新量化寬松難挽日本經(jīng)濟(jì)頹勢
2012-11-07   作者:張季風(fēng)  來源:人民日報
 
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  日本央行近日決定繼續(xù)實(shí)行零利率政策,并將量化寬松規(guī)模再擴(kuò)大11萬億日元,達(dá)到91萬億日元。在不到兩個月時間里央行連續(xù)兩次放水,這一做法實(shí)屬罕見。然而,新一輪的量化寬松措施卻注定難以扭轉(zhuǎn)日本經(jīng)濟(jì)的惡化局面。
  長期以來,日本經(jīng)濟(jì)一直處于低迷狀態(tài)。在歐債危機(jī)、世界經(jīng)濟(jì)下行壓力增大的大環(huán)境下,日本2012年第二季度國內(nèi)生產(chǎn)總值增長較第一季度明顯趨弱,僅為0.7%的微弱正增長,鑒于第三季度景氣動向指數(shù)和工礦業(yè)生產(chǎn)指數(shù)連續(xù)3個月出現(xiàn)下降,再加上因“購島”鬧劇引起的對華出口驟減,日本經(jīng)濟(jì)頹勢明顯。10月份日本內(nèi)閣府和央行雙雙做出了日本經(jīng)濟(jì)從“景氣正在恢復(fù)”轉(zhuǎn)向“停滯”的判斷。更為嚴(yán)峻的是,作為國民經(jīng)濟(jì)最基本細(xì)胞的企業(yè)經(jīng)營狀況非常糟糕。不僅汽車產(chǎn)業(yè)萎靡不振,家電產(chǎn)業(yè)業(yè)績也直線下跌,除夏普瀕臨破產(chǎn)外,被稱為“家電驕子”的松下和索尼也出現(xiàn)巨額虧損,整個產(chǎn)業(yè)界幾乎全線告急。新的量化寬松措施就是在這種背景下出臺的,其目的非常明確,主要是配合日前日本政府的4000億日元投資的刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇政策,試圖托起搖搖欲墜的日本經(jīng)濟(jì),使日本經(jīng)濟(jì)早日擺脫通縮,回歸到物價穩(wěn)定的增長軌道。
  此次量化寬松措施可能使遭遇寒流的日本經(jīng)濟(jì)狀況有所緩解,但其效果將極其有限。其主要原因在于,日本經(jīng)濟(jì)政策和金融政策的方向出現(xiàn)了嚴(yán)重偏差。增加公共事業(yè)投資和量化寬松政策均著眼于解決內(nèi)需不足問題,而本次日本經(jīng)濟(jì)惡化的根本原因主要是外需不足。
  日本在稅收減少、失業(yè)率居高不下、主權(quán)債務(wù)危機(jī)不斷攀升的背景下,通過擴(kuò)大公共投資刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的空間已十分有限;而在長期通縮的背景下,由于收入減少,占國內(nèi)生產(chǎn)總值近六成的個人消費(fèi)一直處于負(fù)增長;由于工礦業(yè)生產(chǎn)萎縮,占國內(nèi)生產(chǎn)總值15%左右的設(shè)備投資也失去動力;社會基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和住宅建設(shè)投資增加無望。包括公需和民需在內(nèi)的內(nèi)需對經(jīng)濟(jì)拉動很難期待,經(jīng)濟(jì)增長只有依靠出口拉動。
  “3·11”大地震后,日本出口疲軟,受核事故的影響,石油、天然氣等能源進(jìn)口大增,貿(mào)易連續(xù)出現(xiàn)逆差。特別是今年以來貿(mào)易逆差幅度進(jìn)一步增大,據(jù)日方公布的數(shù)據(jù),2012年4—9月,日本出口下降2%,逆差高達(dá)3.2萬億日元,這是1979年以來的最大降幅。其中對華貿(mào)易逆差1.5萬億日元,約占逆差的一半。今年1—8月份日本對華出口同比減少6%,而9月份由于“購島”鬧劇的影響,日本對華出口銳減14%,其中汽車出口下降44.5%,汽車零部件下降17.5%,電子零部件下降9.6%。
  出口擴(kuò)大,日本經(jīng)濟(jì)則景氣;出口減少,日本經(jīng)濟(jì)就會蕭條,這種外需依賴型經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)很難改變。出口的下降,可能使日本經(jīng)濟(jì)再次陷入出口減少——生產(chǎn)減少——雇傭減少——收入減少——消費(fèi)減少的惡性循環(huán)。要解決日本經(jīng)濟(jì)的衰退,當(dāng)務(wù)之急是要擴(kuò)大外需。日本未來的希望在亞洲,第一大貿(mào)易伙伴的中國廣闊的市場對日本經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺。因此盡快改善外部環(huán)境、修復(fù)中日經(jīng)濟(jì)關(guān)系,擴(kuò)大對華出口,增加外需,才是日本擺脫經(jīng)濟(jì)衰退的最佳選擇。
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