盡管4月份CPI2.4%的同比漲幅仍在3%的調(diào)控目標(biāo)之內(nèi)，短期內(nèi)大幅上漲的可能性比較低，但是我們對物價(jià)上行的壓力絕對不能有絲毫的掉以輕心。原因有三：一是主要發(fā)達(dá)國家的量化寬松政策仍在持續(xù)，人民幣大幅升值導(dǎo)致國際熱錢不斷流入，流動(dòng)性的泛濫是個(gè)大麻煩；二是勞動(dòng)力、天然氣等資源類產(chǎn)品價(jià)格仍存在上漲的壓力，這將在一定程度上推高未來物價(jià)；三是“豬周期”可能接近底部，向上反彈的時(shí)間點(diǎn)越來越近，再加上干旱對糧食生產(chǎn)的影響，未來農(nóng)產(chǎn)品方面的漲價(jià)仍是物價(jià)上行面臨的一個(gè)重要變量。
　　不過，相較于PPI的持續(xù)下滑、實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力來說，物價(jià)問題還算不上是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中最突出的矛盾。PPI連續(xù)14個(gè)月同比負(fù)增長，這進(jìn)一步凸顯出中國制造業(yè)持續(xù)低迷、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。從目前的情況來看，短期內(nèi)PPI仍將持續(xù)面臨輸入性緊縮與弱需求的雙重壓力，增速由負(fù)轉(zhuǎn)正的時(shí)點(diǎn)可能推延至第三季度。因此，如何破解產(chǎn)能過剩和經(jīng)濟(jì)增長之間的矛盾，已成為當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)的重中之重。
　　面對CPI、PPI“剪刀差”的擴(kuò)大，在保增長、控通脹的政策選擇上，決策層和監(jiān)管層面臨“兩難”。對于貨幣政策來說，既不能重蹈大幅寬松、飲鴆止渴似地刺激經(jīng)濟(jì)增長的覆轍，又要給予一定的流動(dòng)性支持經(jīng)濟(jì)的增長。因此，寄希望央行接連降息可能不太現(xiàn)實(shí)。從當(dāng)前監(jiān)管層透露的信號來看，貨幣政策在短期內(nèi)保持穩(wěn)定依然是大概率事件。央行可能更多地通過公開市場操作和信貸的結(jié)構(gòu)性微調(diào)，在維持必要流動(dòng)性的同時(shí)，通過政策引導(dǎo)，將泛濫的流動(dòng)性一方面引向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，另一方面控制在一個(gè)比較安全的“池子”之內(nèi)。
　　當(dāng)前更需要關(guān)注的是，大量的實(shí)體企業(yè)盈利微薄、生存艱難，特別是人民幣匯率的升值使得很多外向型企業(yè)在生死邊緣徘徊；而與之相伴的是，龐大的流動(dòng)性卻在投機(jī)和金融之間亂竄。因此，如何通過財(cái)稅等手段，在不加大通脹壓力的前提之下，激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)的活力，讓宏觀經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量地復(fù)蘇，才是擺脫“滯脹”風(fēng)險(xiǎn)的最好路徑選擇。
　　但是，激活實(shí)體經(jīng)濟(jì)活力、加快經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型升級又是一個(gè)“老大難”的問題。近年來，決策層和監(jiān)管層在不斷地強(qiáng)調(diào)并推出政策和措施，力圖去破解這個(gè)難題，可是到目前為止，由于受國內(nèi)外多種因素的影響，效果仍然不太盡如人意。這是一個(gè)值得深思的問題。為何這么多政策難以調(diào)動(dòng)民間資本和民營企業(yè)的積極性，為何解決不了企業(yè)融資難、盈利微薄的窘境，為何樓市久調(diào)不下、內(nèi)需難以有效激活、市場需求疲弱？如何破解這些難題，顯然考驗(yàn)著決策層和監(jiān)管層的智慧和勇氣。