(fā)展在區(qū)域上過于分散,就無法形成資本市場(chǎng)發(fā)展的集群效應(yīng)。西部資本市場(chǎng)的發(fā)展不能遍地開花,要選擇若干個(gè)具有一定經(jīng)濟(jì)實(shí)力、金融實(shí)力的西部城市優(yōu)先發(fā)展,在西部逐步建立具有西部影響力、全國影響力的若干個(gè)區(qū)域金融中心。
  提高企業(yè)直接融資比重有助于抵御金融風(fēng)險(xiǎn),是未來的發(fā)展方向。據(jù)媒體報(bào)道,為支持西部企業(yè)的發(fā)展,中國證監(jiān)會(huì)今年提高了西部企業(yè)直接融資比重,對(duì)西部企業(yè)首次公開發(fā)行(IPO)上市實(shí)行優(yōu)先審核。支持西部企業(yè)發(fā)展,需要提高直接融資比例,讓更多符合條件的西部企業(yè)上市應(yīng)成為一項(xiàng)重要政策。
  資本市場(chǎng)的重要功能是幫助企業(yè)融資,但資本市場(chǎng)發(fā)展的最終目的是提高居民收入,增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原動(dòng)力,而這點(diǎn)往往被忽視。支持西部企業(yè)發(fā)債融資也是未來發(fā)展方向。優(yōu)質(zhì)企業(yè)的債券應(yīng)優(yōu)先由西部地區(qū)居民購買,這樣可以吸引人群向西部流動(dòng),同時(shí)也可增加西部居民收入,使資本市場(chǎng)成為西部居民收入增長(zhǎng)的一個(gè)重要來源地。
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