時隔百天,摩根大通對中國A股的態(tài)度出現(xiàn)180度逆轉,讓人驚詫于其報告的客觀與嚴謹,更讓人想到,這是他們?yōu)閷崿F(xiàn)背后不可明說的企圖而采取的一貫伎倆。 昨日,一則《摩根大通調(diào)降中國股市評級
建議做空四大行》的消息分外引人關注。該報道稱,摩根大通在最新發(fā)布的研究報告中建議客戶減持中國股票,同時購買看空中國四大銀行的衍生品。而大約100天前,2012年11月下旬,摩根大通發(fā)表的2013年投資策略報告中推薦多只在港上市的中資股,首選股是工商銀行,理由是工行的資產(chǎn)負債表穩(wěn)健、融資成本低,給予其目標價6.25港元。 撇開摩根大通的出爾反爾不說,類似這些大行在A股開放以來,經(jīng)常運用自己的影響力,通過某些研究報告散布與自己實際操作方向相悖的言論,以確保從中漁利?v是次貸危機、歐債危機這類席卷全球的金融風險背后都層層疊疊地隱現(xiàn)著這些所謂大行的陰影。所以,無論是讀者,還是投資者,在習讀研報時首先要保持一份清醒的頭腦,這畢竟只是一家之言,而且,類似的外資投行在本國歷史上也多背負著“欺詐”的斑斑劣跡。 比較有意思的是,昨日銀行股的全面上揚對此論調(diào)給以有力反擊。周二早盤,銀行股全線上漲,成為護盤主力因素,截至收盤,銀行指數(shù)上漲1.27%,銀行板塊16家公司15家紅盤,其中,中信銀行漲3.3%,興業(yè)銀行漲2.05%,寧波銀行漲2.66%,被唱空的四大行3家上漲1家平盤。 在資本市場,銀行股因其體量大、質優(yōu)價低而備受各方青睞,尤其是市場中的長線資金。 從估值來看,當前銀行股的2012年和2013年平均市凈率分別在1.37倍和1.18倍,仍然離合理的1.5倍PB以上的估值水平有明顯差距,無論是縱向或橫向比較都屬于低位,尚未回到合理水平,作為藍籌,長期投資價值非常明顯。 在2000多家上市公司中,銀行股業(yè)績排名仍然位居前列。從最近平安銀行、浦發(fā)銀行已經(jīng)披露的年報以及多家銀行發(fā)布的業(yè)績快報來看,雖然不及前幾年動輒30%-60%凈利的高增長,但是各家銀行超過25%的普遍增速仍然相當“惹眼”,業(yè)內(nèi)也紛紛調(diào)整了此前相對悲觀的預期。 此外,報道中還提到摩根大通做出這一判斷的“主要理由是中國經(jīng)濟增長放緩和通脹加速”。其實,中國經(jīng)濟增速放緩很大程度上有主動調(diào)整的因素,2月居民消費價格指數(shù)超過3%是因為春節(jié)在2月份,同比去年非春節(jié)的2月物價,自然有數(shù)值上的上升,但并不表明通脹已經(jīng)失控。不過,對通脹的警惕倒是值得我們時刻關注。
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