新型城鎮(zhèn)化建設(shè)鼓勵發(fā)展“影子銀行”
2013-01-31   作者:莊健  來源:證券日報
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  金融,作為保障經(jīng)濟健康運行的“血液”,如何適應(yīng)未來新型城鎮(zhèn)化建設(shè)的要求;如何通過加大支持和創(chuàng)新力度,助推經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟增長方式轉(zhuǎn)變,值得我們認(rèn)真思考和探討。

  對金融服務(wù)提出新要求

  2012年中國城鎮(zhèn)化率達52.6%,與當(dāng)今西方發(fā)達國家城鎮(zhèn)化率普遍超過70%相比仍相差近20個百分點。如果城鎮(zhèn)化率在今后每年提高1個百分點,20年后中國城鎮(zhèn)化率將達到70%左右。按此計算,到2030年前后,中國城鎮(zhèn)人口將達到10億左右,比2012年凈增加約3億人。如按目前每一個農(nóng)村居民轉(zhuǎn)為城鎮(zhèn)居民需要綜合投資50萬元計算,20年需要150萬億的投資,平均每年需要7.5萬億。可見,城鎮(zhèn)化的發(fā)展?jié)摿涂臻g巨大。同時對金融支持和金融創(chuàng)新提出了更高要求。
  首先,新型城鎮(zhèn)化重視城市集群發(fā)展,將大幅增加對城市特別是中小城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施方面的資金需求。
  其次,新型城鎮(zhèn)化要求以新型工業(yè)化為動力,金融要滿足戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)加速發(fā)展和產(chǎn)業(yè)集聚的需要。一方面,金融結(jié)構(gòu)將更多地向戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、工業(yè)園區(qū)、產(chǎn)業(yè)梯度轉(zhuǎn)移和技術(shù)創(chuàng)新等領(lǐng)域傾斜;另一方面,為適應(yīng)新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、成長型企業(yè)增加和產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移加速等方面的需要,金融體系必須創(chuàng)新機制,提供更多的新產(chǎn)品和新服務(wù)。
  第三,新型城鎮(zhèn)化強調(diào)有序推進農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)移人口市民化,對金融如何支持人口城市化提出了新需求。解決農(nóng)民“進城”問題,既要求金融機構(gòu)加大對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的支持力度;又要求加大對農(nóng)民工就業(yè)和創(chuàng)業(yè)的培訓(xùn)力度。

  金融創(chuàng)新包括六項內(nèi)容

  面對新型城鎮(zhèn)化對金融提出的若干新需求,中國的金融體系面臨諸多創(chuàng)新挑戰(zhàn)。中國的金融創(chuàng)新將包括以下內(nèi)容:
  一是有序推進“城投債”的發(fā)展。近年來,伴隨中央治理地方債工作的推進,地方融資平臺貸款受限,債券市場正逐漸成為地方政府的主要融資渠道。為應(yīng)對“城投債”增長過快所帶來的風(fēng)險,去年國家發(fā)改委已發(fā)布通知,從資產(chǎn)負(fù)債率、擔(dān)保、評級、募集資金用途、資產(chǎn)注入等8個方面對企業(yè)債的發(fā)行進行了明確的規(guī)定。這為地方政府發(fā)行城投債提供了參考標(biāo)準(zhǔn),為地方政府更規(guī)范地利用城投資產(chǎn)指明了方向。另外,國家發(fā)改委正為非百強縣發(fā)債制定標(biāo)準(zhǔn),一旦允許非百強縣發(fā)債,將為那里的新型城鎮(zhèn)化提供新的融資渠道。
  二是充分發(fā)揮地方金融機構(gòu)和民間資本的作用。要通過引入民間資本、增資擴股、優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)等方式發(fā)展壯大地方股份制銀行,加快推動村鎮(zhèn)銀行、小額貸款公司等新型金融機構(gòu)和組織發(fā)展。非銀行類金融機構(gòu)如證券、保險、信托公司等應(yīng)將金融服務(wù)從大城市延伸至中小城鎮(zhèn),為新型城鎮(zhèn)化提供證券投融資和保險服務(wù)。
  三是創(chuàng)新金融服務(wù)和融資產(chǎn)品,增加對環(huán)境保護、社區(qū)服務(wù)、文化教育、醫(yī)療衛(wèi)生、社會保障等領(lǐng)域的資金投入。加大綠色信貸投入,支持生態(tài)化城鎮(zhèn)發(fā)展。
  四是改善對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級的金融服務(wù),加大對戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移和工業(yè)園區(qū)的金融支持力度。鼓勵并支持對科技創(chuàng)新、比較優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)、中小企業(yè)的資金投入,積極開展中小企業(yè)股權(quán)融資品種的開發(fā)和推廣,加大對符合國家產(chǎn)業(yè)政策、就業(yè)吸納能力強的中小企業(yè)的貸款支持力度。
  五是加大對農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化的支持力度,推動農(nóng)村小額信貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。大力運用林權(quán)抵押貸款、訂單農(nóng)業(yè)貸款等信貸新模式,支持新型城鎮(zhèn)農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)做大做強、提升品牌效應(yīng)。銀行業(yè)應(yīng)積極與保險機構(gòu)合作,加強農(nóng)村專業(yè)合作社貸款的探索。除加強傳統(tǒng)金融機構(gòu)對“三農(nóng)”、農(nóng)村小微企業(yè)的服務(wù)力度外,還應(yīng)積極推進村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、小貸公司等新型農(nóng)村金融機構(gòu)的發(fā)展。
  六是加大對轉(zhuǎn)移人口市民化的金融支持力度。加大對城鎮(zhèn)保障房建設(shè)的金融支持力度,執(zhí)行差別化住房信貸政策,滿足新增城鎮(zhèn)人口的首套住房需求。加大對農(nóng)民工的職業(yè)技能培訓(xùn),支持城鎮(zhèn)居民創(chuàng)業(yè),靈活運用小額擔(dān)保貸款、農(nóng)民工創(chuàng)業(yè)貸款、扶貧貼息貸款、聯(lián)保貸款等模式,促進城鎮(zhèn)人口的就業(yè)和創(chuàng)業(yè)。

  鼓勵發(fā)展“影子銀行”

  任何創(chuàng)新,都意味著打破舊有格局,嘗試新途徑、新方法和新領(lǐng)域。創(chuàng)新難免有風(fēng)險、有失敗和有損失。金融創(chuàng)新也不例外。盡管可以借鑒發(fā)達國家在金融創(chuàng)新方面所積累的經(jīng)驗和教訓(xùn),但中國的金融創(chuàng)新仍面臨諸多新的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。
  近年來,由于社會融資方式的多元化,傳統(tǒng)銀行貸款在社會融資總量中的比例已由十年前的90%以上降低為目前的50%以下,有不少人驚呼“影子銀行”將給中國的金融穩(wěn)定帶來嚴(yán)重威脅。
  不可否認(rèn),嚴(yán)格意義上的“影子銀行”(特指游離于銀行監(jiān)管體系之外的可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險和監(jiān)管套利的信用中介體系)的確是引發(fā)歐美金融危機爆發(fā)的重要導(dǎo)火索,但中國目前討論的“影子銀行”主要包括銀行理財產(chǎn)品、非銀行金融機構(gòu)貸款產(chǎn)品(如信托、委托、企業(yè)債、小額信貸等)和民間借貸(如地下錢莊、民間融資、典當(dāng)行、PE、VC等)等三部分。除民間借貸缺乏監(jiān)管和規(guī)范、風(fēng)險敞口較大外,中國的銀行理財產(chǎn)品和非銀行金融機構(gòu)貸款產(chǎn)品大都列入監(jiān)管部門的監(jiān)管口徑以內(nèi),使這類“表外業(yè)務(wù)”也受到市場準(zhǔn)入、資本充足率和杠桿率等方面的約束。
  可以說,盡管中國的“影子銀行”也存在一定的金融風(fēng)險,但無論是從杠桿率的角度還是從期限錯配的角度觀察都還處于穩(wěn)定、可控的范圍之內(nèi)。對待中國目前階段的“影子銀行”行為,更多的應(yīng)從金融創(chuàng)新的角度予以支持和鼓勵,加強規(guī)范和引導(dǎo),使之服務(wù)于實體經(jīng)濟和新型城鎮(zhèn)化發(fā)展。
  當(dāng)然,從長遠的角度看,中國金融創(chuàng)新的風(fēng)險防范要和金融改革同步推進:一是加快資金價格形成機制改革,特別是利率和匯率的市場化改革;二是放開金融市場的準(zhǔn)入,讓更多民間資本更加自由地進入市場從事金融業(yè)務(wù);三是進一步推動銀行體系改革,讓商業(yè)銀行能夠為更多的企業(yè)提供融資服務(wù);四是打破配置金融資源過程中的壟斷和不公平,完善金融組織機構(gòu),加快社區(qū)銀行、村鎮(zhèn)銀行、農(nóng)村資金互助社、小貸公司等新型金融機構(gòu)的發(fā)展,大力改進對小微企業(yè)的金融服務(wù);五是讓處于地下的民間金融按照正規(guī)的方式運營,平衡經(jīng)濟運行中的風(fēng)險與收益;六是提高金融監(jiān)管的能力和水平,在宏觀審慎的監(jiān)管理念下,通過壓力測試、接受巴塞爾協(xié)議標(biāo)準(zhǔn)等途徑,著力提高中國金融體系應(yīng)對各種風(fēng)險沖擊的能力。

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