國債期貨不會分流股市資金
2013-09-03   作者:朱寶琛  來源:證券日報
分享到:
【字號
  時隔十八年,國債期貨馬上將重出江湖。
  有人擔(dān)憂,國債期貨的推出會分流股市的資金,會對股市形成利空。有這種擔(dān)憂是正常的,但是,推出國債期貨會分流股市資金的觀點并不正確。
  國債和股票是金融市場兩大基礎(chǔ)品種,二者在風(fēng)險屬性、運行方式和投資者群體等方面存在固有差異。國債市場價格波動較小,主要吸引低風(fēng)險偏好投資者,參與主體是商業(yè)銀行、保險公司等機構(gòu)投資者,以資產(chǎn)配置為主要目的。股票市場價格波動較大,主要吸引高風(fēng)險偏好投資者,投資者類型更多樣,散戶比例較高。而國債期貨市場積極服務(wù)國債現(xiàn)貨市場,主要參與者是國債現(xiàn)貨市場上各類低風(fēng)險偏好的機構(gòu)投資者,對股市投資者吸引力有限。
  同時,國債期貨是個小眾市場,在發(fā)展初期更將受到嚴(yán)格監(jiān)管,市場規(guī)模比較有限,不會出現(xiàn)熱炒爆炒局面,不會吸引大量資金駐扎。因此,上市國債期貨不可能混淆股市債市的清晰界限,不會改變兩個市場各自風(fēng)險屬性和投資者結(jié)構(gòu),不會引起股市資金向債券市場的嚴(yán)重分流,不會影響股市正常運行。
  而從市場實際運行情況來看,期貨市場的全部保證金規(guī)模只有1000多億元,其中股指期貨保證金200億元-300億元,期貨杠桿交易占用資金較小,不會對現(xiàn)貨市場構(gòu)成資金分流的影響。
  國債期貨是國際上成熟、簡單和廣泛使用的利率衍生產(chǎn)品和風(fēng)險管理工具。從長期來看,上市國債期貨更對股市的健康發(fā)展有著積極的促進作用,是金融市場整體機制完善和創(chuàng)新發(fā)展的重要內(nèi)容。
  首先,國債期貨的上市,有助于提高市場利率風(fēng)險管理水平,提升包括股市在內(nèi)的整個金融市場的吸引力。股市投資者也面臨著利率風(fēng)險,也存在利率風(fēng)險管理需求。因此,隨著國債期貨的上市,保險公司、養(yǎng)老金等更多機構(gòu)投資者的股市參與環(huán)境將進一步改善,參與更安全、投資更放心,因此有助于加速機構(gòu)入市步伐,增加股市資金供給,促進股市健康發(fā)展。
  其次,國債期貨是債市基礎(chǔ)創(chuàng)新品種,有助于推動債市、股市等整個市場的金融創(chuàng)新進程。當(dāng)前,資本市場創(chuàng)新呼聲強烈。國債期貨與股指期貨一樣,也是基礎(chǔ)性的產(chǎn)品,有助于機構(gòu)投資者加快創(chuàng)新,探索推出更多種類、更豐富收益特征、更具個性化的理財產(chǎn)品,滿足投資者需求,推進市場發(fā)展。
  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟參考報”或“經(jīng)濟參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬經(jīng)濟參考報社,未經(jīng)經(jīng)濟參考報社書面授權(quán),不得以任何形式刊載、播放。
 
相關(guān)新聞:
· 國債期貨對股市資金分流不大 2013-09-03
· 國債期貨合約規(guī)則正式成型 四大修訂防范交割風(fēng)險 2013-08-31
· 證監(jiān)會:批準(zhǔn)中金所于9月6日上市國債期貨交易 2013-08-30
· “8•16事件”給國債期貨提個醒 2013-08-27
· 國債期貨各項準(zhǔn)備有序推進中 2013-08-23
 
頻道精選:
·[財智]誠信缺失 家樂福超市多種違法手段遭曝光·[財智]歸真堂創(chuàng)業(yè)板上市 “活熊取膽”引各界爭議
·[思想]投資回升速度取決于融資進展·[思想]全球債務(wù)危機 中國如何自處
·[讀書]《歷史大變局下的中國戰(zhàn)略定位》·[讀書]秦厲:從迷思到真相
 
關(guān)于我們 | 版權(quán)聲明 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟參考報社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)經(jīng)濟參考報協(xié)議授權(quán),禁止轉(zhuǎn)載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報社地址:北京市宣武門西大街57號
JJCKB.CN 京ICP備12028708號