從舒斯貝爾風(fēng)險(xiǎn)處置看信托業(yè)“剛性兌付”
2013-05-13   作者:楊帆(方正東亞信托研究發(fā)展部總經(jīng)理)  來源:證券日報(bào)
分享到:
【字號
  今年以來,伴隨著信托資產(chǎn)規(guī)模的飛速攀升,信托業(yè)的各類風(fēng)險(xiǎn)也在逐步暴露,各方又開始擔(dān)憂信托業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)處置能力。然而,行業(yè)龍頭中信信托在三峽全通和舒斯貝爾項(xiàng)目中采取的風(fēng)險(xiǎn)處置方式,打破了以前信托公司對此類風(fēng)險(xiǎn)事件的傳統(tǒng)行為,讓業(yè)內(nèi)為之一振。同時(shí),在今年5月6日國務(wù)院常務(wù)會(huì)議中,提出要規(guī)范發(fā)展債券、股權(quán)、信托等投融資方式,由此也可見信托在我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的重要程度。從信托公司自身處理危機(jī)方式和高層會(huì)議精神看,可以期待信托業(yè)將會(huì)繼續(xù)保持規(guī)范發(fā)展、穩(wěn)健經(jīng)營,避免出現(xiàn)大起大落的情況。
  此次中信信托的處理方式,可以看作是信托公司主動(dòng)求變的一大進(jìn)步。
  首先,信托業(yè)經(jīng)過近幾年的快速發(fā)展,整體實(shí)力逐步提升,信托公司有實(shí)力做出調(diào)整,改變過去為求發(fā)展而“委曲求全”的局面。其次,隨著信托資產(chǎn)規(guī)模越發(fā)龐大,風(fēng)險(xiǎn)事件可能越來越多,信托公司如果單純依靠“剛性兌付”來維持,會(huì)使自身發(fā)展陷入困境,因此信托公司也是因壓力而變。
  當(dāng)然,信托業(yè)的地位提升與權(quán)益保障,需要信托公司自身規(guī)范發(fā)展和穩(wěn)健經(jīng)營,還需要有更完善的制度準(zhǔn)則。
  一方面,從外部環(huán)境來看,信托業(yè)需要相關(guān)制度逐步完善。首先,建立類信托業(yè)務(wù)的統(tǒng)一準(zhǔn)則。在券商、基金等業(yè)務(wù)范圍拓寬后,券商資管、基金子公司紛紛開展類信托業(yè)務(wù),信托公司原有制度優(yōu)勢和業(yè)務(wù)優(yōu)勢逐漸被削弱。雖然各監(jiān)管系統(tǒng)均對所屬板塊有規(guī)章,但由于缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)的制度準(zhǔn)則,難免出現(xiàn)業(yè)務(wù)沖突,甚至影響投資者利益,這就需要在更高層面修改、完善或建立相關(guān)的法律法規(guī),切實(shí)保障機(jī)構(gòu)和投資者利益。其次,完善信托業(yè)務(wù)的登記制度和平臺(tái)建設(shè)。由于缺乏統(tǒng)一的信托登記制度和登記部門,當(dāng)前信托業(yè)務(wù)普遍面臨信托財(cái)產(chǎn)的登記、變更問題,加大了新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)程度,財(cái)產(chǎn)信托業(yè)務(wù)發(fā)展較為緩慢。再次,建立健全信托產(chǎn)品交易市場。相比銀行和證券,信托公司異地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)進(jìn)展緩慢,渠道建設(shè)面臨瓶頸,加上沒有公開交易市場,所以信托產(chǎn)品市場流動(dòng)性較低,雖然過去幾年眾多客戶受到高收益率的誘惑紛紛進(jìn)入,但總體影響力仍然不夠。
  另一方面,從內(nèi)部環(huán)境來看,信托公司需要加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管理能力、主動(dòng)管理能力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力。首先,加強(qiáng)合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理。相比合規(guī)管理,為了搶業(yè)務(wù)沖規(guī)模,過去信托公司對風(fēng)險(xiǎn)管理和處置投入的精力略顯不足,特別是對于項(xiàng)目事后管理重視程度不高。近段時(shí)間接連爆發(fā)的兌付風(fēng)險(xiǎn)給信托公司敲響了警鐘,在以后的展業(yè)過程中,信托公司需要加強(qiáng)前端、中端和后端的風(fēng)險(xiǎn)管理,在盡職調(diào)查、項(xiàng)目評審、合同簽署、抵質(zhì)押擔(dān)保等過程中更加審慎,建立縝密的風(fēng)險(xiǎn)防范措施和應(yīng)對機(jī)制。特別是銀監(jiān)會(huì)重點(diǎn)控制的房地產(chǎn)、地方政府融資平臺(tái)等項(xiàng)目,信托公司前期更應(yīng)重視對融資方的經(jīng)營情況和償付能力等深入考察,中期嚴(yán)格遵守公司內(nèi)部風(fēng)控流程和制度設(shè)置相應(yīng)條款,后期增強(qiáng)對募集資金投向、項(xiàng)目施工情況了解,及時(shí)跟蹤預(yù)警,避免融資人形成連環(huán)債務(wù)無法償還。其次,盡職履行受托責(zé)任,理性看待“剛性兌付”!皠傂詢陡丁睂π磐泄緛碚f是個(gè)雙刃劍,信托公司曾因“剛性兌付”這一大旗而火爆,現(xiàn)在卻又因“剛性兌付”而可能陷入被動(dòng),甚至有蔓延之勢,而無論現(xiàn)行法律,還是監(jiān)管層,都沒有強(qiáng)制規(guī)定信托公司必須進(jìn)行“剛性兌付”,信托公司、投資者和融資方都應(yīng)理性看待“剛性兌付”,在壓力與動(dòng)力并存的情況下,信托公司嘗試打破這一魔咒也就順理成章。同時(shí),信托公司應(yīng)加強(qiáng)自己的主動(dòng)管理能力,盡職履行受托責(zé)任,切實(shí)管理好信托財(cái)產(chǎn),為信托受益人服務(wù)。在遇到兌付危機(jī)時(shí),通過正常的司法程序在合同范圍內(nèi)解決問題,而不是總依賴“剛性兌付”。再次,創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,加強(qiáng)信息披露。隨著市場中產(chǎn)品種類和數(shù)量越來越繁雜,標(biāo)準(zhǔn)化、透明度高的產(chǎn)品和公司更易獲得投資者的青睞和監(jiān)管層的許可,保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等都對其投資產(chǎn)品有嚴(yán)格的評級標(biāo)準(zhǔn),信托公司應(yīng)更重視創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品,引入信用評級機(jī)構(gòu)對信托產(chǎn)品進(jìn)行分類評級,推動(dòng)非標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)標(biāo)準(zhǔn)化,提升自身業(yè)務(wù)主導(dǎo)能力。在銷售產(chǎn)品和管理信托財(cái)產(chǎn)過程中,遵循“買者自負(fù)、賣者有責(zé)”的原則,及時(shí)做好信息披露和風(fēng)險(xiǎn)提示,讓合適的投資者購買合適的產(chǎn)品,實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)匹配。
  與傳統(tǒng)銀行渠道對比,信托業(yè)務(wù)作為一種“反周期”的業(yè)務(wù),無論是信托貸款、房地產(chǎn)信托,還是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托、工商企業(yè)信托,其火熱發(fā)展都與相關(guān)行業(yè)受到了嚴(yán)格的政策監(jiān)管密不可分。從過去的清理整頓,到如今的規(guī)范監(jiān)督,都是為了促使信托行業(yè)健康發(fā)展。當(dāng)信托渠道也被列入嚴(yán)控范圍之內(nèi),而在宏觀經(jīng)濟(jì)政策尚未完全寬松,融資方面臨較大債務(wù)與資金壓力的情況下,信托業(yè)更應(yīng)該注重規(guī)范發(fā)展,從瘋狂回歸理性,實(shí)現(xiàn)平穩(wěn)增長,才能避免陷入危機(jī)死循環(huán)。
  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 對當(dāng)前信托業(yè)監(jiān)管的六點(diǎn)建議 2013-05-13
· 對上市公司信托業(yè)務(wù)監(jiān)管應(yīng)以疏導(dǎo)為主 2013-03-28
· 銀監(jiān)會(huì):至11月底中國信托業(yè)資產(chǎn)規(guī)模達(dá)6.98萬億 2012-12-13
· 信托業(yè)資產(chǎn)管理規(guī)模已達(dá)6.58萬億 2012-11-27
· 大資管時(shí)代信托業(yè)競爭致勝策略 2012-11-26
 
頻道精選:
·[財(cái)智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財(cái)智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]投資回升速度取決于融資進(jìn)展·[思想]全球債務(wù)危機(jī) 中國如何自處
·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街57號
JJCKB.CN 京ICP備12028708號