時值年底，《商業(yè)銀行資本管理辦法》的正式實施已進(jìn)入倒計時階段。幾天前，為推動《管理辦法》平穩(wěn)實施，拓寬資本補充渠道，增強銀行體系穩(wěn)健性，支持實體經(jīng)濟發(fā)展，銀監(jiān)會發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見》。筆者認(rèn)為，該指導(dǎo)意見的發(fā)布，有利于加速商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的進(jìn)程，更有助于提升銀行業(yè)資本質(zhì)量。
經(jīng)過十多年的改革，我國銀行業(yè)資本實力、資本質(zhì)量和經(jīng)營效益不斷提高，一些商業(yè)銀行已經(jīng)躋身全球大銀行之列。最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，我國銀行業(yè)資本凈額已達(dá)9.2萬億元，商業(yè)銀行的資本充足率13%，資本質(zhì)量處于國際良好水平。近日銀監(jiān)會發(fā)布的《指導(dǎo)意見》，對于提升銀行業(yè)資本質(zhì)量更有裨益。因為，要推出符合新監(jiān)管要求的資本工具，就需要根據(jù)監(jiān)管資本與經(jīng)濟波動的聯(lián)動情況、結(jié)合資本監(jiān)管要求以及資本工具創(chuàng)新的難易程度逐步推出。所謂監(jiān)管資本與經(jīng)濟波動的聯(lián)動，就是銀行業(yè)監(jiān)管資本要求影響商業(yè)銀行的信貸和資產(chǎn)組合行為，通過信貸活動對經(jīng)濟產(chǎn)生波動性影響。在經(jīng)濟處于蕭條時期，信用違約將會顯著增加，以風(fēng)險衡量的資產(chǎn)質(zhì)量下降，相應(yīng)地應(yīng)增加計提監(jiān)管資本，銀行的信貸行為就變得謹(jǐn)慎，進(jìn)而形成信貸緊縮，而信貸緊縮將會對經(jīng)濟起到抑制作用；相反，在經(jīng)濟處于繁榮時期，商業(yè)銀行的信貸行為相對樂觀，信貸資產(chǎn)質(zhì)量也會得到明顯改善，相應(yīng)地應(yīng)減少計提監(jiān)管資本，而信貸的進(jìn)一步擴張對經(jīng)濟將會起到推動作用。目前，我國經(jīng)濟已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，政策進(jìn)一步傾向于維護(hù)實體經(jīng)濟，以基建為代表的投資也顯著上升，社會融資總量保持穩(wěn)定增長。這就為《商業(yè)銀行資本管理辦法》平穩(wěn)實施以及商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新奠定了良好的經(jīng)濟基礎(chǔ)。
同樣，根據(jù)最新資本監(jiān)管要求，監(jiān)管資本的分類將資本充足率調(diào)整為三個指標(biāo)，即核心一級資本充足率、一級資本充足率和資本充足率。商業(yè)銀行資本工具則分為核心一級資本、其他一級資本和二級資本三大類。那么，對照資本工具與監(jiān)管資本對應(yīng)關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，目前我國尚無與其他一級資本要求對應(yīng)的資本工具。如果無此類工具的創(chuàng)新，按照權(quán)威專家的測算，則相當(dāng)于我國商業(yè)銀行核心一級資本充足率最低要求提高到了8.5%，比現(xiàn)行要求提高了1.5個百分點。而且，單一的資本補充工具不利于消化和緩解外部沖擊。同時，還存在著資本來源單一、過于依靠股本融資等問題。而過于依靠股本融資，也將對資本市場產(chǎn)生較大壓力。因此，需要通過創(chuàng)新，創(chuàng)造更多的一級資本工具和二級資本工具，拓寬資本來源。這一方面可以優(yōu)化商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)，另一方面也可為資本市場的投資者提供更多的選擇。
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資本工具創(chuàng)新須借鑒國際先進(jìn)經(jīng)驗 |
實際上，商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的過程，也是學(xué)習(xí)和借鑒國際銀行業(yè)經(jīng)驗的過程。2010年12月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會正式出臺巴塞爾協(xié)議Ⅲ，對商業(yè)銀行的資本管理提出了更為嚴(yán)格的要求。根據(jù)該協(xié)議，國際上有關(guān)國家和地區(qū)制定了各自的資本監(jiān)管要求。比如，目前為止，至少已有荷蘭、西班牙、巴西等國家的商業(yè)銀行推出了帶有轉(zhuǎn)股或者減記條款的一級資本債券。同時，一些銀行按照這一協(xié)議的規(guī)定，已探索發(fā)行符合新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的資本工具，主要包括優(yōu)先股、或有可轉(zhuǎn)換資本工具以及可減記次級債等其他一級資本工具和二級資本工具，對該協(xié)議的推動和落實具有良好的引領(lǐng)作用。比如塞浦路斯銀行于2011年4月發(fā)行了13億歐元的一級資本債券，被稱為可轉(zhuǎn)股的其他一級資本工具，期限為永久且5年內(nèi)不可贖回；荷蘭合作銀行于2011年11月發(fā)行20億美元永續(xù)一級資本債券，被稱為可減記的一級資本工具，贖回權(quán)在2017年6月29日后可行使；澳大利亞西太平洋銀行2012年3月發(fā)行10億澳元優(yōu)先股，期限永續(xù)，但受強制和可選轉(zhuǎn)股、贖回和轉(zhuǎn)讓條款限制，被稱為“過渡式”優(yōu)先股，或符合澳大利亞審慎監(jiān)管局（APRA）界定的類一級資本優(yōu)先股，可以作為“過渡式”資本工具的安排。國際銀行業(yè)的成功實踐，為我國銀行資本工具的創(chuàng)新提供了重要參考借鑒。
下一步，商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新，應(yīng)嚴(yán)格按照《指導(dǎo)意見》的要求，在條件成熟的情況下，適時推出新型債務(wù)類和權(quán)益類資本工具，并積極探索通過不同市場發(fā)行各類新型資本工具。商業(yè)銀行還應(yīng)根據(jù)《指導(dǎo)意見》的要求，借鑒境內(nèi)外金融市場上資本工具發(fā)行的最新實踐，結(jié)合本行資本充足水平和資本補充需求，制定新型資本工具的發(fā)行方案，包括資本工具的類型、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行市場投資者群體、定價機制以及相關(guān)政策問題的解決方案等。同時，利率市場化條件下，加之商業(yè)銀行綜合經(jīng)營時代的悄然開啟，要求商業(yè)銀行應(yīng)高度重視內(nèi)源性資本增長能力，還要及時調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)未來的發(fā)展。特別是當(dāng)資本監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，怎樣合理規(guī)劃資本使用節(jié)奏無疑就顯得更為重要。
由于吸收損失是銀行資本的核心功能，以及新發(fā)行的商業(yè)銀行資本工具帶有強制轉(zhuǎn)股或者減記條款，鑒于我國債券市場還存在銀行間市場和交易所市場的分割，所以，必須加強央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等相關(guān)部門的溝通協(xié)調(diào)，以確保商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新工作高效、平穩(wěn)推進(jìn)，從而為進(jìn)一步提升銀行業(yè)資本質(zhì)量奠定良好的體制機制基礎(chǔ)。