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近日,中國期貨業(yè)協(xié)會會長劉志超稱推出股指期貨可能會提速。這一表態(tài)讓人們再度將目光聚焦到股指期貨身上,那么什么樣的投資者更適合投資股指期貨呢? 從理論上講,股指期貨的功能是對沖風(fēng)險,比如像巴菲特那樣看好某個公司而投資具體的股票,長期投資,絕不短炒,但如果趕上金融危機(jī)整個股市暴跌,那么巴菲特也難逃虧損。但如果在持有股票的同時賣出相應(yīng)數(shù)量的股指期貨,那么在股指暴跌的時候,雖然持有的股票股價下跌,但是股指期貨卻能夠賺到錢,這就可以在一定程度上對沖系統(tǒng)性風(fēng)險。
當(dāng)然,如果像索羅斯那樣狂玩股指期貨,不去管個股的漲跌也是可以的,但這樣操作收益大風(fēng)險也大。對于普通的A股投資者,還是應(yīng)該三思而后行。 按照很多人的理解,股指期貨風(fēng)險莫測,且在我國首次推出,很有可能會出現(xiàn)人為操縱的風(fēng)險,中小投資者參與其中風(fēng)險過大。但是我認(rèn)為,股指期貨相對股市更加公平,既可以做多又可以做空,沒有IPO圈錢也沒有上市公司黑幕,沒有造假也沒有黑莊,股指期貨更接近于零和游戲,而不像股市那樣是負(fù)和游戲。所以,有投資者認(rèn)為,中小投資者投資股指期貨的值博率可能會遠(yuǎn)超直接買入股票,關(guān)鍵是度的把握。 有幾種人是很適合投資股指期貨的,一是長期以來總是賺了指數(shù)虧了錢的投資者。這部分投資者對于大盤的漲跌判斷準(zhǔn)確,但是選股卻總是把握不好,要么不敢買入漲幅巨大的績優(yōu)股,要么是看著ST股票連續(xù)漲停心中激動卻不敢出手,買入的股票卻總在原地踏步。 二是對風(fēng)險厭惡的投資者。他們買入股票后擔(dān)心大盤下跌拖累自己的持股下跌,那么再買入股票的做空股指期貨可以對沖掉大盤下跌的系統(tǒng)性風(fēng)險,這樣的投資者適合參與股指期貨,但是目前我國這樣的投資者并不多。 三是看空股指的投資者。由于我國股市尚沒有做空機(jī)制,那么在股市出現(xiàn)暴漲需要回調(diào)的時候,一般的投資者只能采用空倉觀望的策略,但是激進(jìn)的投資者就可以在此時做空股指,獲取更高的利潤。 四是賭性極強(qiáng)的投機(jī)者。這類投資者敢于參與認(rèn)沽權(quán)證的炒作,敢于追捧各種博傻品種,經(jīng)歷過大風(fēng)大浪,有自己的止損理念,投機(jī)意識極強(qiáng)。事實上,很多在股市取得成功的投資者都屬于這樣的人,他們很適合股指期貨的交易。遺憾的是,他們在投資者中的比重極低。 總的來說,股指期貨推出后,股票的成交量一定會出現(xiàn)大幅下降,投機(jī)資金必然會從個股轉(zhuǎn)向整個股指,大資金進(jìn)出股票將更加困難,屆時股票的換手率將進(jìn)一步下降,A股離國際成熟股市的差距也將縮小。
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