負(fù)重前行的中國金融界假如不能因應(yīng)全球金融競爭生態(tài)業(yè)已發(fā)生的微妙但極具戰(zhàn)略意義的變化，不僅將使中國在未完成傳統(tǒng)意義上的金融改革的情況下，即被迫加入到新形態(tài)的全球金融競爭環(huán)境中，更有可能由于系統(tǒng)性金融風(fēng)險的累積而拖累經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型步伐。因此，在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化、匯率市場化和資本跨境流動同時，金融改革當(dāng)以培育銀行業(yè)的核心競爭能力為突破口，以培養(yǎng)和造就戰(zhàn)略性金融人才為杠桿，著力提升在全球范圍內(nèi)的資本配置水平。
歷時20年的中國金融改革，2013年終于到了打開全面升級時間窗口的關(guān)鍵時點(diǎn)。
回望從1993年國務(wù)院做出《關(guān)于金融體制改革的決定》，到2013年十八屆三中全會拿出的關(guān)于金融改革的一系列清單，既反映出中國金融改革在過去20年中一步步推進(jìn)所取得的顯著進(jìn)步以及中國整體金融競爭水準(zhǔn)的提升，也凸顯中國金融改革面臨的諸多約束瓶頸，以及在經(jīng)濟(jì)發(fā)展到了新階段后鍛造金融競爭力的迫切性。
因此，從時間序列來看，經(jīng)過了35年急速趕超式樣的經(jīng)濟(jì)大發(fā)展，我國已初步實現(xiàn)了制造業(yè)大國與貿(mào)易大國的目標(biāo)，若要在此基礎(chǔ)上提升在全球產(chǎn)業(yè)與資本價值鏈高端環(huán)節(jié)的分工獲益程度，就不能不借鑒先行工業(yè)化國家金融發(fā)展的一般路徑，再用10年左右的時間，基本實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與資本強(qiáng)國的目標(biāo)。
只是真實世界一般很難兌現(xiàn)靜態(tài)的假定。環(huán)視全球，如今呈現(xiàn)在我國金融界面前的，是一張日漸詭異與殘酷的金融競爭地圖：過去5年來，作為全球首席金融強(qiáng)國的美國，在經(jīng)歷了由次貸危機(jī)釀成國際金融危機(jī)狂風(fēng)驟雨后，已初步恢復(fù)了金融活力與金融主導(dǎo)力。不僅如此，對全球經(jīng)濟(jì)競爭與金融生態(tài)變遷洞若觀火的美國，還通過力推TPP(跨太平洋伙伴關(guān)系協(xié)議)和TTIP(跨大西洋貿(mào)易與投資伙伴協(xié)議)，正在全力整合日本和歐洲的經(jīng)濟(jì)力量，以求重新構(gòu)建以美國國家利益偏好為導(dǎo)向的全球貿(mào)易與投資新規(guī)則，最終目標(biāo)是形成以北美自由貿(mào)易區(qū)為軀干，以TPP和TTIP為兩側(cè)聯(lián)動的“一體兩翼”的兩洋戰(zhàn)略，以此打造新的“貿(mào)易高邊疆”，并以貿(mào)易為依托，支撐新形態(tài)的“金融高邊疆”構(gòu)建。
事實上，在美國主導(dǎo)下，今年10月31日美聯(lián)儲、歐洲央行、英格蘭銀行、日本央行、瑞士央行和加拿大央行之間實現(xiàn)了貨幣互換不再設(shè)定期限與限額，既可隨意互換，又無幣種差別。換句話說，按照此協(xié)議，全球六大央行均可用六種貨幣，向本轄區(qū)內(nèi)的機(jī)構(gòu)發(fā)放六種貨幣的貸款，進(jìn)而構(gòu)建了某種意義上的超級貨幣聯(lián)盟。顯然，上述兩大“高邊疆”的構(gòu)建，其戰(zhàn)略考量，早已不是以促進(jìn)全球范圍內(nèi)的貿(mào)易與金融要素自由流動為出發(fā)點(diǎn)，而是在整固美、歐、日貿(mào)易與金融力的同時，排擠與削弱近年來積極擴(kuò)充行為邊界的新興經(jīng)濟(jì)體國家的金融力量，迫使中國等能挑戰(zhàn)美、歐、日霸權(quán)的新興經(jīng)濟(jì)體“二次入世”，進(jìn)而重新切割全球金融版圖，牢牢占據(jù)全球頂層分工中最核心的價值鏈。
面對這樣嚴(yán)峻的國際環(huán)境，負(fù)重前行的中國金融界假如不能因應(yīng)全球金融競爭生態(tài)業(yè)已發(fā)生的微妙但極具戰(zhàn)略意義的變化，不僅將使我國在未完成傳統(tǒng)意義上的金融改革的情況下，即被迫加入到新形態(tài)的全球金融競爭環(huán)境中，更有可能由于國內(nèi)系統(tǒng)性金融風(fēng)險的累積而拖累經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的步伐。
上月落幕的十八屆三中全會對金融改革與轉(zhuǎn)型提出了明確任務(wù)，預(yù)計隨著后續(xù)相關(guān)改革細(xì)則的出臺與漸次落實，中國金融有望邁出對內(nèi)開放、對外改革的實質(zhì)性步伐。問題是十八屆三中全會提出的金融改革清單，其任何一項可以說都是說易行難的系統(tǒng)性工程，難度系數(shù)極高。例如，完善金融市場體系已喊了多少年了，至今仍然還有太多的瓶頸需要克服，有種預(yù)計，僅僅是推進(jìn)股票發(fā)行注冊制改革就可能需要5年乃至更長的時間。至于極為重要的利率市場化改革，央行盡管有了非常明確的三步走方針：近期目標(biāo)是建立健全自主定價機(jī)制，取消貸款利率下限;近中期目標(biāo)是形成較為完善的市場利率體系，健全中央銀行利率調(diào)控能力;中期目標(biāo)是全面實現(xiàn)利率市場化，使央行形成通過政策利率來進(jìn)行宏觀調(diào)控的能力。而且周小川行長早已承認(rèn)：進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的條件基本具備，但一般估計這項改革會遭到國有控股銀行或明或暗的抵制。誰都知道，在既有的利益格局下，利率市場化之爭，實質(zhì)就是國有銀行享有的制度紅利存廢以及延續(xù)之爭。在金融創(chuàng)新方面尚處于求學(xué)階段的中國銀行業(yè)，其賴以盈利的“金飯碗”靠的就是固定存貸差。也正是有了這個盈利王牌，才使得主要國有大銀行對加息根本不在乎。因為信貸需求的任何下降，都可以被更高的利差所抵消。最近十年，凈利息收入在我國銀行業(yè)的利潤構(gòu)成中一直占60%以上。2012年，中國農(nóng)業(yè)銀行實現(xiàn)凈利息收入3418.79億元，占營業(yè)收入的80.4%。其他股份制銀行凈息差收入占總營收比例則超過90%�？上攵�，國有大銀行怎么舍得去打破這個“金飯碗”?
而要完善人民幣匯率市場化形成機(jī)制，推動資本市場雙向開放，有序提高跨境資本和金融交易可兌換程度，建立健全宏觀審慎管理框架下的外債和資本流動管理體系，加快實現(xiàn)人民幣資本項目可兌換便是必由之路。盡管這可以在一定程度上提升人民幣在國際貨幣體系中的層級，甚至可以降低外儲風(fēng)險，但究竟該如何打磨這把雙刃劍，顯然需要超級智慧，尤其需要配套支撐體系的構(gòu)建。
另一方面，未來一段時期，中國必須格外小心資產(chǎn)泡沫膨脹之后引致的系統(tǒng)性經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。如若得不到足夠的重視，局部風(fēng)險的擴(kuò)散和累積將有可能演變成系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)與金融風(fēng)險，而民生福利和財富增長的不協(xié)調(diào)問題已不再局限于經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，如若不能找到有效的對策，很有可能成為激化社會矛盾的定時炸彈。
形勢逼人，在全球金融面臨大洗牌的新的歷史時期，我國已別無選擇，迫切需要總結(jié)以往金融發(fā)展的經(jīng)驗，鏡鑒美歐金融業(yè)教訓(xùn)，前瞻性地分析全球金融競爭的未來生態(tài)，以盡早成為能全方位參與金融分工的種子選手。為此，以市場化為導(dǎo)向的中國金融改革，在穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化、匯率市場化和資本跨境流動同時，當(dāng)以培育銀行業(yè)的核心競爭能力為突破口，以培養(yǎng)和造就戰(zhàn)略性金融人才為杠桿，以提升全球范圍內(nèi)的資本配置水平為目標(biāo)。通過金融業(yè)國際化和全球市場聯(lián)動將行為觸角伸到美歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體，一方面是要成為維護(hù)我國金融主權(quán)的力量工具，另一方面是經(jīng)由市場化操作或隱形操作形成組合影響力，即中國版的“金融資本力”。