保護中小股民要從“運動”到“制度”?
2013-10-17   作者:邢理建(上海 學者)  來源:北京青年報
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    昨天,證監(jiān)會主席肖鋼在《人民日報》上發(fā)表《保護中小投資者就是保護資本市場》的長篇文章。作為監(jiān)管方的最高首長,該文口氣之嚴厲、態(tài)度之堅決,前所未聞。在中國股市存在的20余年里,證監(jiān)會能把保護中小股民置于保護資本市場同樣高度的提法亦屬頭一回。

    時至今日,中國股市依然是政策市、消息市加投機市的“混合市”。肖鋼的文章按說應屬于力挺股市的政策利好,但昨天A股并未掉頭向上。相反,受所謂“IPO行將重啟”消息的逆襲,創(chuàng)業(yè)板指數暴跌近4%,上證指數再度失守2200點,與深成指同步出現了約1.8%的跌幅。這一看似反常實乃正常的現象,再次印證,單純的政策利好和態(tài)度表白,已很難與市場傳言形成有效對沖,更難以指望它在股市出現劇烈震蕩時承擔“救市工具”之功能了。這說明,今天的中國資本市場,尤其是飽經盤剝的中小股民,對監(jiān)管層的表態(tài),都有了一份看其言不如觀其行的謹慎與清醒。

    不過,縱觀肖鋼上任以來的“一貫表現”,肖鋼在《人民日報》展示“保護中小投資者”的態(tài)度并不意外,符合其履新后的一貫行事邏輯。肖鋼今年全國“兩會”結束后才接替郭樹清履新,屈指算來也就半年多。但肖鋼未及屁股坐熱,半年來所投入精力的主要工作,始終以整飭市場亂象為第一要義。這半年,被肖鋼的“監(jiān)管風暴”刮倒的基金經理、券商高層、上市公司高管已不下百人。就是對光大證券這樣背景深厚的行業(yè)“大佬”,一旦犯事,證監(jiān)會照樣“槍打出頭鳥”……

    短短半年間,肖鋼的“監(jiān)管風暴”已刮進國內資本市場的大半個場地,由此產生的震懾效應已波及排隊等待IPO的“準上市公司板塊”。舉個例子,數月前證監(jiān)會下發(fā)一紙通知,要求國內600余家排隊IPO的“準上市公司”展開會計自查。輿論曾普遍以為這只是虛晃一槍,對市場作個“證監(jiān)會在干事”的交代,對中小股民作個安慰,順便排解和延緩一下市場對IPO究竟何時開閘、開不開閘的焦慮。沒承想,截至上周,就一個會計自查,居然有200余家與保薦券商互相勾結偽造會計報表、虛增經營業(yè)績的“準上市公司”,知趣地宣布“自愿中止上市計劃”……

    由于肖鋼的“監(jiān)管風暴”比歷任證監(jiān)會主席履新時刮得更猛,“肖屠夫”的外號在市場不脛而走。盡管肖鋼的“監(jiān)管風暴”比前任更顯決心并更為高調,但早已失去耐心的中國資本市場,尤其是中小股民還須重建對監(jiān)管的信心。畢竟,中國股市一股獨大、莊家操縱、老鼠打洞、顛倒黑白、偽造業(yè)績、違法披露、虛編消息、內幕交易、欺詐發(fā)行、維權無門等積年沉疴非一日之寒。而與之伴生的“炒新、炒小、炒差”之投機行為亦非短期內可以清除。一言以蔽之,中國股市尤其是中小股民急需信心和耐心,肖鋼和證監(jiān)會需要時間。

    筆者以為,評估肖鋼“保護中小股民”政策宣示的實際市場價值,看點至少有二:其一,肖鋼刮起的“監(jiān)管風暴”,迄今依然遵循“運動式監(jiān)管”之老套路推進。肖鋼的這次表態(tài)和8月19日他在證監(jiān)會“證券、期貨稽查執(zhí)法工作會議”的講話,是否意味著一直被股市點位牽著鼻子走的、以“救市”為特征(股市連續(xù)暴跌輿論壓力加大時加強監(jiān)管,股市好轉或能勉強維持時監(jiān)管“一風吹”現象)的“運動式監(jiān)管”行將逐步退身?日!爸贫刃员O(jiān)管”的大幕行將開啟?其二,制度建設尤其是各項監(jiān)管配套舉措的出臺是否快捷?是否足夠強硬?

    去年以來,全球股市尤其是歐美股市已相繼呈現“陰轉多云”。進入三季度后,中國經濟基本面隨著主要經濟指標相繼回升,亦出現整體企穩(wěn)態(tài)勢,唯獨中國股市依然呈現“半死不活”的狀態(tài)。應該看到,這多少與中國股市的監(jiān)管剛剛真正起步有關,也與宏觀經濟正處于結構調整階段有關。此時此刻,好不容易從股市投機中逐步回流到實體經濟的資金,若聽聞股市明顯走強而重返股市投機,意味著正艱難行進至半道的結構調整將前功盡棄。此中利害只能點到即止,但愿中小股民能夠“意會”。

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