做空不是陰謀,做多并非愛國。
A股市場的低迷打破了以往的交易慣例,即使暫停IPO也未能讓股指上升,“陰謀論”彌漫市場。一些人認為,外資做空中國,意在抄底。
從信用評級機構(gòu)、對沖基金到投行,形成了圍剿中國資本市場的包圍圈;葑u、穆迪、標普三大評級機構(gòu)先后發(fā)難,以查諾斯為首的對沖基金再次發(fā)出中國經(jīng)濟危言,此時如果高盛等投行趁勢發(fā)布報告,則看空中國股票的氣氛十分濃烈,割羊毛的時間也就到了。
證監(jiān)會發(fā)出了相反的聲音。4月26日下午,證監(jiān)會新聞發(fā)言人指出,根據(jù)監(jiān)管層掌握的情況,近期上市公司境外戰(zhàn)略投資者和合格境外機構(gòu)投資者,并未大規(guī)模賣出中國股票?勺糇C的是,眾多境外資金還在翹首企盼新一輪2000億元RQFII額度的放行,以及未來將落地的QFII2等。
市場手段無所謂陽謀陰謀。只有了解市場,才會摒棄可笑的“陰謀論”。
外資通過做空對沖風(fēng)險,是板上釘釘?shù)氖聦,連陽謀也算不上。看安碩A50指數(shù)就可以得出結(jié)論。從長周期看,2008年之后該指數(shù)一落千里,而從日K線看,該指數(shù)震蕩不已,4月8號以前以下行為主,4月8號之后進入震蕩期。
新華富時中國A50指數(shù)的成份股為A股最大市值的50家公司,因此,只要能夠成功打壓中國主要金融公司的股價,就能夠成功沽空股指獲利。由于中國大型金融機構(gòu)在境內(nèi)外同時上市,通過打壓境外股價沽空獲利成為常態(tài)。今年4月23日,A股銀行板塊整體大跌3.1%,此前,在港上市的農(nóng)行、中行、民生銀行、招商銀行H股,均遭到黑石、瑞銀、大摩等國際投行的密集減持。H股對A股已從溢價轉(zhuǎn)為折價,央行主管的《金融時報》直指這是外資做空中資藍籌股、為其股指淡倉獲利造勢,這是一針見血的市場觀點。
在美國掛牌、成分股以H股為主的安碩富時中國25ETF(美股編號FXI),4月26日公布每兩星期更新一次的沽空倉位,沽空水平再創(chuàng)近3年新高。不僅股票市場,就是在外匯市場,沽空人民幣獲利也已成為常規(guī)手段。
查諾斯等人,一直在唱空中國經(jīng)濟,警惕中國債務(wù)危機,這是他們的自由。查諾斯當年死命唱空安然,也沒有被認為是安然倒臺的罪魁,相反,安然建立在低迷業(yè)績上的可怕造假行為,才是安然真正的兇手。查諾斯唱不空中國經(jīng)濟,我們自己貽誤改革時機,才是真正做空中國經(jīng)濟的罪魁。
不同的投行處于不同的周期,面對境內(nèi)外不同的投資者,他們的報告往往并不一致。今年3月18號,摩根大通唱空A股,次日,摩根士丹利發(fā)表報告唱多港股,預(yù)計恒指2015年底最多會升至50000點,而匯豐、花旗、美銀美林等對中國A股同樣抱有樂觀的看法。而對境內(nèi)外投資者,投行的報告也不盡一致。
目前外資還無法真正做空中國,只能在境外市場賺些小錢,因為我國資本項目未完全開放,對于資本與貨幣市場的資金進出有嚴格限制,證監(jiān)會有關(guān)部門負責人指出,“RQFII的審批跟國家的外匯收支相關(guān)”,資本市場開放、人民幣國際化是整盤棋,不可能某個市場單兵突進。
要強調(diào)的是,境外資金做空股指不等于資金不愿意進入境內(nèi),一些人士對此有極大誤會,以為境外資金等待境內(nèi)落地就是做多中國,眾多境外資金還在翹首企盼新一輪2000億元RQFII額度的放行,以及未來將落地的QFII2,這意味著境外資金希望有更多的市場空間,隨著人民幣國際化進程的深入,未來可能的贏利空間也就更大。
自從出現(xiàn)股指期貨這一做空手段后,A股市場風(fēng)格發(fā)生天翻地覆的變化,因此,監(jiān)管層對推出融券十分慎重,到現(xiàn)在還沒有真正開展,市場影響幾乎可以忽略不計。
從2008年至今,總體而言,外資對于中國的經(jīng)濟是看空的,越來越看空,他們對于中國經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型成本、與既往泡沫的崩潰前景憂心忡忡,中國經(jīng)濟不再是西方人眼中的奇跡——這一事實才值得關(guān)注,當一個經(jīng)濟體進入多數(shù)西方投資機構(gòu)眼中的高風(fēng)險期之后,還能維持多久?