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| 中國(guó)儲(chǔ)備需求推波助瀾 不要誤讀原材料進(jìn)口增長(zhǎng) |
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| 2009-05-14 陳序 來源:東方早報(bào) |
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樂觀氣氛是4月的基調(diào)，能哼著小調(diào)進(jìn)入下半年么？我不樂觀。
認(rèn)定中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)復(fù)蘇的證據(jù)之一是進(jìn)口原材料大幅增長(zhǎng)。難怪。雖然各國(guó)都在抱怨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷，但中國(guó)4月份的銅與鐵礦石進(jìn)口再創(chuàng)新高。
周二公布的海關(guān)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)4月份銅、銅合金和銅半成品進(jìn)口量近40萬噸，較上年同期增加62%，刷新了3月份剛剛創(chuàng)下的紀(jì)錄。鐵礦石進(jìn)口量較上年同期增長(zhǎng)33%，至5700萬噸，也是新高。
有分析認(rèn)為，上述新高的出現(xiàn)與中國(guó)經(jīng)濟(jì)最近的積極表現(xiàn)有關(guān)。在過去一個(gè)月，大家已經(jīng)熟悉了各類好消息。諸如制造業(yè)企穩(wěn)，汽車業(yè)銷量增長(zhǎng)，固定資產(chǎn)投資超過預(yù)期等。
奇怪的是，對(duì)原材料需求增長(zhǎng)并未傳遞到工業(yè)產(chǎn)出的增長(zhǎng)。更別說利潤(rùn)了。鐵礦石買了那么多，中國(guó)鋼鐵行業(yè)卻境況不佳。全行業(yè)今年第一季度從去年同期盈利人民幣441億元轉(zhuǎn)為虧損人民幣33億元。
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布數(shù)據(jù)，4月份工業(yè)增加值較上年同期增長(zhǎng)7.3%，增速慢于3月份。中國(guó)政府在月度和季度通常只公布規(guī)模以上工業(yè)增加值。規(guī)模以上工業(yè)增加值統(tǒng)計(jì)的是中國(guó)全部國(guó)有工業(yè)企業(yè)和年產(chǎn)品銷售收入人民幣500萬元以上的非國(guó)有工業(yè)企業(yè)所完成的增加值。
工業(yè)增加值是中國(guó)工業(yè)產(chǎn)值的基準(zhǔn)測(cè)量指標(biāo)。中國(guó)工業(yè)產(chǎn)值約占GDP(國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值)的一半。
4月份工業(yè)增加值增速減緩，說明作為國(guó)民經(jīng)濟(jì)主要組成部分的中國(guó)工業(yè)繼續(xù)受到全球金融危機(jī)和需求疲軟打擊。自2008年11月開始，中國(guó)工業(yè)生產(chǎn)就陷入了困難狀態(tài)，當(dāng)月工業(yè)增加值僅僅較上年同期增長(zhǎng)了5.4%。工業(yè)企業(yè)半年來的困境，源于金融危機(jī)和人民幣升值導(dǎo)致的外部需求減弱，和之前人民幣維持高位、中國(guó)內(nèi)地股市的暴跌導(dǎo)致的內(nèi)部需求急降。
與此同時(shí)，最近公布的中國(guó)4月份PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù))也較上年同期下降6.6%，降幅高于3月份的6%，為連續(xù)第五個(gè)月下降。這表示工業(yè)品價(jià)格承受著明顯的下行壓力。
統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)還顯示，4月份工業(yè)企業(yè)出口交貨值為人民幣5662.1億元，較上年同期下降14.3%。
上述數(shù)據(jù)表明，北京的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃僅能支持工業(yè)生產(chǎn)不致下跌過猛。受制于外部需求恢復(fù)遙遙無期，中國(guó)整體工業(yè)生產(chǎn)尚未擺脫呆滯狀態(tài)。我相信已經(jīng)實(shí)施的一系列刺激出口，拉動(dòng)增長(zhǎng)的措施會(huì)逐漸起效，但這些措施是否長(zhǎng)期有效，工業(yè)生產(chǎn)何時(shí)能重現(xiàn)榮景，尚待觀察。
那么，到底是什么因素在推動(dòng)中國(guó)大量進(jìn)口原材料大宗商品呢？我以為，主要是北京近來致力的儲(chǔ)備政策。推波助瀾者，有國(guó)內(nèi)企業(yè)希望利用現(xiàn)在的價(jià)格洼地多進(jìn)原料，也有因國(guó)內(nèi)商品價(jià)格上漲引發(fā)的套利交易。鐵礦石進(jìn)口上升就是因?yàn)橹袊?guó)鋼鐵企業(yè)都想抓住現(xiàn)貨價(jià)格好不容易出現(xiàn)下降的時(shí)機(jī)。
庫存在升高，國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)供過于求的風(fēng)險(xiǎn)也在升高。市場(chǎng)不可能在短時(shí)間內(nèi)消化那么多庫存，價(jià)格回調(diào)是必然的。尤其是銅價(jià)。由于中國(guó)銅儲(chǔ)備增長(zhǎng)，自年初以來持續(xù)走高的銅價(jià)在過去一個(gè)月就出現(xiàn)了回落。
德意志銀行研究報(bào)告指出，庫存增長(zhǎng)帶來的影響可能造成6月份之后進(jìn)口需求走軟。而中國(guó)的胃口也不會(huì)像目前這么大了。
因此，這一輪主要由中國(guó)儲(chǔ)備需求推動(dòng)的全球商品價(jià)格升勢(shì)是短命的。將這種增長(zhǎng)誤讀為中國(guó)實(shí)際需求復(fù)蘇的“積極”心態(tài)也難長(zhǎng)久。 |
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